Dự luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử của Tim Scott: một bước phát triển mới trong quy định về tài sản kỹ thuật số của Mỹ

Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, Tím Scọt, đang đưa cuộc thảo luận về cấu trúc thị trường tiền điện tử vào giai đoạn cuối cùng. Trong bối cảnh đàm phán với tất cả các bên liên quan, ủy ban chuẩn bị xem xét một dự luật lớn nhằm thiết lập một quy định pháp lý rõ ràng cho tài sản kỹ thuật số tại Mỹ. Bước luật pháp này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho quốc gia, trước đây lo sợ mất ngành công nghiệp crypto vào các quyền tài phán nước ngoài do hệ thống giám sát phân tán và mơ hồ.

Đề xuất của Scọt nổi bật ở chỗ vừa cố gắng bảo vệ người tiêu dùng Mỹ thông thường, vừa thúc đẩy đổi mới trong lĩnh vực blockchain và giữ vững an ninh quốc gia. Hiện tại, ngành công nghiệp crypto trong nước đang háo hức chờ đợi một quyết định có thể cho phép các công ty hợp pháp hơn hoạt động mà không phải lo sợ liên tục về các hành động pháp lý.

Từ phân tán đến cấu trúc thị trường thống nhất: tại sao đây là vấn đề then chốt

Vấn đề về cấu trúc thị trường kỹ thuật số vượt xa việc tuân thủ quy định đơn thuần. Trong nhiều năm, các công ty crypto đã phải đoán xem tài sản kỹ thuật số nào được coi là chứng khoán, tài sản nào là hàng hóa. Thiếu hướng dẫn pháp lý rõ ràng đã khiến các tổ chức tài chính dựa vào các quyết định của tòa án, các hướng dẫn mơ hồ từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và các diễn giải riêng của họ.

Sự không rõ ràng này đã gây ra hậu quả nghiêm trọng. Nhiều công ty tiềm năng đã quyết định chuyển trung tâm phát triển ra nước ngoài, nơi luật pháp dễ dàng hơn. Các nhà đầu tư tổ chức rút lui do tính không thể đoán trước. Lao động chọn làm việc tại các khu vực pháp lý ổn định hơn.

Dự luật về cấu trúc thị trường nhằm giải quyết các vấn đề này, cho phép các sàn giao dịch, nhà môi giới và người giữ tài sản hiểu rõ nghĩa vụ của họ khi làm việc với các loại tài sản khác nhau. Theo các nhà lập pháp, sự rõ ràng này cũng sẽ thúc đẩy hoạt động của DeFi và tạo điều kiện cho các stablecoin hợp pháp hoạt động tại Mỹ, vẫn dưới sự giám sát của Mỹ chứ không phải ở nước ngoài.

Dự luật cân bằng giữa bảo vệ nhà đầu tư, đổi mới và an ninh

Theo các tác giả của dự luật, một cấu trúc thị trường hợp lý sẽ phục vụ ba mục tiêu cùng lúc. Thứ nhất – bảo vệ nhà đầu tư cá nhân bằng cách tăng cường yêu cầu về minh bạch và thông tin về rủi ro. Thứ hai – thúc đẩy phát triển công nghệ blockchain tại Mỹ thay vì di cư sang châu Á hoặc châu Âu.

Mục tiêu thứ ba, ngày càng được chú ý hơn – an ninh quốc gia. Các nhà lập pháp lo ngại rằng các hệ thống phi tập trung của tiền điện tử không trở thành nơi tránh né các lệnh trừng phạt, rửa tiền hoặc hoạt động của các quốc gia thù địch. Theo họ, tốt hơn là điều chỉnh tiền điện tử trong hệ thống tài chính Mỹ hơn là để chúng tồn tại không bị kiểm soát và dễ bị lợi dụng hơn.

Cách tiếp cận này dường như đã nhận được sự ủng hộ của cả hai đảng, mặc dù còn nhiều bất đồng về chi tiết và mức độ nghiêm ngặt của các quy định. Đảng Cộng hòa thường nhấn mạnh vào đổi mới, trong khi đảng Dân chủ yêu cầu các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, cả hai bên đều đồng ý rằng trạng thái hiện tại là không phù hợp.

Động thái song đảng: điều chưa rõ lớn nhất đối với luật pháp

Theo các nhà tham gia thị trường và nhà lập pháp, thử thách chính của dự luật sẽ diễn ra tại ủy ban. Ở Thượng viện Mỹ, nơi các ghế được phân bổ gần như bằng nhau, bất kỳ luật lớn nào cũng cần sự ủng hộ của ít nhất một số thành viên phe thiểu số. Lịch sử cho thấy, các liên minh song đảng về các vấn đề crypto là khả thi – đã từng xảy ra khi xem xét các dự luật khác – nhưng không đảm bảo thành công.

Phiếu bầu mạnh mẽ tại ủy ban sẽ tăng đáng kể khả năng dự luật về cấu trúc thị trường sẽ được đưa ra thảo luận toàn thể tại Thượng viện và tiếp theo là Hạ viện. Ngược lại, nếu cuộc bỏ phiếu mang tính đảng phái hoặc yếu ớt, quá trình có thể bị trì hoãn. Kịch bản này đã nhiều lần xảy ra với luật pháp liên quan đến crypto.

Điều này có ý nghĩa gì đối với hệ sinh thái crypto Mỹ

Nếu dự luật được thông qua theo hình thức hợp lý, nó có thể biến đổi cảnh quan crypto của Mỹ. Các công ty sẽ có quy tắc rõ ràng, nhà đầu tư sẽ có môi trường dự đoán tốt hơn, và Mỹ có thể duy trì vị thế dẫn đầu trong công nghệ blockchain. Ngược lại, nếu ủy ban bị đình trệ do tranh chấp chính trị hoặc dự luật bị cắt xén đáng kể, Mỹ có nguy cơ tiếp tục thua thiệt trong cạnh tranh với các quốc gia khác về tài năng và đổi mới trong lĩnh vực crypto.

Không chỉ các cấu trúc của một phân khúc tài chính riêng lẻ bị đe dọa, mà còn là khả năng của Mỹ trong việc thích nghi với công nghệ mới một cách nhanh chóng và khôn ngoan để duy trì vị trí lãnh đạo toàn cầu.