本納爾週期：一種歷史方法，已預測市場走勢150年

Benner週期的預測精度歷經一個半世紀

塞繆爾·本納（Samuel Benner），19世紀初的美國農民，在親身經歷了1873年金融危機的毀滅性影響後，開發了一個最引人入勝的經濟週期預測模型。他對理解市場週期模式的好奇心促使他在1875年出版了《未來價格漲落的商業預言》(Business Prophecies of the Future Ups and Downs in Prices)，提出了一種經濟預測方法，該方法在150多年來已證明具有驚人的準確性。

本納發現市場運動遵循重復的週期模式，將其分爲三個不同的階段，這些階段以系統的方式重復。他的分析成功預測了重要的經濟事件，如1929年的大蕭條、2000年初的科技泡沫以及2020年因COVID-19引發的危機。

Benner週期的三個階段：經濟週期的解剖

Benner模型將經濟週期分爲三個明顯不同的階段：

1. 恐慌年: 以金融市場極端波動爲特徵的時期，價格波動顯著且不可預測。在這些階段:

• 投資者以短期視角進行交易
• 投資決策往往更多地受情緒反應的支配，而非理性
• 資產經歷價格的劇烈下跌或有時出現意外反彈
• 市場風險加劇，需要更復雜的管理策略
• 波動性既創造了卓越的機會，也帶來了重大風險

2. 好時光： 代表資產清算的最佳時期，特點是：

• 多種資產類別的高估值
• 有利於股票、商品及其他金融工具的銷售條件
• 實現收益的戰略機會
• 市場普遍樂觀
• 潛在的高估信號預示着未來的修正

3. 困難時期： Benner 確定的理想戰略資產積累階段：

• 低迷的價格提供了有吸引力的入場點
• 以折扣估值獲取優質資產的機會
• 在下一個牛市之前，適合布局的時機
• 普遍的悲觀情緒導致了顯著的低估
• 建立將最大化收益的基礎，以便在下一個“好時光”階段構建頭寸

本納循環的科學基礎

薩繆爾·本納作爲農民的直覺使他能夠在自然和經濟週期之間建立基本聯繫。他的分析揭示了:

• 一個玉米和豬肉價格的11年週期，每5-6年達到一次高峯
• 這個週期與11年太陽週期之間存在直接的相關性
• 鐵礦石價格的27年模式，最低點每11年、9年和7年出現一次
• 鐵週期的高峯每8、9和10年發生一次

本納爾確立了太陽週期直接影響農業生產力，這影響了收入、供需關係，進而影響市場價格。自然現象與經濟之間的這種相互關係爲其模型的驚人精確性奠定了基礎。

"一個確定" 經過一個多世紀的驗證

本納所稱的“一個安全的東西”在不同的時代和市場條件下表現出卓越的可靠性。他的投資策略基於在經濟週期中識別位置，自其構思以來保持了顯著的準確性。

模型的有效性基於其識別能力：

• 經濟活動中的重復模式
• 資產的積累和分配的最佳時機
• 市場週期的拐點
• 經濟擴張和收縮時期

根據當前的本納週期應用，我們正處於“艱難時期”的階段，這表明在下一個擴張週期之前，戰略性資產的積累環境是有利的。經驗豐富的市場分析師認爲，這一時期可能會延續到2025年，屆時根據模型的歷史預測，週期可能會進入一個新階段。

Benner週期的長壽命和精確性使其成爲一種有價值的分析工具，適合那些尋求理解市場週期模式並根據不同經濟階段優化其策略的投資者。