加密貨幣交易中的槓杆：基礎知識，機制，風險

關鍵方面

• 槓杆是一種使用借入資本來增加交易頭寸的工具。它擴大了交易者的購買力，使其能夠操作超過實際資金的資本。

• 在加密交易中，槓杆主要通過保證金交易和期貨合約實現。兩種方法的概念是相同的，但實現機制有所不同。

• 盡管受到歡迎，槓杆交易伴隨着顯著的風險。在高波動性時期，潛在的利潤和可能的損失都會加大。理解槓杆工作的原則對交易者來說至關重要。

什麼是交易中的槓杆？

使用槓杆交易可以用最小的初始資本獲得對更大頭寸的訪問。實際上，這是一種爲交易各種金融資產（如加密貨幣、指數、商品或貨幣對）提供借款的機制。

槓杆增加了交易者的購買力和賣出能力，使其能夠操作遠遠超過自身資本的交易量。根據選擇的交易平台，最大槓杆比率可以達到1:100 (100倍)。

標準的槓杆比率用比例表示 – 1:5 (5x), 1:10 (10x), 1:20 (20x) 等等。這個比例說明了交易者的初始資本是如何被放大的。例如，在10倍槓杆下，100美元的存款提供相當於1000美元的購買力。

加密交易中的槓杆機制

在加密貨幣交易中，最常用的槓杆工具是永續期貨和保證金交易。

雖然槓杆的基本概念在兩種方法中是相同的，但它們的實現有顯著差異。保證金交易是指在交易所直接借入資金以對所選資產進行交易。槓杆期貨交易則基於在交易合同框架內的多頭和空頭頭寸之間的比例。

初始保證金

在使用槓杆進行交易之前，需要在交易帳戶中存入一定金額作爲(保證金)。在期貨合約的背景下，這筆金額稱爲初始保證金。其具體金額取決於所選的槓杆比例和所開立頭寸的規模。

假設交易者計劃以10倍槓杆在以太坊(ETH)上開設1000美元的頭寸。所需的初始保證金將是1000美元的1/10，即100美元。當槓杆提高到20倍時，所需的保證金將減少到50美元(1/20的1000美元)。然而，重要的是要理解，更高的槓杆比例相應地增加了強制清算頭寸的風險。

支持保證金

除了初始保證金外，還需要持續維持開放頭寸的特定保證金水平。如果市場價格與頭寸相反，且保證金水平降至設定的閾值(維持保證金)以下，交易者需要向帳戶補充資金以防止被強制平倉。

因此，初始保證金是開設期貨頭寸所需的最低餘額，而維持保證金是維持已開頭寸所需的最低保證金水平。

槓杆交易的實際示例

對於初學者交易者來說，理解開設多頭頭寸意味着期待資產價格漲，而空頭則是對報價下跌的預測。

槓杆交易允許基於所存入的保證金的價值而不是資產的總價值來買入或賣出資產。這使得即使在帳戶中沒有基礎資產的情況下，也能開設空頭頭寸，並在價格下跌時潛在獲得利潤。

槓杆做多

考慮一個例子：交易者以10,000美元的價格開立BTC的多頭頭寸，使用10倍槓杆。在這種情況下，所需的保證金爲1,000美元。如果BTC的價格漲20%，那麼利潤將達到2,000美元(不包括手續費)，這遠遠超過在沒有槓杆的情況下以相同資本進行交易的200美元的潛在利潤。

然而，如果BTC的價格下跌20%，損失將達到2000美元。由於初始保證金僅爲1000美元，20%的下跌將導致強制平倉。實際上，根據特定交易平台的規則，市場下跌10%時就可能出現平倉風險。

爲了防止清算，交易者可以通過增加保證金的金額來存入額外資金。需要將維持餘額保持在高於維持保證金水平的狀態。大多數交易平台會在清算前發送保證金通知，但建議自行監控未平倉頭寸。使用止損訂單是保護資本的額外工具。

帶槓杆的短倉

在以10倍槓杆開立10,000美元的BTC空頭頭寸時，交易者可以借入BTC以便後續出售(保證金交易)，或出售價值10,000美元的期貨合約(期貨交易)。在這兩種情況下，所需的保證金爲1,000美元。

考慮一個保證金交易的場景：在當前 BTC 價格爲 40,000 美元時，交易者借入 0.25 BTC 並以 10,000 美元出售。如果價格下跌 20% 到 32,000 美元，交易者可以以 8,000 美元回購 0.25 BTC，償還貸款並獲得 2,000 美元的利潤(不考慮手續費)。

但是如果BTC的價格漲20%至48,000美元，贖回0.25 BTC將需要12,000美元。在這種情況下，頭寸將被清算，因爲帳戶餘額只有1,000美元。與之前的例子一樣，爲了防止清算，有必要及時增加保證金的規模。

使用槓杆的戰略方面

如上所示，交易者利用槓杆來增加潛在利潤，但這也帶來了潛在損失的成比例增加。

使用槓杆的另一個戰略原因是提高自有資本的流動性。例如，交易者可以在一個交易平台上使用4倍槓杆，而保持相同的頭寸規模，同時減少保證金，而不是使用2倍槓杆的頭寸。

這釋放了部分資本用於其他目的——交易額外資產、質押、在DeFi平台提供流動性以及其他投資策略。

使用槓杆時的風險管理

高槓杆交易需要更少的啓動資本，但顯著增加了清算風險。槓杆越高，頭寸對市場波動的抵御能力越弱。在極高的槓杆下，即使是1%的價格小幅波動也可能導致重大損失。

使用更保守的槓杆可以提供更大的頭寸安全邊際。這就是爲什麼許多加密貨幣交易所對新用戶設定最大可用槓杆的限制。

爲了最小化槓杆交易的風險，建議使用風險管理策略，如止損和止盈。止損可以在達到一定虧損水平時自動關閉頭寸，這在市場走勢與開倉頭寸相反的情況下尤爲重要。止盈可以在達到設定的價格水平時確保利潤的鎖定。

關鍵結論

槓杆交易提供了以最小的初始投資開始交易的機會，同時潛在收益更高。然而，結合市場波動性，槓杆可能會導致頭寸迅速清算，尤其是在使用極端值時，例如100倍。

在使用槓杆交易時，必須特別小心，仔細評估在開倉前的風險。強烈不建議使用對交易者來說至關重要的資金，特別是在槓杆交易的情況下。在開始使用借入資金進行交易之前，必須深入研究所選交易工具的特點。