联准会維持利率不變，全球投資者押注降息

本月，联准会FOMC會議決議維持利率不變，並上調未來GDP預期和下調通脹預期。日本17年來首次加息引起全球關注，但联准会即將到來的降息週期可能會緩解流動性擔憂。歐洲投資者也在積極押注降息。加密市場短期出現調整，但從供給側分析來看，後續漲動力依然充足。

3月20日，联准会如期召開利率決議發布會，宣布聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變。盡管二月CPI數據略高於預期，联准会仍選擇按兵不動。這是联准会連續第三次選擇不加息，市場基本確認加息週期已經結束。然而，联准会認爲目前尚無降息必要。联准会上調了2024至2026年GDP增速預期，同時下調了2024年失業率預期。未來降息可能要等到勞動力市場出現明顯疲軟跡象後才會考慮。

制造業表現一直是联准会關注的重點領域之一。3月的制造業數據顯示，美國制造業活動創下近兩年來最大增幅，生產、就業和價格指標加速增長。這反映了制造業在當前經濟環境下的良好表現，但仍需結合其他經濟指標進行綜合評估。

綜上所述，目前美國關鍵經濟數據均顯示暫無降息必要。盡管联准会此前表示年內計劃降息三次，但市場預期5月大概率也不會降息。

日本央行17年來首次宣布加息，引發了市場對國際流動性收緊的擔憂。長期以來，日元因負利率成爲海外投機者青睞的套利工具。日元加息可能導致投機者賣出他國貨幣換回日元，從而影響全球市場流動性。然而，這種影響可能更多體現在心理層面，實際上國際資本早有預期。此外，联准会即將到來的降息週期有望緩解投資者對流動性的部分擔憂。

本月美股三大指數創下新高，但部分投資者預測美國股市可能迎來調整期。AI仍是全球股市的核心驅動力之一，盡管部分AI相關股票出現獲利了結跡象，但整體投資熱度依舊。歐洲方面，斯托克歐洲50指數連續漲，反映出歐洲投資者也在押注降息。歐洲央行下調了歐元區通脹預期，預計歐元區可能隨美國一起開啓降息週期。

加密市場本月經歷了較大波動。比特幣價格先是創下歷史新高，隨後出現回調。美國比特幣現貨ETF對市場走勢影響顯著，ETF資金流向與比特幣價格走勢呈現明顯相關性。然而，鏈上分析顯示高淨值投資者在此輪回調中並未明顯減持，散戶才是拋售主力。

從供給側角度看，比特幣減半導致的挖礦成本上升仍是牛市的根本動力之一。隨着比特幣價值認同度提高，比特幣礦工有望像黃金礦工那樣實現長期穩定盈利。這意味着比特幣價格可能長期穩定在高於挖礦成本的水平。

本月以太坊再次被SEC認定爲證券，但貝萊德CEO表示即使如此，推出以太坊ETF仍有可能。目前多家機構已向SEC提交以太坊現貨ETF申請，最終決定將於5月做出。

總的來說，盡管市場存在一些不確定性，但全球投資者對降息週期的預期仍在推動市場前行。加密市場雖然短期波動，但長期趨勢依然向好。投資者需密切關注各方面因素，審慎決策。