NVIDIA 股價突破 178 美元：AI 浪潮下的霸主地位與未來展望

美東時間 2025 年 9 月 26 日收盤，NVIDIA（NVDA）股價報收 178.19 美元，市值達到 4.33 萬億美元，穩坐美股市值榜首。這家芯片巨頭在 AI 浪潮的推動下，股價年內漲幅已超過 262%。

在 OpenAI 的 1000 億美元合作、創紀錄的 Q2 營收以及 Blackwell Ultra 架構快速部署的多重利好下，分析師們紛紛上調目標價。Barclays 最新目標價已調升至 240 美元，預示着近 35% 的潛在漲空間。

01 財務業績與市場地位

最新財報顯示，NVIDIA 在截至 2025 年 7 月的第二財季交出了一份驚豔答卷。營收達到 467.4 億美元，同比增長 55.6%，超出市場預期。

其中，數據中心業務成爲絕對主力，營收高達 411 億美元，同比增長 56%。這一增長主要得益於 GB200 NVL 系統和 Blackwell Ultra 部署的強勁需求。

非美國通用會計準則（Non-GAAP）下，毛利率穩定在 72.7% 的高位，彰顯了公司強大的定價能力。同時，每股收益（EPS）達到 1.05 美元，同比增長 54%，超出分析師預期的 1.01 美元。

截至 2025 年 9 月 26 日，NVIDIA 以 4.33 萬億美元的市值超越微軟和蘋果，成爲全球市值最高的上市公司。

與去年同期相比，NVIDIA 股價上漲了 262%，充分反映了市場對 AI 革命及其核心受益者的極度看好。

02 增長動力與合作夥伴

NVIDIA 的爆發式增長背後是多重動力引擎的全速驅動。

OpenAI 的 1000 億美元戰略合作確保了至少 10 吉瓦的計算容量，相當於 400-500 萬個 GPU，鎖定了遠超超大規模企業需求週期的可見性。這一合作被視爲 NVIDIA 未來幾年增長的重要保障。

Barclays 分析認爲，AI 基礎設施支出總額將超過 2 萬億美元，總耗電量約爲 40GW，其中約 65-70% 將用於計算和網路組件。

“NVIDIA 是我們領域中最具吸引力的公司”，Barclays 分析師在報告中強調。

技術迭代方面，Blackwell Ultra 架構目前已達到每週發貨 1000 臺機架的規模，而預計 2026 年推出的 Vera Rubin 平台將帶來 7.5 倍 的效率提升。

除了與超大規模企業（微軟、谷歌、亞馬遜）的緊密合作，NVIDIA 的業務已擴展至主權 AI 項目，在歐洲各國建設基於 Blackwell 的系統。

在垂直領域，Jetson Thor 機器人平台爲波士頓動力等公司提供超過 2000 teraflops 的計算能力，工業 AI 應用正在快速擴張。

03 分析師觀點與價格目標

華爾街對 NVIDIA 的前景普遍樂觀。目前，分析師對 NVIDIA 未來 12 個月的平均目標價約爲 211.26 美元，最高預測達 250 美元。

多家機構近期紛紛上調目標價：

• Wolfe Research 將目標價從 220 美元上調至 230 美元，預示近 30% 的漲空間
• Craig Hallum 將目標價從 195 美元大幅上調至 245 美元
• 奧本海默（Oppenheimer）重申“跑贏大盤”評級，目標價從 200 美元上調至 225 美元

根據 MarketBeat 的數據，NVIDIA 目前獲得了 4 個“強力買入”、36 個“買入”、4 個“持有” 和 1 個“賣出” 評級，整體評級爲“適度買入”。

Barclays 創建的 AI 容量追蹤器匯總了已宣布的計算部署、電力需求和芯片數量，爲投資者提供了實時的行業洞察工具。

04 風險與挑戰

盡管前景光明，投資者仍需關注 NVIDIA 面臨的幾個關鍵風險。

中國市場監管機構對 NVIDIA 收購 Mellanox Technologies 案進行的反壟斷調查，可能導致罰款或業務調整，影響其在中國市場的收入。中國市場對 NVIDIA 具有重要戰略意義，營收佔比不容忽視。

美國對高端 AI 芯片的出口管制也可能限制 NVIDIA 在全球第二大 AI 市場的競爭力。

競爭環境日益激烈，除了 AMD 和 Intel 等傳統對手，新興 AI 芯片公司也在積極搶佔市場份額。

估值方面，NVIDIA 當前市盈率（P/E）約爲 50.4 倍，遠高於半導體行業 3-4 倍的中位數。高估值意味着如果業績或市場環境轉弱，股價調整風險較高。

近期公司內部人士的股票出售活動也值得關注。過去九十天內，內部人士共出售了 430 萬股公司股票，價值約 7.41 億美元。

05 投資建議與未來展望

基於當前基本面和技術面分析，NVIDIA 仍是 AI 浪潮中的核心投資標的。

從技術分析角度看，NVIDIA 股價目前的關鍵阻力位在 182 美元附近，支撐位在 165 美元左右。若能有效突破阻力位，可能會引發算法買入和動量交易者的回歸。

長期來看，分析師預計 NVIDIA 營收將在 2027 年達到 2740-3000 億美元，每股收益（EPS）有望接近 7.75 美元。若以此爲基礎，應用 35 倍市盈率，隱含股價可達 271 美元，較當前水平有約 50% 的漲空間。

投資者可考慮採取分批布局策略，避免一次性全倉買入，以降低短期波動風險。對於長期投資者而言，任何因市場情緒或短期利空導致的股價回調，都可能是增加倉位的良機。

未來展望

隨着 Blackwell Ultra 架構的大規模部署和 Vera Rubin 平台的即將面世，NVIDIA 在 AI 計算領域的技術護城河正在進一步拓寬。華爾街預計，到 2027 年，NVIDIA 營收有望突破 3000 億美元，每股收益或將接近 7.75 美元。

技術面顯示，NVIDIA 股價目前的關鍵阻力位在 182 美元附近，一旦有效突破，可能開啓新一輪漲空間。對於投資者而言，任何因市場情緒或短期利空導致的回調，都可能是布局這一 AI 浪潮核心受益者的良機。

投資有風險，本文不構成投資建議。在做出投資決策前，請充分了解相關風險並諮詢專業顧問。