VIX指數：我與市場恐懼的愛恨關係

我已經關注VIX——所謂的“恐懼指數”——多年了，天哪，這讓我很沮喪！這個市場指標 supposedly 衡量未來30天內S&P 500的預期波動性，但有時我覺得它只是在測量交易者在喝了太多濃縮咖啡後的焦慮。

當我第一次開始交易時，我把VIX當成某種神祕的神諭。每一次飆升讓我恐慌，每一次下跌讓我往市場扔錢。真是個菜鳥錯誤！創造這個東西的芝加哥人並不是在給我們一個水晶球——他們是在給我們一面鏡子，反映我們集體的市場神經質。

讓我告訴你VIX到底是什麼：它是根據S&P 500期權價格在不同執行價格之間計算得出的。當交易者感到緊張並開始購買保護性看跌期權時，VIX就會上升。當每個人都感到自信時，它就會下降。就是這麼簡單。

在COVID期間，我看到這個該死的東西飆升到自2008年危機以來未見的水平。市場正在經歷一場全面的恐慌攻擊！然後那些大規模的刺激計劃來了，突然間，VIX開始下降，而經濟仍然一片混亂。讓這一切有意義！

你知道是什麼讓我瘋狂嗎？大機構投資者利用VIX來操縱像我們這樣的散戶交易者的方式。他們可以在波動性上升時用昂貴的期權對沖他們的頭寸，而像我這樣的普通人只能試圖根據一個可能因謠言和頭條新聞而劇烈波動的指數來把握市場時機。

我見過交易平台推出各種基於VIX的產品——期貨、期權、ETF——聲稱它們對投資組合保護至關重要。但有多少零售交易者實際上在交易VIX衍生品時賺到了一致的利潤呢？我敢打賭不會很多。

當前約爲16-17的VIX讀數表明市場有些自滿，但由於联准会最近降息以及科技股估值在天文數字，我對此表示懷疑。歷史表明，VIX可以在低位維持數月，然後在發生意外事件時一夜之間爆炸。

底線是：VIX是一個有用的工具，但它不是市場的福音。如果你僅僅基於這個指數的表現來做投資決策，那你是在賭博，而不是投資。我學會了把它作爲衆多指標中的一個，並且總是要質疑大資金可能在幕後做的事情。