Steve Eisman cảnh báo sự quá nóng trong đầu tư AI: Liệu lịch sử có lặp lại?

Đại diện của giới đầu tư, Steve Eisman, lại một lần nữa đưa ra cảnh báo. Nhà đầu tư Wall Street này, người đã dự đoán chính xác cuộc khủng hoảng subprime năm 2008 và thu lợi từ đó, giờ đây đang hướng sự chú ý đến lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). Trong phát biểu gần đây, ông cho biết, mặc dù các tập đoàn công nghệ đang đầu tư vào công nghệ AI với quy mô chưa từng có, nhưng cơn sốt đầu tư này có thể đang lặp lại những sai lầm của bong bóng internet đầu những năm 2000.

Từ sự thịnh vượng của mạng lưới đến sụp đổ thị trường: Bức tranh năm 1999

Steve Eisman đặc biệt nhấn mạnh ý nghĩa cảnh báo của lịch sử trong phân tích của mình. Ông chỉ ra rằng, các nhà phân tích internet năm 1999 đều dự đoán chính xác rằng internet sẽ thay đổi thế giới, dự đoán này cuối cùng đã được chứng minh — nhưng điều kiện tiên quyết là trải qua nhiều năm điều chỉnh thị trường và thay đổi công nghệ. Vấn đề là, lượng vốn đổ vào lĩnh vực internet lúc đó vượt quá nhu cầu thực tế, dẫn đến cuộc suy thoái kinh tế năm 2001.

“Đầu tư quá mức không chỉ lãng phí nguồn lực lớn mà còn làm chậm sự phát triển của toàn ngành,” Steve Eisman nói, “Ngay cả sau suy thoái, cổ phiếu công nghệ vẫn hoạt động kém trong nhiều năm.” Cơn sốt đầu tư vào AI hiện nay dường như đang sao chép mô hình này.

Cuộc đua vốn AI của các ông lớn công nghệ: Hơn 30 tỷ USD mỗi năm

Các tập đoàn công nghệ như Meta, Google, Amazon hiện đang tham gia vào một cuộc đua vốn quy mô lớn cho AI. Theo số liệu thống kê, tổng chi tiêu vốn cho AI của các công ty này mỗi năm đã vượt quá 30 tỷ USD. Các ông lớn công nghệ tranh nhau săn lùng “kho báu” của kỷ nguyên mới này, nhưng chưa ai thực sự biết những khoản đầu tư khổng lồ này cuối cùng sẽ mang lại bao nhiêu lợi nhuận.

Sự bế tắc trong đổi mới, tốc độ tiến bộ rõ rệt chậm lại

Hiện tượng đáng lo đã xuất hiện. Dù chính Steve Eisman thừa nhận AI không phải lĩnh vực chuyên môn của ông, ông vẫn trích dẫn ý kiến của các nhà bình luận trong ngành: phương thức phát triển AI chủ đạo hiện nay — mở rộng không giới hạn quy mô các mô hình ngôn ngữ lớn — đang cho thấy dấu hiệu mệt mỏi. Phiên bản ChatGPT 5.0 mới ra mắt không đạt được sự cải thiện rõ rệt so với ChatGPT 4.0 trước đó. Điều này có thể ám chỉ rằng con đường công nghệ này đang chạm tới giới hạn tăng trưởng của nó.

Rủi ro và khả năng sinh lời không chắc chắn của các khoản đầu tư

“Vấn đề lớn nhất là chúng ta hoàn toàn không biết tỷ lệ lợi nhuận cuối cùng của các khoản đầu tư này sẽ là bao nhiêu,” Steve Eisman nhấn mạnh. Nếu lợi ích thực tế của đổi mới AI thấp hơn kỳ vọng của thị trường, thì cơn sốt đầu tư hiện tại sẽ nhanh chóng chậm lại, toàn ngành sẽ rơi vào giai đoạn hợp nhất đau đớn — giống như những gì đã xảy ra vào năm 2001.

Logic của Steve Eisman rất rõ ràng: khi các nhà đầu tư nhận ra rằng lợi nhuận dự kiến không thể đạt được, niềm tin thị trường sẽ sụp đổ. Các điểm nóng đầu tư trước đây sẽ chuyển thành các rủi ro tiềm ẩn, trong đó các doanh nghiệp nắm giữ nhiều cơ sở hạ tầng AI sẽ là những người chịu thiệt hại đầu tiên. Mặc dù Steve Eisman không dự đoán chính xác thời điểm sụp đổ của ngành AI, nhưng cảnh báo của ông cho thấy thái độ thận trọng đối với làn sóng đầu tư công nghệ này có thể là điều sáng suốt.