什麼是去中心化交易所 (DEX)？

近年來，去中心化金融的快速增長伴隨着去中心化交易所(DEXs)的同樣強勁擴張。那麼，去中心化交易所究竟是什麼呢？

理解去中心化交易所

去中心化交易所（DEX）與傳統的中心化交易所(CEXs)有顯著的不同。它具有三個關鍵特徵：

鏈上執行： 所有交易都是通過智能合約處理的，必須在完成之前等待區塊鏈確認。相比之下，傳統交易所將數據記錄在一個中心化數據庫中，可以隨時檢索，而無需區塊鏈確認或燃氣費用。

無需認證： 用戶可以直接訪問不同區塊鏈上的去中心化交易所進行交易，只需擁有一個去中心化錢包帳戶，無需復雜的註冊或KYC驗證。

無資產托管： 在去中心化交易所，用戶的加密資產直接保存在用戶的錢包中，使用戶對其資產擁有絕對控制權。這大大降低了交易所退出詐騙或管理不善的風險。

DEX的演變

最早的去中心化交易所（DEX）開發概念旨在復制已經成熟市場的中心化交易所（CEX）模型，採用訂單簿+批量交易做市商模型。然而，由於所有交易需要鏈上確認，以及區塊確認時間和燃氣費用等限制，交易效率低下，用戶體驗顯著低於中心化平台。

因此，早期的去中心化交易所平台如Bancor和Kyber吸引了一些市場關注，但在實現用戶增長方面面臨困難。

也就是說，直到Uniswap的出現。在交易中，它沒有採用傳統的訂單簿模型，而是選擇了AMM (自動化做市商)機制。AMM的出現幫助去中心化交易所真正進入大衆市場，使用戶能夠直接且快速地在他們的錢包中交換所需的代幣。

Uniswap – 崛起的獨角獸去中心化交易所

Uniswap沒有像傳統CEX那樣的待處理訂單界面。用戶通過在去中心化交易所上交換來獲得他們所需的代幣，匯率由流動性池和自動化市場做市商(算法決定。

AMM算法使用數學公式來反映代幣的當前價格。具體而言，市場制造者)LPs(將兩種幣作爲一對提交到流動性池中。這兩種幣在池中的比例決定了初始匯率，當用戶進行交換時，價格將根據AMM恆定乘積公式波動。

AMM中使用的常數乘積公式

X*Y=K

在這個池中，X和Y代表兩種幣的數量，K是一個常數，無論X和Y之間買賣多少次，它們的乘積始終保持不變。

如果池中有10個ETH和100個USDT幣，而我們拿1個ETH來與USDT交換：ETH流動性池增加到11，由於乘積)常數K(保持不變，USDT池的總量需要減少。這減少的金額是可以與USDT交換的1個ETH的金額。然而，上述例子僅爲理論，實際計算應考慮滑點等費用和其他交易成本。

Uniswap平台爲所有流動性提供者提供0.3%的交易費用折扣作爲激勵)LPs(。像Sushiswap和Pancakeswap這樣的AMM模型去中心化交易所在Uniswap之後出現，也爲參與流動性挖礦的所有LP提供代幣激勵，這有助於增加去中心化交易所市場中鎖定資金的數量。

目前，Uniswap 的池子鎖定金額已經超過 ) 億美元，日均交易量達到數億美元。在 2021 年，它多次超越了全球交易量最高的交易所 Coinbase，行業內的許多分析師一致認爲，DEX 離超越甚至取代 CEX 已經不遠。

結束語

自動化做市商去中心化交易所近年來由於其簡單的用戶體驗、流動性挖礦激勵以及較低的代幣上市門檻，以滿足更多投機市場需求，已實現用戶和市場份額的快速增長。然而，它們是否會取代傳統的中心化平台仍然是一個問號。

AMM並不完美，存在許多局限性。例如，它只能完成即時交易，而與CEX相比，鏈上交易的成本仍然很高。此外，由於缺乏審查，未來可能會存在一些監管風險；這兩種類型的平台仍然是必要的。至少在目前看來，DEX和CEX在可預見的未來很可能會共存。

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