川普與鲍尔：聯準會理事會在利率路徑上意見不一

隨着川普總統推動降低利率以刺激經濟增長並削弱美元，联准会內部的緊張局勢正在加劇。在2025年的大部分時間裏，联准会主席鲍尔和大多數理事保持謹慎態度，警告稱過早降息可能會重新點燃通脹壓力。然而，最新的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議記錄揭示了顯著的分歧：十二位理事中的兩位——米歇爾·博曼和克裏斯托弗·沃勒——打破了共識，並在七月投票支持降息，標志着三十多年來最顯著的異議。這兩位異議者都認爲，增加關稅加上高企的借款成本正在爲經濟增長創造逆風，博曼特別強調，逐步降低利率將有助於保障就業而不影響通脹目標。

盡管存在這些不同的聲音，联准会委員會的多數成員選擇將利率維持在4.25%–4.5%的區間，理由是盡管勞動市場條件有所改善，但通脹擔憂依然持續。這種內部分歧突顯了貨幣政策制定者面臨的復雜平衡：在防止經濟進一步放緩的同時，將通脹率恢復到疫情前的水平。金融市場在密切關注鲍尔準備於8月22日發表的重要傑克遜霍爾演講，投資者對政策分歧的跡象感到越來越不安。一些交易者已經開始採取防御性賣出頭寸，反映出對貨幣政策不確定性可能引發更廣泛市場波動的擔憂。歷史上在通脹和流動性擴張期間表現出牛市行爲的加密貨幣市場也在經歷波動，因爲交易者重新評估宏觀經濟形勢。根據市場數據，之前联准会的利率調整與比特幣價格波動之間顯示出明顯的相關性，寬松政策往往在數字資產反彈之前出現。

鲍尔在2026年任期即將結束，引發了市場的額外關注。潛在的接任者包括詹姆斯·布拉德、克裏斯托弗·沃勒，以及幾位與川普相關的經濟學家，如凱文·哈塞特、凱文·沃什和斯科特·蘇梅林。隨着川普公開批評鲍尔的領導，並暗示可能對联准会獨立性的法律挑戰，未來幾個月可能會根本性地重塑美國貨幣政策的方向和联准会的機構自治。這些發展對數字資產投資者尤其重要，因爲貨幣政策領導層的變化往往與流動性條件的變化相吻合，這可能會推動加密貨幣市場週期。交易平台報告稱，隨着投資者爲即將到來的領導層變動後的政策變化做好準備，對沖活動有所增加。