🤡 市場是要迎來大幅漲還是大幅下跌？解析匯豐銀行的馬克斯·凱特納的觀點

大家好，

在你假設這又是一個盲目看漲的帖子之前——讓我澄清一下。這是我對HSBC首席多資產策略師Max Kettner的一篇文章的解讀，他在最近幾年的大多數市場走勢中都把握得很準確(並非全部，但也差不多)。

老實說？他的想法和我很相似——也許我並沒有那麼無恥😉

麥克斯的大想法：到年底，最大風險不是市場崩潰——而是市場的漲。

我們都知道什麼是崩潰。

但是價格突然漲？這是一種快速、急劇的價格飆升——並不是由強勁的基本面推動，而是由FOMO、逼空和大量閒置資金湧入所驅動。

那麼，這裏的敘述是什麼？

馬克斯認爲場外有太多現金和過多的謹慎——這諷刺地意味着下跌的空間不大，但漲的動力卻充足。

盡管有悲觀的噪音，他並沒有看到真正的基本面疲弱。

並不是所有人都認爲人工智能會導致大規模失業，而企業資本支出也並沒有過熱。

錢在哪裏？

投資者一直在撤出股票投資，轉而藏入現金 (USD) 或貨幣市場基金——這解釋了DXY強勁和國債收益率下降。

但對馬克斯來說，這是一種逆勢買入信號。

一旦市場反彈，所有的幹粉將會湧入股票市場——推高價格。

此外，我們並沒有處於“每個人都全力以赴”的狂熱階段。

定位並不是極端的——這意味着仍然有購買的空間。

機構仍在積累。

他分析中的要點:

✅ 企業投資並不過度 → 沒有泡沫

✅ 越來越多的公司在財報電話會議中不再談論裁員

✅ 沒有確鑿證據表明人工智能正在導致大規模失業

結論？美國經濟仍然處於安全區。

沒有重大裁員 = 沒有衰退(還)。

銷售是由恐懼驅動的——而不是實際的惡化。

而這就是關鍵所在：

美國貨幣市場基金正持有約6-7萬億美元的現金——創歷史新高。

那是一大堆潛在的購買力，等待重新進入市場。

我的兩分錢：

如果联准会在12月降息——或者如果與川普相關的政策(像關稅回滾)提振情緒——我們可能會看到資金迅速回流到風險資產中。

Max 將最近的拋售視爲一次清洗式的震蕩。

高波動率指數 + 高貨幣基金配置 = 市場已被清洗幹淨，準備迎接漲。

他更關注資本流動，而不是宏觀數據。

而$7 萬在場外的資金不會永遠滿足於貨幣市場的收益。

將其與加密貨幣聯繫起來：

我一直看到$BTC 與科技股一起波動。

科技引領股票——如果股票猛增，比特幣也不會落後。

當然——馬克斯並不總是對的，我也不是。但在一個充滿恐懼的世界裏，有時候真正的風險是不進入市場。

你覺得——年末會是漲還是下跌？

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