#USSECPushesCryptoReform Sáng kiến cải cách tài sản kỹ thuật số do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ dẫn đầu phản ánh một chuyển đổi rộng hơn hướng tới quản trị tiền điện tử có cấu trúc trong hệ thống tài chính Hoa Kỳ. Hướng đi chính sách gợi ý tích hợp thay vì loại trừ, nhằm định vị tài sản kỹ thuật số trong khuôn khổ luật chứng khoán đã được thiết lập trong khi giảm thiểu sự không chắc chắn pháp lý kéo dài đã ảnh hưởng đến cả các startup và nhà đầu tư tổ chức.

Trong trung tâm của chương trình cải cách là mô hình quy định ba lớp tập trung vào phân loại tài sản, tuân thủ thị trường và giám sát nền tảng. Việc xác định rõ ràng liệu một token có đủ điều kiện là chứng khoán hay không sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến nghĩa vụ đăng ký, tiêu chuẩn tiết lộ và khả năng thực thi pháp luật. Cách tiếp cận này nhằm tạo ra các quy tắc vận hành dự đoán được cho các nhà phát hành tài sản kỹ thuật số và hạ tầng giao dịch hoạt động trong phạm vi quyền hạn của Hoa Kỳ.
Dự kiến, quy định về sàn giao dịch và môi giới sẽ tiến tới các mô hình hạ tầng tài chính lai, tương tự như hệ thống giám sát thị trường vốn truyền thống. Các nền tảng giao dịch tiền điện tử có thể được yêu cầu áp dụng các tiêu chuẩn xác minh giữ gìn tài sản nâng cao, khung giám sát giao dịch và cơ chế báo cáo minh bạch tương tự như các trung gian chứng khoán thông thường. Sự phù hợp cấu trúc này nhằm nâng cao bảo vệ nhà đầu tư trong khi duy trì chức năng của thị trường.
Chương trình cải cách cũng có những tác động đáng kể đối với các sản phẩm đầu tư tổ chức, đặc biệt là quỹ ETF tiền điện tử giao ngay. Việc mở rộng giám sát các cấu trúc ETF có thể cho phép sự tham gia rộng hơn từ các quỹ hưu trí, nhà quản lý tài sản và các tổ chức vốn có quy định, đồng thời duy trì kỷ luật tiết lộ và giám sát rủi ro hệ thống. Phát triển này có thể thúc đẩy sự hội tụ giữa quản lý danh mục truyền thống và tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số.
Từ góc độ thị trường, sự rõ ràng về quy định thường làm giảm sự không chắc chắn dài hạn ngay cả khi biến động giá ngắn hạn tăng trong giai đoạn chuyển đổi chính sách. Các khung phân loại pháp lý rõ ràng cho phép các nhà phát triển giao thức, sàn giao dịch và các tổ chức tài chính thiết kế sản phẩm trước khi có hành động thực thi thay vì phản ứng sau khi có áp lực pháp lý. Theo thời gian, tính dự đoán như vậy thường đi kèm với sự ổn định dòng vốn chảy vào tốt hơn.
Ý nghĩa rộng lớn hơn của phong trào cải cách là tài sản kỹ thuật số đang chuyển từ sự mơ hồ về quy định sang kiến trúc tài chính chính thức. Quỹ đạo chính sách của Hoa Kỳ gợi ý nỗ lực tích hợp các thị trường dựa trên blockchain vào các tổ chức quy định hiện có thay vì thiết lập một hệ thống tài chính hoàn toàn riêng biệt. Trong tầm nhìn dài hạn, cấu trúc quy định thường là bước đầu tiên hướng tới sự tham gia quy mô lớn của các tổ chức và mở rộng hệ sinh thái bền vững. 🚀📊