Hiệu suất mạnh mẽ trong Quý 4 xác định vị thế dẫn đầu thị trường bán lẻ

Thị trường bán lẻ đã thể hiện đà tăng ấn tượng trong quý IV năm 2025, với các nhà chơi lớn đạt kết quả thể hiện sự bền bỉ và cơ hội tăng trưởng mặc dù còn nhiều bất ổn kinh tế toàn cầu. Khi bước vào năm 2026, ngành bán lẻ tiếp tục thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư với các sáng kiến chiến lược trong thương mại điện tử và các mô hình kinh doanh mới nổi đang định hình lại động thái của bán lẻ truyền thống.

Walmart và Home Depot dẫn đầu

Walmart đã nổi bật rõ ràng trong thị trường bán lẻ, mang lại hiệu suất hoạt động xuất sắc vượt xa kỳ vọng ban đầu của thị trường. Doanh số bán hàng cùng cửa hàng tại Mỹ của công ty tăng 4.6% trong quý, vượt qua dự báo của thị trường là 4.24%, trong khi thương mại điện tử tăng 27% so với cùng kỳ năm trước. Điều đặc biệt đáng chú ý là hoạt động thương mại điện tử của Walmart hiện đóng góp khoảng 18% tổng doanh thu và đã đạt lợi nhuận hoàn toàn, cho thấy sự trưởng thành của chiến lược chuyển đổi số của công ty.

Động lực tăng trưởng thực sự của Walmart đến từ các cơ hội kinh doanh liền kề. Doanh thu từ quảng cáo và thị trường đã tạo ra 6.4 tỷ USD trong năm tài chính, tăng 46% so với năm trước. Sự chuyển dịch này sang các lĩnh vực có biên lợi nhuận cao hơn phản ánh một xu hướng lớn hơn trong ngành bán lẻ khi các công ty tìm cách mở rộng ngoài doanh số bán hàng truyền thống.

Home Depot đối mặt với môi trường bán lẻ cải thiện nhà ở có phần trầm lắng hơn. Công ty ghi nhận doanh số cùng cửa hàng tăng 0.4% trong quý IV, vượt dự kiến giảm 0.24%. Trong khi ban lãnh đạo xác nhận hướng dẫn tại cuộc họp nhà đầu tư tháng 12 năm 2025, bối cảnh thị trường chung vẫn chịu áp lực do giá nhà và lãi suất vay thế chấp tăng cao. Các nhà quan sát ngành vẫn giữ thái độ thận trọng nhưng lạc quan rằng xu hướng nhà ở có thể cải thiện trong những tháng tới, tạo điều kiện thuận lợi cho toàn ngành bán lẻ.

Hiệu suất thị trường bán lẻ trong bối cảnh rộng hơn

Nhìn chung toàn ngành bán lẻ, 22 trong số 30 công ty thuộc ngành bán lẻ của S&P 500 đã công bố kết quả quý IV. Trong nhóm này, lợi nhuận tăng 6.9% so với cùng kỳ năm trước trên doanh thu tăng 8.6%, với 50% công ty vượt kỳ vọng EPS và 77.3% vượt doanh thu dự kiến. Amazon đóng góp đáng kể vào thành tích của thị trường bán lẻ này, ghi nhận lợi nhuận quý IV tăng 5.9% trên doanh thu tăng 13.6% so với cùng kỳ.

Khi loại trừ đóng góp của Amazon, thị trường bán lẻ sẽ thể hiện mức tăng lợi nhuận khoảng 5.6% trong quý IV trên doanh thu tăng 7%, cho thấy vai trò vượt trội của các nhà bán lẻ thương mại điện tử lớn trong việc định hình các số liệu chung của ngành. Trong cả năm 2025, lợi nhuận ngành bán lẻ dự kiến tăng 12.1% trên doanh thu tăng 6.4%, nhưng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sẽ giảm còn 10.6% khi loại bỏ Amazon khỏi tính toán.

Triển vọng cho thị trường bán lẻ trong tương lai

Dự báo cho quý 1 năm 2026 đã điều chỉnh giảm phần nào so với đầu quý, mặc dù ước tính vẫn cao hơn mức ban đầu một chút. Bức tranh lợi nhuận tổng thể của S&P 500 cho thấy đây sẽ là quý thứ 10 liên tiếp có tăng trưởng lợi nhuận tích cực, tạo nền tảng hỗ trợ cho ngành bán lẻ. Các điều chỉnh dự báo tích cực vẫn duy trì, đặc biệt trong các lĩnh vực Công nghệ và Tài chính, giúp bù đắp phần nào các khó khăn khác.

Khi ngành bán lẻ bước vào năm 2026, các yếu tố quan trọng cần theo dõi bao gồm xu hướng mở rộng của thương mại điện tử, khả năng duy trì các nguồn doanh thu liền kề như quảng cáo và dịch vụ fulfillment, cũng như thời điểm nhu cầu trong các lĩnh vực liên quan đến nhà ở trở lại bình thường. Các công ty thành công trong việc phát triển mô hình kinh doanh vượt ra ngoài bán lẻ truyền thống nhiều khả năng sẽ tiếp tục vượt trội trong bối cảnh ngành.