Coherent và UiPath: Hai cổ phiếu được hỗ trợ bởi AI theo đuổi các quỹ đạo tăng trưởng khác nhau

Làn sóng đầu tư vào AI đã tạo ra những cơ hội rõ rệt trong lĩnh vực công nghệ, với Coherent và UiPath nổi lên như hai câu chuyện hấp dẫn. Trong khi cả hai công ty đều tận dụng cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo, vị trí chiến lược và môi trường thị trường của họ khác biệt đáng kể. Coherent đang xây dựng vị thế như một nhà xây dựng hạ tầng AI thiết yếu, còn UiPath đang chuyển đổi hoạt động doanh nghiệp thông qua tự động hóa thông minh. Hiểu rõ các con đường khác biệt mà các công ty này đang theo đuổi là điều quan trọng đối với các nhà đầu tư đánh giá danh mục công nghệ của mình.

Vị thế chiến lược của Coherent trong phát triển hạ tầng AI

Câu chuyện của Coherent bắt đầu từ việc công ty có mức độ tiếp xúc đặc biệt với việc mở rộng trung tâm dữ liệu do nhu cầu AI thúc đẩy. Trong quý thứ hai của tài khóa 2026, hơn 70% doanh thu đến từ bộ phận Trung tâm dữ liệu & Truyền thông, cho thấy sự tập trung vào xây dựng hạ tầng hỗ trợ toàn bộ hệ sinh thái AI.

Công ty đang có đà tài chính ấn tượng. Kết quả quý thứ hai của tài khóa 2026 cho thấy doanh thu tăng 11% theo tuần tự và 34% so với cùng kỳ năm trước, thể hiện tốc độ chi tiêu dựa trên AI. Biên lợi nhuận hoạt động cũng cải thiện đáng kể, với mức tăng tuần tự 40 điểm cơ bản và 147 điểm cơ bản so với cùng kỳ, nhấn mạnh hiệu quả hoạt động mà Coherent đạt được khi mở rộng quy mô sản xuất.

Điểm khác biệt của Coherent so với các đối thủ bán dẫn thuần túy là chiến lược tích hợp dọc và phạm vi sản xuất. Công ty đang mở rộng sản xuất phosphide indium — một thành phần quan trọng cho các bộ chuyển đổi quang tốc độ cao — tại các cơ sở ở Sherman, Texas và Jarfalla. Ban lãnh đạo dự báo rằng các bộ chuyển đổi 1.6 terabit và 800 gigabit, kết hợp với hệ thống mạch quang học, sẽ thúc đẩy làn sóng tăng trưởng doanh thu tiếp theo. Điều này đặt công ty tại điểm giao thoa giữa nhu cầu hạ tầng AI và tiến bộ mạng quang.

Bảng cân đối tài chính hỗ trợ cho đà tăng trưởng này. Tính đến tháng 12 năm 2026, Coherent có 899 triệu USD tiền mặt so với 106 triệu USD nợ ngắn hạn. Trong khi đó, nợ dài hạn là 3,2 tỷ USD, tỷ lệ lãi vay có thể trả được là 2,5 lần, cho thấy khả năng trả nợ hợp lý. Tỷ lệ hiện tại 2,25 vượt xa trung bình ngành là 1,59, phản ánh khả năng thanh khoản mạnh mẽ để duy trì hoạt động và đầu tư chiến lược.

Quá trình phát triển của UiPath hướng tới tự động hóa thông minh

UiPath theo đuổi chiến lược tạo giá trị hoàn toàn khác, tập trung vào tự động hóa quy trình doanh nghiệp. Thay vì cạnh tranh trong lĩnh vực phần cứng và hạ tầng, công ty đang thúc đẩy tự động hóa dựa trên phần mềm bằng cách chuyển đổi từ tự động hóa robot dựa trên quy tắc sang hệ thống AI có khả năng hiểu ngữ cảnh, quản lý quy trình nhiều bước và thích nghi với môi trường kinh doanh động.

Sự chuyển đổi công nghệ này mang lại những tác động lớn đến kinh doanh. Bằng cách hợp nhất các chức năng tự động hóa trên một nền tảng thống nhất, khách hàng doanh nghiệp có thể triển khai các AI agent một cách liền mạch trong toàn bộ hoạt động của họ mà không làm rối loạn hệ sinh thái công nghệ. Kiến trúc này hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận đồng thời giảm chi phí thu hút khách hàng — một mô hình kinh tế hấp dẫn thể hiện qua mức tăng trưởng doanh thu 16% so với cùng kỳ trong quý thứ ba của tài khóa 2026.

Vị thế thị trường của UiPath được củng cố bởi các đối tác chiến lược về công nghệ. Sự hợp tác với Microsoft qua Azure AI Foundry giúp khách hàng tích hợp các agent của UiPath với hạ tầng AI rộng lớn của Microsoft. Quan hệ đối tác với OpenAI, tạo ra bộ kết nối ChatGPT, mở rộng khả năng của UiPath trong các mô hình ngôn ngữ lớn, cho phép doanh nghiệp tích hợp các mô hình AI tiên tiến trực tiếp vào quy trình kinh doanh của họ.

Tuy nhiên, UiPath đang đối mặt với áp lực cạnh tranh ngày càng gia tăng, đòi hỏi các nhà đầu tư chú ý. Khi ranh giới giữa tự động hóa truyền thống và các nền tảng phần mềm tinh vi mờ đi, công ty phải cạnh tranh với các đối thủ lớn như Microsoft Power Automate, ServiceNow và Salesforce. Những ông lớn công nghệ này sở hữu nguồn lực lớn, mối quan hệ khách hàng đã xây dựng và hệ sinh thái tích hợp, tạo ra rào cản cho sự mở rộng của UiPath. Môi trường cạnh tranh này đòi hỏi chi tiêu R&D cao hơn và các khoản đầu tư bảo vệ thị trường, gây ra mâu thuẫn giữa lợi nhuận ngắn hạn và việc duy trì tăng trưởng dài hạn.

Hiệu quả tài chính và động thái định giá

Các dự báo của các nhà phân tích có sự khác biệt rõ rệt giữa hai công ty. Ước tính của Zacks dự đoán Coherent sẽ đạt mức tăng trưởng doanh thu 19,4% so với cùng kỳ và tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 52,4% trong tài khóa 2026, với tám lần điều chỉnh dự báo EPS gần đây đều hướng lên và không có dự báo nào giảm xuống. Tâm lý tích cực này phản ánh niềm tin vào khả năng của công ty tận dụng đà tăng chi tiêu trung tâm dữ liệu.

Trong khi đó, dự báo tăng trưởng của UiPath, dù vẫn khả quan, thấp hơn. Ước tính chung cho thấy doanh thu tăng 11,5% so với cùng kỳ và EPS tăng 26,4% trong tài khóa 2026. Chỉ có một dự báo EPS tăng trong 60 ngày qua, không có dự báo nào giảm, cho thấy các nhà phân tích thận trọng hơn về khả năng tăng tốc ngắn hạn.

Các chỉ số định giá cho thấy một nghịch lý thú vị. Coherent giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng 12 tháng là 37,94 lần, cao hơn trung bình 12 tháng là 26,21 lần. Mức định giá cao này phản ánh kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng vượt trội và vai trò không thể thay thế của công ty trong triển khai hạ tầng AI. Ngược lại, UiPath giao dịch ở mức 13,26 lần lợi nhuận dự phóng, thấp hơn đáng kể so với trung bình 12 tháng là 77,08 lần. Sự co hẹp này có thể phản ánh sự thất vọng của thị trường về triển vọng tăng trưởng hoặc thực sự là sự định giá thấp so với phạm vi giao dịch lịch sử.

Triển vọng chiến lược và khuyến nghị đầu tư

Định giá cao của Coherent được lý giải bởi vị thế như một nhà cung cấp không thể thiếu trong làn sóng hạ tầng AI. Công ty hoạt động trong thị trường bị hạn chế nguồn cung, nơi nhu cầu về các thành phần quang học tiên tiến vượt xa nguồn cung. Chiến lược tích hợp dọc cùng với mở rộng sản xuất liên tục tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững, xứng đáng với các mức định giá cao hơn. Sức mạnh cơ bản thể hiện qua việc mở rộng biên lợi nhuận và tăng trưởng doanh thu ủng hộ khả năng duy trì tăng trưởng dài hạn.

Trong khi đó, UiPath, dù đang phát triển các công nghệ AI agentic có ý nghĩa, hoạt động trong thị trường cạnh tranh ngày càng gay gắt. Khả năng các ông lớn công nghệ tích hợp tự động hóa vào các bộ phần mềm rộng lớn tạo ra các rào cản cấu trúc đối với các nền tảng tự động hóa độc lập. Cho đến khi UiPath chứng minh khả năng chiếm lĩnh thị trường rõ ràng hoặc đạt được tăng trưởng lợi nhuận phù hợp với doanh thu, thái độ đầu tư thận trọng vẫn là phù hợp.

Coherent xứng đáng được xem xét cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với phát triển hạ tầng AI và nên được thêm vào danh mục tăng trưởng. Vị trí chiến lược của công ty trong hệ sinh thái AI, cùng với sự xuất sắc trong vận hành và sức mạnh tài chính, tạo ra một lý do thuyết phục để đầu tư. UiPath phù hợp với chiến lược giữ chân, chờ đợi bằng chứng về vị thế cạnh tranh cải thiện hoặc mở rộng biên lợi nhuận đáng kể để hợp lý hóa sự phục hồi của định giá.

Coherent được xếp hạng Zacks #2 (Mua), trong khi UiPath xếp hạng Zacks #3 (Giữ), phản ánh sự khác biệt về tiềm năng đầu tư ngắn hạn của hai công ty hưởng lợi từ AI này. Các nhà đầu tư đánh giá rủi ro tiếp xúc với AI nên ưu tiên vị thế hạ tầng của Coherent hơn là vị thế tự động hóa của UiPath trong môi trường thị trường hiện tại.