Đổi mới công nghệ định hình lại câu chuyện tăng trưởng của cổ phiếu công nghệ Trung Quốc

Khi Trung Quốc bước vào năm 2026, một sự chuyển đổi đáng kể đang diễn ra trên thị trường cổ phiếu của nước này. Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc đang trải qua đà tăng mạnh, được thúc đẩy bởi làn sóng đổi mới trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, robot và du hành vũ trụ thương mại. Sự phục hồi này đặc biệt nổi bật khi các yếu tố truyền thống như bất động sản và tiêu dùng vẫn gặp khó khăn, báo hiệu một sự thay đổi căn bản về động lực thúc đẩy định giá thị trường tăng lên.

Các chỉ số hiệu suất cho thấy câu chuyện thuyết phục. Chỉ số công nghệ tập trung trong nước, mô phỏng theo các chuẩn Mỹ, đã tăng khoảng 13% trong tháng đầu năm, trong khi một chỉ số tương tự theo dõi các công ty Trung Quốc giao dịch trên sàn Hồng Kông đã tăng gần 6% — cả hai đều vượt xa Nasdaq 100. Đà tăng này phản ánh niềm tin ngày càng lớn của nhà đầu tư vào triển vọng công nghệ của Trung Quốc và khả năng cạnh tranh toàn cầu trong các lĩnh vực then chốt.

Những đột phá sáng tạo thúc đẩy cổ phiếu Trung Quốc tăng cao

Kể từ khi DeepSeek giới thiệu các mô hình trí tuệ nhân tạo hiệu suất cao, tiết kiệm chi phí vào tháng Giêng năm ngoái, lĩnh vực công nghệ Trung Quốc đã phát triển nhanh chóng. Những tác động lan rộng không chỉ dừng lại ở AI. Các tập đoàn internet lớn như Alibaba và Tencent đã nhanh chóng tích hợp khả năng AI sinh tạo vào nền tảng của họ. Đồng thời, ngành robot đã thu hút sự chú ý — robot giờ đây tham gia marathon, thi đấu boxing cạnh tranh, và biểu diễn múa truyền thống, thể hiện khả năng đa dạng vượt ra ngoài nhà máy.

Ngành sản xuất cũng là một mặt trận khác. Các mô hình ngôn ngữ tiên tiến đang được tích hợp vào thiết bị thế hệ mới, bao gồm phương tiện bay tự hành và dụng cụ công nghiệp chính xác. Quá trình tiến hóa từ nhà cung cấp sản xuất giá rẻ đến đối thủ đáng gờm trong công nghệ tiên phong đang thu hút dòng vốn từ các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tăng trưởng mới.

Quy mô của sự chuyển đổi này thể hiện rõ qua các định giá. Theo phân tích của Jefferies Financial Group, khoảng 33 công ty Trung Quốc tập trung vào AI đã tích lũy khoảng 732 tỷ USD giá trị thị trường trong 12 tháng qua. Tuy nhiên, cơ hội thị trường vẫn còn rất lớn — ngành AI của Trung Quốc hiện chỉ chiếm khoảng 6,5% vốn hóa thị trường của Mỹ, cho thấy còn nhiều dư địa để tiếp tục tăng giá trị.

Từ tâm lý thị trường đến cơ hội đầu tư thực chất

Sự hứng khởi này không chỉ dừng lại ở giao dịch trên thị trường thứ cấp. Các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trong lĩnh vực công nghệ đã ghi nhận những màn ra mắt ấn tượng, thúc đẩy các công ty khác chuẩn bị niêm yết. Các dự kiến niêm yết gồm có bộ phận xe tự hành của Xpeng, LandSpace (chuyên sản xuất tên lửa), và BrainCo — có thể trở thành đối thủ của Neuralink trong lĩnh vực giao diện thần kinh.

Các nhà chiến lược đầu tư dự đoán làn sóng AI tiếp theo sẽ thể hiện rõ hơn ở tầng ứng dụng chứ không chỉ hạ tầng. Như Joanna Shen, chuyên gia đầu tư tại JPMorgan Asset Management, giải thích, Trung Quốc có lợi thế đặc biệt trong lĩnh vực này. Hệ sinh thái của quốc gia này bao gồm nhiều khả năng triển khai trong công nghệ đeo, thiết bị tính toán cạnh, và các nền tảng internet — chính là nơi các ứng dụng AI thế hệ mới có khả năng tạo ra giá trị lớn nhất.

Việc ra mắt mô hình DeepSeek R2 trong quý này được kỳ vọng sẽ là một bước ngoặt. Dự kiến sẽ cung cấp hiệu suất cạnh tranh với mức giá hấp dẫn, sự ra mắt này có thể một lần nữa định hình lại các động thái cạnh tranh và củng cố vị thế của Trung Quốc như một đối thủ chính của Mỹ trong lĩnh vực AI ứng dụng.

Những lo ngại về định giá và kiểm soát thị trường

Không phải tất cả các khía cạnh của đà tăng này đều diễn ra suôn sẻ. Sự tăng giá nhanh chóng đã đặt ra những câu hỏi chính đáng về tính bền vững của định giá. Cambricon Technologies, nhà sản xuất chip AI của Trung Quốc cạnh tranh với Nvidia, đang giao dịch với mức giá khoảng 120 lần lợi nhuận dự kiến. Một chỉ số gồm các công ty robot có giá trị vượt quá 40 lần lợi nhuận dự kiến — cao hơn nhiều so với mức 25 lần của Nasdaq 100.

Các cơ quan quản lý đã phản ứng bằng cách siết chặt kiểm soát về tài chính ký quỹ, thể hiện mối lo ngại về các hoạt động đầu cơ quá mức tập trung vào các cổ phiếu công nghệ. Các biện pháp bảo vệ này phản ánh mong muốn của chính phủ duy trì nền tảng cơ bản của đợt tăng giá hơn là để nó trở nên quá lệ thuộc vào các yếu tố đầu cơ.

Dù có những rủi ro đã được thừa nhận, nhiều nhà đầu tư vẫn duy trì vị thế tích cực. Một số nhấn mạnh lợi thế cạnh tranh — đặc biệt là khả năng của Trung Quốc phát triển công nghệ chất lượng cao với chi phí thấp hơn so với các đối thủ phương Tây. Theo Tilly Zhang, nhà phân tích công nghệ tại Gavekal Research, lợi thế về chi phí này có thể mang lại kết quả đột phá nhanh hơn so với phát triển tương tự ở thị trường Mỹ. Đột phá của DeepSeek đã thúc đẩy ngành công nghiệp Trung Quốc tập trung vào các giải pháp thực dụng, có khả năng cao, thay vì theo đuổi tối đa hóa độ phức tạp với chi phí tối đa.

Triển vọng phía trước cho cổ phiếu công nghệ Trung Quốc

Trong tương lai, nhiều yếu tố có thể kéo dài đà tăng của thị trường này. Kế hoạch công nghệ 5 năm của Trung Quốc, dự kiến công bố vào tháng 3, nhấn mạnh tự chủ công nghệ và độc lập chiến lược — thông điệp này có khả năng gây ấn tượng tích cực với các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng. Vivian Lin Thurston, quản lý danh mục tại William Blair Investment, dự đoán rằng cổ phiếu Trung Quốc có thể vượt xa các đối thủ Mỹ nếu lợi nhuận mở rộng đủ lớn, đặc biệt trong các lĩnh vực công nghệ cao, phần cứng bán dẫn, tự động hóa robot và công nghệ sinh học — những lĩnh vực đã mang lại lợi nhuận vượt trội trong năm 2025.

Sự kết hợp giữa đà đổi mới, sự hỗ trợ của chính phủ, định giá hấp dẫn so với các đối thủ toàn cầu, và chính sách hỗ trợ mạnh mẽ tạo ra nhiều cơ hội đầu tư. Việc các cổ phiếu công nghệ Trung Quốc duy trì đà tăng còn phụ thuộc lớn vào việc các yếu tố nền tảng này — thành tựu công nghệ, tăng trưởng lợi nhuận và chính sách ổn định — có duy trì được xu hướng tích cực trong năm 2026 và những năm tiếp theo hay không.