投資圖標沃倫·巴菲特轉變：出售蘋果股票，同時在一家餐飲股票上建立倉位，該股票上漲了4,270%

關鍵點

• 沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋自2023年第三季度以來已將其蘋果公司的持股減少了超過三分之二，同時逐步在達美樂比薩建立了頭寸
• 盡管蘋果報告了近四年來最強勁的季度收入增長，但公司面臨監管挑戰和估值擔憂
• 達美樂比主要競爭對手在同店銷售增長方面表現更佳，實施其“五年增長戰略：渴望更多”
• 分析師指出這些投資選擇之間存在顯著的估值差異，爲傳統和數字資產投資者提供了洞見

沃倫·巴菲特憑藉耐心、以價值爲導向的投資理念贏得了他作爲歷史上最偉大投資者之一的聲譽。在他的領導下，伯克希爾·哈撒韋的股票在六十年間的增值速度幾乎是標準普爾500指數的兩倍，展現出市場超越的顯著一致性。

在一次重要的投資組合調整中，巴菲特和他的共同投資經理托德·科姆斯和泰德·韋施勒在第二季度繼續出售蘋果的股份。自2023年第三季度開始拋售以來，他們已經減少了69%的持倉。同時，他們在第三個連續季度內逐步增持多米諾比薩的股份——自2005年以來，這家餐廳股票的回報率達到了令人印象深刻的4,270%。

蘋果：爲什麼伯克希爾哈撒韋繼續減持其持股

蘋果公司報告了2023年6月季度強勁的財務業績，超出分析師預期。收入增長10%至$94 億美元，標志着該公司自2021年以來最快的增長速度，主要受到iPhone和服務部門強勁表現的推動。GAAP每股攤薄收益增長12%，達到1.57美元。

蘋果的投資案例集中在其品牌權威上，這源於卓越的硬件和軟件設計整合，使其擁有顯著的定價能力。蘋果在全球智能手機銷售中領先，平均每部 iPhone 的價格是平均 三星 設備價格的三倍。其超過 23 億臺設備的安裝基礎，使公司在人工智能 (AI) 貨幣化方面處於有利地位，盡管有意義的 AI 收入來源尚未顯現。

然而，蘋果面臨着日益增長的挑戰。歐洲數字市場法案現在要求在蘋果設備上提供第三方應用商店，這可能通過減少應用商店的銷售來減少服務收入。此外，涉及Alphabet的反壟斷訴訟可能會限制蘋果收取費用以使谷歌成爲默認搜索引擎的能力，分析師預計這可能會使稅前利潤減少約7%。

估值問題同樣重要。隨着華爾街預計未來三年年收益增長10%，蘋果目前35倍的市盈率顯得昂貴。這導致其市盈率與增長比率(PEG)爲3.5——遠高於其他主要科技公司，如亞馬遜、英偉達和Alphabet，它們的PEG比率保持在2.0以下。

多米諾披薩：巴菲特不斷增長的餐飲投資

達美樂披薩在第二季度報告了積極的業績，收入增長4%至11億美元，主要得益於同店銷售增長3.4%和淨新增178家門店。盡管由於戰略投資損失，GAAP每股稀釋收益下降6%至3.81美元，但更相關的業績指標——營業收入增長了15%，達$225 百萬。

多米諾的投資論點圍繞着規模優勢和品牌實力。作爲全球銷售額最大的比薩公司，在90個國家擁有超過21,500家門店，多米諾通過技術創新實現了差異化。該公司利用人工智能確保訂單質量並在線跟蹤消費者情緒，幫助其在同店銷售增長方面持續超越主要競爭對手。

在2023年，多米諾推出了其“渴望更多”戰略——一個五年框架，目標是到2028年實現每年7%的零售銷售增長和每年8%的營業收入增長。公司計劃通過開設5500家新店，同時通過促銷優惠和菜單創新吸引更多顧客光顧現有門店，以實現這些目標。

CEO Russ Weiner 在第二季度財報電話會議中強調，該戰略的支柱成功地 "帶來了更多的銷售、更多的門店和更多的利潤。" 他指出，最近推出的帕爾馬奶酪釀制的外殼比薩已經成爲公司歷史上最受歡迎的新菜單項目之一。Weiner 還提到與配送平台的整合合作夥伴關係，他相信這將提高未來幾年的品牌知名度。

華爾街分析師預計，Domino's的收益將在未來三年內以每年10%的速度增長。考慮到目前的估值爲27倍收益，該股票在傳統指標上看起來有些昂貴。雖然希望跟隨巴菲特動向的投資者可能會考慮建立一個頭寸，但值得注意的是，伯克希爾在Domino's的持股相對較小——不到其投資組合的1%——這表明採取謹慎的方法是合適的。

投資哲學洞察

巴菲特最近的投資舉動爲今天的投資者提供了寶貴的視角。他在蘋果公司強勁表現的情況下減少持股，反映了這位傳奇投資者的價格紀律——提醒人們即使是偉大的公司也可能變得被高估。同時，他逐步增加對達美樂比薩的持股，突顯出他持續尋找具有持久競爭優勢和長期增長潛力的企業。

這些投資組合調整展示了適用於各類投資市場的關鍵原則：估值很重要，競爭定位至關重要，以及在建立頭寸時保持耐心可能是有利的。對於傳統和數字資產市場的投資者來說，這些基礎概念在技術演變和市場動態變化的情況下仍然相關。

隨着金融市場的不斷發展，巴菲特對投資選擇的嚴謹方法、對估值的敏感性以及根據基本面變化調整頭寸的意願，提供了超越特定資產類別的永恆智慧。

注意：市場數據截至發布日。投資涉及風險，過去的表現並不能代表未來的結果。