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回顧 10 月 7 日牛市在 126199 見頂的過程,可以看到市場並非自然衰竭,而是連續承受了五重流動性衝擊,最終壓垮了多頭結構,宣告本輪牛市終結。


一、美國政府關門導致關鍵 ETF 審批延後
場外增量資金被「鎖在門外」
原本被視為牛市續命關鍵的多項加密 ETF 審批因美國政府停擺集體推遲。預期中的資金入口無法按時打開,導致市場在關鍵節點上失去了支撐。利好預期落空不僅削弱多頭信心,也直接切斷了外部資本的流入通道。
二、10 月 11 日幣災崩盤——流動性瞬間蒸發
市場元氣遭受致命二擊
接踵而來的就是 10·11 幣災式暴跌。在短短一晚間,市場流動性被徹底抽乾,清算連鎖反應引發深度踩踏。無論從資金深度還是情緒面來看,這一次衝擊都帶來了結構性損傷,成為壓垮多頭的真正轉折點。
三、中美貿易戰升級
宏觀層面的最後一擊
貿易戰的再度升級,讓全球風險偏好驟降。宏觀資金在不確定性上行時傾向收縮風險敞口,加密資產自然首當其衝。多空力量在這一刻發生根本性逆轉,多頭陣線全面被動收縮。
四、陳志電詐案引發 150 億美元
BTC 去向爭議
市場對資產安全性的信任被動搖,涉及 150 億美元 BTC 的陳志電詐事件因未被美國沒收,引發市場對資產掌控、司法處理與安全性的深度討論。一旦資產安全性被質疑,機構與大額資金的風險偏好會快速下降,進一步削弱了市場的買盤力量。
五、週期共振:牛熊切換窗口正好到來
在這所有外部重擊之外,加密市場自身的週期規律也恰好運行至牛熊切換的臨界區間。宏觀利空與市場週期在同一時間節點發生共振,使得原本就疲弱的多頭徹底失去抵抗力。
綜上,這並非普通的頂部,而是五重利空疊加形成的流動性「完美風暴」。牛市並不是逐漸耗盡,而是被一連串的系統性衝擊直接擊穿。
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