Giá Bạc Tăng Vọt Trong Năm 2025-2026: Thị Trường Tăng Giá Giữa Bối Cảnh Biến Động và Lo Ngại Về Nguồn Cung

Kim loại trắng đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư tại Hội nghị Đầu tư Tài nguyên Vancouver 2026, với giá bạc chiếm trung tâm sân khấu. Tại một bảng dự báo thị trường chuyên biệt, các chuyên gia trong ngành đã thảo luận về các yếu tố đằng sau những biến động giá mạnh mẽ và những gì đang chờ đợi kim loại này trong tương lai. Trong năm năm qua, giá bạc đã duy trì ở mức khá ổn định, dao động quanh mức 20 đến 25 đô la Mỹ mỗi ounce. Điều này đã thay đổi bắt đầu từ giữa năm 2024, khi kim loại này vượt qua ngưỡng 30 đô la. Tuy nhiên, sự tăng tốc thực sự diễn ra trong suốt năm 2025. Giá đã vượt qua 35 đô la vào tháng 6, đạt 40 đô la vào tháng 9, vượt qua 50 đô la vào tháng 10, và sau đó trải qua một đợt tăng mạnh lịch sử vào tháng 12, đẩy giá bạc lên mức kỷ lục 116 đô la vào cuối tháng 1. Đây là một trong những bước nhảy mạnh nhất trong thị trường kim loại quý gần đây, so sánh với các thị trường bò trước đó và đặt ra câu hỏi về tính bền vững và rủi ro.

Mâu thuẫn cung cầu đẩy giá bạc lên cao

Điều gì đứng sau bước nhảy đột biến này của giá bạc? Các chuyên gia tại hội nghị xác định sự mất cân đối cấu trúc giữa cung và cầu là yếu tố chính thúc đẩy. Hiện tại, kim loại trắng này đang trong tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong sáu năm, với dự báo cho thấy sự mất cân đối này sẽ kéo dài đến năm 2026 và có thể hơn nữa. Sự thiếu hụt kéo dài này khác biệt cơ bản so với động thái của vàng, như Peter Spina, CEO của GoldSeek, giải thích trong phần thảo luận: “Bạn mua vàng để tránh mất tiền, còn mua bạc để kiếm tiền, để mua nhiều vàng hơn.”

Thách thức về phía cung đặc biệt nghiêm trọng. Hiện nay, phần lớn bạc đến từ các sản phẩm phụ của việc khai thác các kim loại khác như đồng và kẽm — các mỏ không chủ yếu khai thác bạc riêng biệt. Glenn Jessome, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của Silver Tiger Metals, đã nêu rõ mức độ nghiêm trọng của tình hình: năm 2025, chỉ có 52 mỏ bạc chính hoạt động trên toàn thế giới. Đến cuối năm 2026, con số này dự kiến giảm xuống còn 46, và tiếp tục giảm còn 39 vào năm 2027. Mặc dù giá bạc cao hơn về lý thuyết sẽ khuyến khích sản xuất mới, nhưng việc bắt đầu một mỏ mới trung bình mất khoảng 17 năm từ lần khoan thăm dò đầu tiên đến khi sản xuất thương mại. Thêm vào đó, chỉ 1 trong 1000 dự án khai thác đạt đến giai đoạn thương mại. Thực tế này có nghĩa là thiếu hụt nguồn cung không thể nhanh chóng được giải quyết bằng năng lực mới, bất kể mức giá có tăng.

Nhu cầu công nghiệp và tầm quan trọng chiến lược định hình giá bạc

Về phía cầu, giá bạc đã hưởng lợi từ nhiều ứng dụng mở rộng. Trong khi sản xuất pin mặt trời vẫn là ứng dụng có giá trị cao nhất thúc đẩy tiêu thụ công nghiệp, bạc đã trở thành yếu tố then chốt trong ngành ô tô, điện tử và quốc phòng. Peter Spina nhấn mạnh khía cạnh chiến lược: “Chúng ta sẽ không có nền văn minh hiện đại nếu không có bạc. Nó được sử dụng ở rất nhiều nơi khác nhau, và điều thú vị hiện nay là bạc rất quan trọng đối với quốc phòng của Mỹ, Trung Quốc, các siêu cường lớn. Vì vậy, nó đang trở thành vũ khí hóa.”

Tầm quan trọng địa chính trị này đã đạt một cột mốc chính thức vào năm 2025 khi Hoa Kỳ xếp bạc vào danh sách khoáng sản chiến lược, cùng với đồng để dự trữ chiến lược. Điều này cho thấy việc tích trữ của chính phủ có thể đang tăng tốc âm thầm. Thêm vào đó, nhu cầu đầu tư đã tăng mạnh, với các nhà đầu tư tổ chức đã vắng mặt trong thị trường bạc nhiều năm nay nay trở lại như những người mua ròng. Các yếu tố cầu hội tụ này — tăng trưởng công nghiệp, nhu cầu chuyển đổi năng lượng, hạ tầng AI, và sự quan tâm chiến lược của chính phủ — đã tạo ra một lực đẩy mạnh mẽ cho giá bạc.

Đối mặt với biến động: Khi điều chỉnh gặp sức mạnh của thị trường tăng giá

Dù có nền tảng hỗ trợ cho mức giá bạc cao hơn, sự đồng thuận tại hội nghị cũng đề cập đến một cảnh báo quan trọng: thị trường đang thể hiện những đặc điểm khiến cần thận trọng. Các thành viên trong ban thảo luận đồng ý rằng mặc dù bạc vẫn trong một thị trường tăng giá thực sự, nhưng đà tăng gần đây là không bền vững, khi giá bạc vượt qua nhiều mức kháng cự kỹ thuật như trung bình động 200 ngày.

Peter Krauth, biên tập viên của Silver Stock Investor, cung cấp cái nhìn lịch sử. Trong thị trường tăng giá bạc từ 2001-2011, giá đã tăng từ 4 đô la lên gần 50 đô la, nhưng trong quá trình đó đã trải qua năm đợt điều chỉnh từ 15% trở lên, trung bình là 30%. Áp dụng vào giá bạc hiện tại, một đợt điều chỉnh như vậy có thể đưa giá xuống còn khoảng 75-80 đô la, một mức giảm đáng kể nhưng vẫn còn ở mức cao lịch sử. Ban thảo luận đồng ý rằng những đợt điều chỉnh như vậy không chỉ có thể xảy ra mà còn là điều lành mạnh để duy trì sự bền vững của thị trường. Thực tế, một đợt điều chỉnh đã bắt đầu vào cuối tháng 1 năm 2026, kéo giá bạc trở lại dưới 70 đô la.

Maria Smirnova, quản lý danh mục cấp cao tại Sprott, khuyên các nhà đầu tư nên giữ tư duy kiên nhẫn, chiến lược. “Tôi khuyên mọi người hãy suy nghĩ, ngồi lại và xem xét lý do tại sao bạc tăng ban đầu, và liệu những lý do đó còn tiếp tục hay không, và chúng sẽ tiếp tục. Tôi nghĩ các yếu tố cơ bản của bạc vẫn chưa thay đổi, sử dụng các đợt điều chỉnh như cơ hội để nạp lại, để vào vị trí, để mua những thứ bạn biết là phù hợp với mình như một nhà đầu tư.”

Peter Spina cũng đồng tình với quan điểm cân bằng này: “Tôi sẽ rất, rất cẩn thận khi cố gắng giao dịch điều này, đặc biệt là với đòn bẩy hoặc các thứ tương tự, nhưng tôi nghĩ rằng chúng ta đang trong giai đoạn đánh giá lại. Bạc có thể tăng rất nhiều nữa, nhưng trên đường đi, chúng ta có thể gặp những đợt giảm mạnh, và do đó, cần sẵn sàng cho những sự kiện đó.”

Thực tế thị trường: Giá bạc tăng ảnh hưởng thế nào đến các nhà khai thác và nhà đầu tư

Một nhận thức quan trọng thường bị bỏ qua là cách mà sự biến động mạnh của giá bạc ảnh hưởng đến kinh tế của các dự án khai thác. Peter Krauth lưu ý rằng hầu hết các dự báo của các công ty khai thác hiện nay đều dựa trên giả định giá thấp hơn khoảng hai phần ba so với giá hiện tại. Khi giá bạc từ mức 30-40 đô la chuyển lên trên 100 đô la, khả năng tạo ra dòng tiền từ các dự án hiện có sẽ thay đổi một cách rõ rệt. “Vì vậy, khi các quý tới bắt đầu và thị trường nhận ra loại tiền mặt mà các dự án này tạo ra, tôi nghĩ đó là lúc thực tế bắt đầu được nhìn thấy.”

Điều này cho thấy tiềm năng định giá lại đáng kể cho các cổ phiếu khai thác khi các nhà đầu tư đưa giả định giá bạc cao hơn vào đánh giá của họ. Thêm vào đó, bối cảnh thị trường rộng lớn hơn làm cho các bước đi này trở nên đặc biệt: toàn bộ thị trường bạc hàng năm — kết hợp sản lượng khai thác mới và nguồn cung phế liệu — tạo ra khoảng 1 tỷ ounce. Với giá 30 đô la mỗi ounce, đây là một thị trường trị giá 30 tỷ đô la mỗi năm; ở mức 100 đô la, thị trường này lên tới 100 tỷ đô la. So sánh, thị trường hàng năm trị giá 100 tỷ này nhỏ hơn nhiều so với các công ty công nghệ lớn trị giá hàng nghìn tỷ đô la. Do đó, dòng vốn tương đối nhỏ có thể tạo ra các biến động phần trăm lớn trong giá bạc.

Kết luận đầu tư: Lướt sóng biến động với tầm nhìn chiến lược

Các thành viên trong ban thảo luận đã đi đến một số kết luận chính. Các yếu tố thúc đẩy giá bạc tăng — thiếu hụt nguồn cung, mở rộng nhu cầu công nghiệp, sự quan tâm chiến lược của chính phủ và nhu cầu đầu tư trở lại — vẫn còn nguyên vẹn và không có dấu hiệu đảo chiều. Các sáng kiến chuyển đổi năng lượng, hạ tầng trí tuệ nhân tạo và các yếu tố quốc phòng đảm bảo nhu cầu bạc tiếp tục tăng trưởng.

Tuy nhiên, đà tăng gần đây của giá bạc đã diễn ra quá nhanh để duy trì mà không cần điều chỉnh. Những đợt điều chỉnh này không phải là thất bại của thị trường tăng giá mà là sự cân bằng lại lành mạnh trong xu hướng tăng chung. Các nhà đầu tư giữ vững niềm tin vào câu chuyện cơ bản của bạc có thể tận dụng các đợt giảm giá để vào vị trí thay vì rút lui. Thiết hụt nguồn cung bạc cấu trúc và các ứng dụng công nghiệp mở rộng cho thấy rằng mức giá cao hơn của bạc phản ánh sự định giá lại của kim loại này để phản ánh thực tế chứ không phải là một đợt tăng tạm thời sẽ đảo chiều. Đối với những người đang điều hướng trong môi trường biến động này, kiên nhẫn, nhìn nhận toàn diện và định vị chiến lược dường như là chìa khóa thành công trong thị trường bạc đang phát triển.