市盈率解釋：每個投資者都檢查的一個指標

如果你在瀏覽股票圖表時看到 “P/E 15” 或 “P/E 202”，那麼你正在查看市盈率——基本上是判斷一只股票是便宜還是昂貴的最快方法。

P/E 實際上在告訴你什麼？

市盈率非常簡單：股票價格 ÷ 每年每股收益。市盈率爲15意味着您支付$15 每$1 的公司年利潤。就是這樣。

這是(三個關鍵指標之一，還有EPS和股息收益率)，專業人士絕不會忽略。原因如下：它能瞬間顯示市場是否在定價增長，或者一只股票是否被高估。

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• 市盈率低於10：看起來便宜，但這是一個警告信號——收益可能即將崩潰
• 市盈率 10-17：分析師們喜愛的甜蜜點——在沒有炒作的情況下有成長空間
• 市盈率 17-25: 或者公司剛剛表現出色，或者你正在趕上一個泡沫
• 市盈率高於25: 可能是合理的增長預期或純粹的投機

不過這裏有個轉折：各個行業完全扭曲了這一點。進行同類比較：

• 阿塞洛米塔爾 (鋼鐵): 市盈率 2.58 (工業部門自然較低)
• Zoom 視頻 (科技): P/E 202 (科技總是運行在高溫下)

如果你僅僅通過市盈率將鋼鐵與軟件進行比較，你將會遭受重創。

席勒的轉折

一些投資者使用週期性調整市盈率(Shiller市盈率)，這通過使用10年的平均收益而不是僅僅去年的數字來平滑波動。更穩定的圖景，但反應也更慢。

爲什麼單靠市盈率會讓你失望

這裏有個不爲人知的祕密：管理糟糕且前景悲慘的公司也可能有低市盈率——市場就是不相信它們。如果公司的前景是破產，那麼市盈率爲5也不是便宜的交易。

您需要將市盈率與：

• ROE (盈利能力)
• 債務水平
• 自由現金流趨勢
• 行業基本面

傳奇的價值投資者如沃倫·巴菲特將市盈率作爲起始篩選，而不是最終依據。

數學 (2 快速示例)

示例 1：公司價值26億美元，獲得$658M 的利潤

• P/E = 2,600 ÷ 658 = 3.95 (便宜得驚人，需要調查)

示例 2：股票價格 $2.78， 每股收益 $0.09

• P/E = 2.78 ÷ 0.09 = 30.9 (貴，爲什麼？)

真正的行動

P/E 是你的第一個篩選標準——找到在同一行業中相對同行低的股票。然後深入挖掘：低 P/E 是因爲公司真正被低估，還是因爲它出現了問題？檢查 10 年的收益趨勢、管理質量和競爭護城河。

價值投資不僅僅是"購買低市盈率股票"。它是"在市場對優質公司熟睡時，以折扣價格購買優質公司"。市盈率幫助你發現折扣。其他一切都確認了質量是否真的存在。