比特幣的交易價一直停留在接近 $120,000 的位置，當它在星期一創下 $123,200 的歷史新高後有所回落。然而，許多投資者將這種輕微的回調視作穩健的整合，而不是市場疲軟的徵兆。當前，多頭勢頭依舊強勁，技術結構的穩健也使得短期內可能繼續推進漲趨勢。

根據CryptoQuant的鏈上數據，這種樂觀前景得到了進一步的支持。截至2025年7月17日，短期持有者的淨未實現利潤/虧損（STH NUPL）指標爲13%，比比特幣上次峯值時的16%略低。這意味着大多數短期持有者獲得了中等利潤，並沒有達到通常預示着市場狂熱或即將過熱的極端水平。

穩定的價格結構和健康的鏈上行爲結合起來，表明市場在繼續向上發展，而不是已經達到頂峯。在以太坊和其他代幣也在增強強勢，並且整體市場情緒轉向積極的情況下，比特幣似乎已準備好迎接下一次的重要價格變動。

根據頂級分析師Axel Adler的觀點，比特幣在達到投機過熱之前仍有較大的漲空間。在以往的宏觀週期中，Adler注意到當短期持有者的淨未實現利潤/虧損（STH NUPL）指標達到25%時，通常標志着短期持有者中狂熱情緒的頂點。在那個階段，許多投資者開始大規模獲利了結，這通常會導致市場動量的減弱或更廣泛的修正。

截至2025年7月17日，STH NUPL爲13%，這表明短期持有者的未實現利潤仍屬於中等水平。根據當前動態，Adler估計，要使這一羣體的未實現利潤達到25%，比特幣需要突破$137,000。這個價格水平現在代表了潛在的大規模賣出觸發點，即一個心理和鏈上門檻，可能導致波動性增加或週期暫停。

在此之前，數據顯示可以繼續樂觀地期待價格漲，而不會出現立即獲利了結的壓力。這一切發生在美國國會正在討論三項主要加密貨幣法案的關鍵時刻。在過去兩天否決這些提案後，接下來的會議可能會緩解或繼續給監管環境帶來不確定性。

12小時的圖表顯示，比特幣在$123,200的新高之後，持續整合在$120,000以下。盡管出現短暫的回落，BTC仍處於穩健的牛市結構中，遠高於所有關鍵移動平均線：50 SMA位於 $110,602，100 SMA位於 $108,105，以及200 SMA位於 $102,178。這些水平現在充當動態支持區域，顯示了當前趨勢的強勁。

值得注意的是，最近幾個交易日的成交量大幅增長，伴隨着新的高點和後續調整，出現了連續的高成交量燭臺。這種成交量的飆升表明市場活動增加，可能反映了獲利了結和追求進一步漲的交易者的新流入。

目前，這種整合看起來很健康。只要比特幣保持在短期移動平均線和$109,300之上，市場結構就繼續支持多頭策略。若能重新奪回$120,000，將可能開啓價格向新的高點嘗試，目標在$130,000到$137,000區域。