宏觀市場熱點回顧

近期宏觀環境利好風險資產

通脹全面降溫,CPI環比轉負,核心同比創新低。就業市場略有軟化但總體平衡。經濟驚喜指數處於低谷,金融條件持續寬松。這些因素有利於風險資產,因爲市場預期联准会將採取支持經濟擴張的行動。

隨着美元走弱和联准会開始降息,新興市場和加密貨幣可能受益。如果預期從軟著陸轉爲硬著陸,投資者可能從股票轉向債券。

二季度財報季面臨壓力

市場對Q2盈利預期樂觀,標普500預計同比增長8.9%。但要達到預期可能存在困難,可能出現盈利兌現或板塊輪動。

近期對AI盈利能力的質疑增多。大科技股走出低谷後,除了硬件公司外,財報後保持強勢的可能性降低。可能出現從Mag7向其他493只股票的輪動,或從AI向人形機器人、自動駕駛等分支賽道的轉移。

波音認罪對股價有利

波音同意就兩起737 Max空難案件認罪,將面臨近5億美元罰款。盡管處罰力度受到質疑,但從投資角度看代表利空出盡,有利於估值恢復。

市場押注共和黨大選獲勝

衍生品市場對拜登勝選悲觀,川普勝選概率升至60%,共和黨同時贏得三院的概率約50%。市場關注川普可能實施的關稅、稅收和監管政策變化。

共和黨勝選可能導致減稅延長和財政支出增加,對股市有利。但政策不確定性可能使企業推遲投資。

中國輸出通縮利好海外資產

中國處於通縮狀態,作爲最大商品出口國正在輸出通縮。這有助於降低歐美核心通脹,給央行創造更多降息空間,利好股市和加密貨幣。

中國在多個出口產品領域佔據主導地位,包括高科技產品。但其投資驅動的經濟模式導致產能過剩,預計PPI將持續通縮至2025年。

比特幣表現落後

年初至今,比特幣的風險回報比顯著低於美股,這種情況較爲罕見。主要由於近期的意外大跌,6月初時比特幣的夏普比率還高於標普500。

RWA持續發展

貝萊德BUIDL規模突破5億美元。MakerDAO計劃將10億美元儲備投資於代幣化美債,這將帶來顯著收入增長,也是與傳統金融機構合作的重要一步。