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📅 活動時間: 長期有效(月底結算)
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以下是關於導航 YT 和 PT 市場的分解——以 Solstice 作為 Exponent 的案例研究。
收益代幣 (YT) 和本金代幣 (PT) 代表同一資產的兩個面向。理解它們的價格動態很重要,尤其是當你在交易代幣化收益產品時。原始的討論串介紹了市場讀取的基本知識,但我想用不同的方式來說明。
當你拆分一個帶利息的資產時,YT 捕捉未來的收益,而 PT 則鎖定本金。它們的定價反映市場對利率、時間衰減和波動性的預期。Solstice 在 Exponent 的基礎設施上實現了這一點,創建了圍繞收益預測的可交易頭寸。
主要機制是什麼?PT 以低於基礎價值的折扣進行交易——這個價差代表隱含收益。YT 的定價則較為複雜,因為它純粹是對未來回報的投機。在這些池子中,市場效率並非保證。當隱含利率與現貨市場偏離時,就會出現交易機會。
如果你在探索超越標準質押的結構化收益策略,值得關注這些機會。