理解市盈率(P/E)

我已經交易股票多年了，讓我告訴你——市盈率是一個總是被提及的指標，但大多數人並不真正理解它的含義，超越表面。讓我們不使用那些典型的金融術語來深入探討這個問題。

這 P/E 是什麼東西？

簡單來說，市盈率顯示你爲公司每賺取一美元所付出的現金。它是一種快速而粗略的方法，可以讓你判斷自己是否爲股票支付過高的價格，或者是否可能發現了一個便宜貨。

我記得我曾以50的市盈率購買一家科技公司的股票，以爲自己很聰明。劇透：我並不聰明。那種 overpriced 的 nonsense 在六個月內崩盤了40%。

基本公式

市盈率 = (股票價格 / 每股收益)

這裏沒有什麼花哨的 - 只需將股票價格除以公司每股的盈利。

不同類型的市盈率

金融行業喜歡把簡單的事情復雜化：

• 市盈率: 基於過去的收益。真實的數字，但已在後視鏡中。
• 前瞻市盈率：基於對未來收益的猜測。通常非常樂觀。
• 絕對市盈率：只是基本公式，沒有比較。
• 相對市盈率：與行業平均水平比較。

大多數分析師推崇市盈率，因爲它讓被高估的股票看起來合理。不要上當。

理解數字

高市盈率可能意味着投資者期待瘋狂的增長，或者股票處於泡沫中。低市盈率可能是一個便宜的選擇，或是一家公司正處於困境。

科技公司通常比公用事業公司的市盈率高，因爲人們期望它們增長更快，但有時這只是異想天開。許多交易平台推動高市盈率股票，因爲它們產生更多的佣金。

你爲什麼要關心？

市盈率在你想快速比較類似公司的時候非常有用。如果兩個零售連鎖店的市盈率差異很大，你應該想想爲什麼。

我使用過市盈率來：

• 篩選出明顯價格過高的股票
• 觀察市場情緒的趨勢
• 比較同一行業中不同的公司

沒有人提到的缺點

P/E 有一些嚴重的盲點：

• 對於虧損的公司毫無用處
• 忽略債務(一家公司擁有$10B 債務與沒有債務的公司是不同的)
• 可以通過會計技巧進行操控
• 不考慮增長率

我見過低市盈率的“價值股”在其行業緩慢衰亡的過程中保持便宜多年。

行業比較

市盈率在各個行業之間差異巨大：

• 科技公司：通常市盈率極高
• 公用事業：通常市盈率低得多

將科技股的市盈率與公用事業的市盈率進行比較，就像將蘋果與扳手進行比較一樣。

P/E 和加密貨幣？並不是

市盈率（P/E）不適用於比特幣或大多數加密貨幣，因爲它們不像公司那樣生成盈利報告。

一些賺取手續費的DeFi平台可能最終會開發出類似的指標，但充其量只是實驗性的。大多數加密貨幣估值模型純粹是僞裝成分析的投機。

市場仍然沒有弄清楚如何正確評估數字資產，這解釋了我們看到的劇烈價格波動。傳統指標根本不適用。