JPMorgan Đánh Dấu 19 'Tên' Phần Mềm là Kháng AI Giữa Phản Ứng Quá Mức của Thị Trường

Các nhà chiến lược của JPMorgan đã chỉ ra một nhóm các tên công ty phần mềm mà họ tin rằng đang bị thị trường trừng phạt quá mức do biến động gần đây. Theo phân tích của ngân hàng, những lo ngại về sự gián đoạn của trí tuệ nhân tạo đối với các doanh nghiệp phần mềm truyền thống đã tạo ra cơ hội điều chỉnh quá mức. “Với vị thế đã được củng cố, triển vọng quá tiêu cực về sự gián đoạn của AI đối với phần mềm và các nền tảng vững chắc, chúng tôi tin rằng rủi ro đang ngày càng nghiêng về khả năng phục hồi,” ông Dubravko Lakos-Bujas, Trưởng bộ phận Chiến lược Thị trường Toàn cầu của JPMorgan, cho biết. Đánh giá của ngân hàng này thách thức câu chuyện hiện tại của thị trường rằng AI có thể khiến toàn bộ các danh mục phần mềm doanh nghiệp trở nên lỗi thời.

19 Tên Phần Mềm Được Chỉ Rõ Khả Năng Chống Chịu AI

Nghiên cứu của JPMorgan xác định 19 công ty phần mềm có lợi thế cấu trúc giúp họ chống chịu tốt hơn trước các tác động của AI. Các tên gọi này bao gồm Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) và CrowdStrike Holdings, Inc. (NASDAQ:CRWD), được đánh giá là có vị thế đặc biệt để hưởng lợi từ các cải tiến quy trình làm việc dựa trên AI trong khi vẫn duy trì các hàng rào cạnh tranh xung quanh khách hàng doanh nghiệp của họ.

Ngoài hai tên chính này, ngân hàng còn xác định thêm 17 công ty phần mềm khác có đặc điểm chống chịu tương tự: Twilio Inc. (NYSE:TWLO), Okta Inc. (NASDAQ:OKTA), ServiceNow Inc. (NYSE:NOW), Palo Alto Networks Inc. (NASDAQ:PANW), Zscaler Inc. (NASDAQ:ZS), Check Point Software Technologies Ltd. (NASDAQ:CHKP), SentinelOne Inc. (NYSE:S), Snowflake Inc. (NYSE:SNOW), Datadog Inc. (NASDAQ:DDOG), Veeva Systems Inc. (NYSE:VEEV), Guidewire Software Inc. (NYSE:GWRE), CoStar Group Inc. (NASDAQ:CSGP), Tyler Technologies Inc. (NYSE:TYL), JFrog Ltd. (NASDAQ:FROG), SailPoint Inc. (NYSE:SAIL), Netskope Inc. (NASDAQ:NTSK), và Q2 Holdings Inc. (NYSE:QTWO).

Điều gì liên kết các tên gọi này? Chi phí chuyển đổi doanh nghiệp cao, hợp đồng khách hàng nhiều năm, và vị thế tích hợp trong các quy trình công việc quan trọng của doanh nghiệp. Những đặc điểm cấu trúc này tạo ra các rào cản tự nhiên chống lại sự thay thế nhanh chóng, ngay cả khi khả năng của AI tạo sinh tiến bộ.

Tại Sao Thị Trường Đang Chỉ Rõ Phần Mềm Quá Bán

Ngành phần mềm gần đây đã chứng kiến một sự đảo chiều mạnh mẽ khi các phát triển mới về AI gây lo ngại rằng các mô hình phần mềm dịch vụ truyền thống có thể đối mặt với mối đe dọa sinh tồn. Áp lực bán tăng lên sau khi các phòng thí nghiệm AI lớn phát hành các mô hình có khả năng tự động hóa các nhiệm vụ từng do phần mềm doanh nghiệp thực hiện—bao gồm lập trình, phân tích dữ liệu và theo dõi chi phí. Điều này đã kích hoạt một đợt thanh lý rộng rãi trong toàn ngành, đẩy chỉ số phần mềm của S&P vào vùng thị trường gấu.

Theo Kriti Gupta, Chiến lược gia Đầu tư Toàn cầu của JPMorgan, phản ứng của thị trường là không phân biệt. “Thị trường đang bán tháo một cách không phân biệt,” bà giải thích, lưu ý rằng ngay cả các công ty phần mềm có lợi thế để hưởng lợi từ nhu cầu hạ tầng AI tăng cao cũng bị cuốn vào đợt giảm này. Việc bán tháo toàn diện phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư rằng AI có thể đủ tiến bộ để cuối cùng làm cho một số sản phẩm phần mềm trở nên thừa.

Động lực Ẩn: AI Đã Và Đang Cải Thiện Hiệu Quả Lợi Nhuận Phần Mềm

Tuy nhiên, dữ liệu mới nổi cho thấy thị trường có thể đang bỏ qua một xu hướng ngược lại quan trọng. Các công ty trong S&P 500 đã áp dụng công nghệ AI đã mở rộng biên lợi nhuận ròng khoảng 2 đến 3 điểm phần trăm so với các đối thủ và chỉ số chung. Dữ liệu này cho thấy trí tuệ nhân tạo đã mang lại lợi ích rõ ràng về năng suất chứ không chỉ là mối đe dọa đối với các doanh nghiệp phần mềm hiện tại.

Việc mở rộng lợi nhuận này của các công ty áp dụng AI mâu thuẫn với thái độ tiêu cực hiện tại của thị trường, cho thấy rằng sự biến động gần đây của ngành phần mềm có thể đã tạo ra các cơ hội rủi ro-lợi nhuận bất đối xứng cho các nhà đầu tư sẵn sàng xem xét lại câu chuyện.

Tổng Quan Thị Trường

Quỹ State Street SPDR S&P Software & Services ETF (NYSE:XSW) đã giảm 20,58% trong năm nay, phản ánh sự yếu kém chung của ngành mà JPMorgan cho rằng là một sự điều chỉnh quá mức. Các chiến lược gia của ngân hàng cho rằng việc chọn lọc các vị thế đối với các tên gọi có lợi thế cạnh tranh bền vững đã được chỉ rõ có thể là con đường để tận dụng sự trở lại trung bình của thị trường.