#比特币创下近一月内新高 White House chính thức trình bày đề cử người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang, sẽ mang lại những biến số gì cho nền kinh tế trong thời chiến?

Ngày 4 tháng 3, Nhà Trắng chính thức gửi đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed tới Thượng viện. Warsh từng giữ chức vụ ủy viên của Fed trong thời kỳ khủng hoảng tài chính, hiện nay trong bối cảnh lạm phát của Mỹ vẫn chưa hoàn toàn hạ nhiệt, chiến tranh Iran làm tăng áp lực tài chính và sự không chắc chắn của thị trường, ông được đẩy lên hàng đầu trong chính sách tiền tệ. Sự lựa chọn nhân sự này không chỉ liên quan đến đường đi của lãi suất, mà còn được xem là tín hiệu quan trọng của Trump trong việc tìm kiếm sự cân bằng mới giữa tài chính thời chiến và vị thế của đồng đô la.

Ảnh hưởng của đề cử Warsh và việc nhậm chức đối với nền kinh tế Mỹ trong thời chiến
Từ góc độ nền kinh tế Mỹ trong thời chiến, lần bổ nhiệm này chủ yếu mang lại ba biến số.
Thứ nhất, là sự phối hợp giữa sức mạnh của đồng đô la và lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ có thể trở nên “khó đoán hơn”. Trong quá khứ, Warsh khi còn là ủy viên Fed, đã ủng hộ không để lãi suất duy trì quá thấp trong dài hạn và phản đối việc mở rộng bảng cân đối kế toán vô hạn, được xem là có xu hướng hawkish về vấn đề lạm phát và bong bóng tài sản. Hiện nay, trong bối cảnh chiến tranh Iran, thâm hụt ngân sách và chi tiêu quân sự đều tăng, nếu ông kiên quyết rút nhanh bảng cân đối, giữ vững cảnh giác với lạm phát, đồng đô la có thể duy trì tương đối vững chắc do “chính sách tài chính nới lỏng, tiền tệ thắt chặt”, nhưng lãi suất trái phiếu có thể bị đẩy lên mức cao hơn, làm tăng gánh nặng chi phí vay vốn của chính phủ liên bang.
Thứ hai, là sự biến động của thị trường chứng khoán và các tài sản rủi ro có thể gia tăng. Thị trường ban đầu kỳ vọng Nhà Trắng trong thời chiến sẽ muốn Fed phối hợp tối đa, giảm lãi suất và nới lỏng để giữ vững tâm lý kinh tế, nhưng hồ sơ của Warsh cho thấy ông không quá nhiệt huyết trong việc “ủng hộ thị trường chứng khoán”, mà quan tâm nhiều hơn đến việc hệ thống tài chính có quá mức đòn bẩy hay không.
Thứ ba, là sự không chắc chắn trong phối hợp chính sách thời chiến. Trump nhiều lần công khai yêu cầu giảm lãi suất xuống rất thấp, đồng thời tiến hành chiến tranh Iran, thúc đẩy chi tiêu quân sự cao và giảm thuế, tổ hợp này dễ gây xung đột với chính sách tiền tệ ổn định. Nếu Warsh trong phiên điều trần tại Thượng viện nhấn mạnh việc duy trì độc lập của Fed, kiên định mục tiêu lạm phát, sẽ tạm thời làm yên tâm thị trường trái phiếu và các nhà đầu tư nắm giữ tài sản đô la ở nước ngoài, nhưng về lâu dài cũng đặt ra câu hỏi: một khi Nhà Trắng và Fed có những bất đồng rõ ràng về việc “phải trả giá cho chiến tranh hay không, mua như thế nào”, nếu giao tiếp chính sách không tốt, có thể gây ra biến động lớn trong tâm lý thị trường thời điểm then chốt. Nói ngắn gọn, việc bổ nhiệm này không đồng nghĩa với “thả nổi để cứu thị trường”, cũng không phải là “ngay lập tức thắt chặt mạnh mẽ”, biến số thực sự nằm ở chỗ: trong bối cảnh chiến tranh, thâm hụt ngân sách và lạm phát cùng lúc đè nặng, Fed do Warsh dẫn dắt sẽ ưu tiên cho mục tiêu nào, và liệu ông có thể duy trì một sự cân bằng “dự đoán được” giữa ông và Trump hay không.