爲什麼加密貨幣市場崩潰：今日恐懼的理論

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資料來源：CryptoNewsNet 原始標題：爲什麼加密市場正在崩潰：推動今天恐懼的理論 原始連結： 加密市場處於嚴重的下跌中，導致這種情況發生的簡單答案是：每個人都有一個理論 — 而且令人惱火的是，許多理論完全愚蠢，其中不止一個可能是正確的。

加密市場痛苦解析：從DAT恐懼到預言機錯誤

過去幾周，crypto市場變成了一個壓力鍋，交易者們急於解釋爲什麼比特幣在11月一直被壓制在心理上的$100,000區間以下，幾乎沒有反彈。

出現的是一種理論的雞尾酒——一些是結構性的，一些是陰謀論的，一些有充分的支持，還有一些聽起來像是純粹的咖啡因和狂野想象力的產物。但綜合來看，它們描繪了一個市場正在應對重疊衝擊的圖景，而不是一個清晰的敘述。

最廣泛討論的催化劑之一是10月10日的清算潮——加密歷史上最大的一天清算。近$19 億的槓杆頭寸在中國進口100%關稅的意外公告後不到24小時內被抹去。市場做市商在經歷了幾個月的低交易量後，已資本不足，迅速撤回。一旦這些流動性錨點退場，每一個動作都會被放大。

Fundstrat的湯姆·李本週強調，這一事件“真的削弱了市場制造商”，使他們在穩定訂單流方面的能力下降。一個沒有深度流動性的市場是一個下跌速度超出預期的市場，而這正是發生的情況。市場上的多頭頭寸只加劇了下滑。

更糟的是，李指出了一個交易所側的代碼問題，該問題使得一種穩定幣的價格短暫地被錯誤定價爲0.65美元——這個故障導致多個場所的自動清算。並不是區塊鏈的失敗，而是系統的失敗，並加速了資金的清算。

然後，一場涉及某個頂級交易所的傳奇故事出現了。一種聲稱的顯示錯誤顯示某些代幣爲 “0 USD”，以及像 USDe、BNSOL 和 wBETH 等資產的暫時脫鉤，據報道迫使交易所支付 $283 百萬的用戶賠償。雖然交易所堅持認爲這只是前端問題，而不是攻擊，但其他人認爲即將到來的預言機升級所造成的脆弱窗口給了機會主義者利用定價系統的機會。由於這些代幣被大量用作抵押品，強制賣出導致了新的清算潮。

另一個正在獲得關注的理論：數字資產國庫(DAT)公司的壓力。像Strategy(前身Microstrategy)、Bitmine等公司在這一周期內一直是主要的現貨買家。但是，MSCI在十月的通知中質疑這些公司是否應該被分類爲“公司”還是“基金”，據Ran Neuner的理論，這讓交易者感到不安。定於1月15日的裁決可能決定DAT是否仍然有資格進入主要指數。如果被移除，養老基金和被動追蹤器將被要求自動拋售其股份。

“聰明的錢”立即看到了這個風險，Neuner 的理論總結——並沒有等待裁決。

技術指標顯示出更奇怪的現象：比特幣的圖表閃爍着一些有史以來最極端的結構讀數。分析指出，日MACD達到了新的歷史低點，RSI接近21，以及看似機械定時的強制性拋售——而此時比特幣的價格僅比歷史最高點下跌了約33%。這些指標通常出現在50%到70%的回撤之後，而非適度的回調。

這種背離加劇了人們日益增長的信念，即某個實體——或多個實體——正在一個流動性薄弱、執行不暢的市場中解除風險。這符合節奏：相同的賣出窗口、薄弱的流動性間歇，以及缺乏正常的反彈行爲。除了各種市場崩盤理論外，還有對人工智能(AI)泡沫破裂、日本長期債券爆炸、川普的貿易戰、股市修正和即將到來的美國經濟衰退的合理擔憂。

然而，盡管混亂，所有跡象並不都指向厄運。USDC 的流入激增，表明新資本正準備購買。永久持有者在六周內吸收了數萬枚比特幣。Solana 交易所交易基金 (ETF) 的流入每天保持在綠色，機構採納在後臺繼續悄然進行。即使在宏觀層面，比特幣的歷史比較提醒交易者，殘酷的中週期回撤是正常的——2021 年 55% 的暴跌最終仍以 69,000 美元的歷史新高收尾。

簡而言之：多重看跌力量同時交匯。但長期的結構性需求並沒有消失，強制賣家的敘述暗示了一件事——當解除時，反彈可能會非常劇烈。

關鍵問題

爲什麼加密市場在十月崩潰？ 10月10日發生了一次大規模的清算事件，受關稅新聞、流動性不足和自動化賣出影響。

技術故障是否加劇了崩潰？ 可能 — 據報道，與一種穩定幣相關的定價問題和暫時的脫鉤導致了額外的強制拋售。

爲什麼交易者對DAT公司感到擔憂？ Ran Neuner認爲一月份的裁決可能決定DAT是否仍然有資格進入主要指數，這可能迫使大型被動基金退出。

恢復仍然可能嗎？ Cryptoquant 數據顯示，USDC 流入、長期持有者積累和 ETF 需求均指向在強制賣出結束後條件的改善。