Tại sao một nhà phân tích lại dự đoán tiềm năng tăng giá 236% cho Peloton bất chấp sự bi quan của thị trường

Ngành công nghệ thể dục thường xuyên đưa ra những mâu thuẫn hấp dẫn nhất đối với các nhà đầu tư đối lập. Peloton Interactive đã trở thành một ví dụ điển hình: một công ty đã mất 96% giá trị thị trường từ đỉnh cao, nhưng vẫn tiếp tục thu hút sự chú ý đáng kể từ Phố Wall. Một nhà phân tích lạc quan đặc biệt dự đoán cổ phiếu có thể tăng tới 236% trong những tháng tới, nổi bật rõ ràng so với sự hoài nghi rộng rãi của thị trường đã đeo bám công ty kể từ thời kỳ bùng nổ trong đại dịch.

Sự khác biệt này giữa tâm lý thị trường và sự lạc quan của các nhà phân tích xứng đáng được xem xét kỹ hơn. Những yếu tố nào có thể biện minh cho các mục tiêu tăng giá mạnh mẽ như vậy, và còn những rủi ro nào vẫn còn tồn tại cho những ai đang xem xét gia nhập vào câu chuyện phục hồi có thể mang tính chuyển đổi hoặc một cái bẫy giá trị đang chờ xảy ra?

Chuyển hướng chiến lược: Peloton đang định vị lại trong thị trường chăm sóc sức khỏe

Dưới sự lãnh đạo của CEO Peter Stern, nay đã bước sang năm thứ hai, Peloton đã thay đổi căn bản hướng đi chiến lược của mình. Thay vì chỉ là một nhà cung cấp thiết bị thể dục kết nối, công ty đang mở rộng phạm vi sang hệ sinh thái chăm sóc sức khỏe cao cấp rộng lớn hơn. Việc định vị lại này nhận thức rõ một điều quan trọng: thị trường tiềm năng dành cho người tiêu dùng chú trọng đến sức khỏe còn vượt xa những người sẵn sàng mua một chiếc xe đạp tập thể dục trị giá hơn 2.000 đô la.

Sáng kiến chuyển đổi đa diện của Stern dựa trên bốn trụ cột: nâng cao giá trị cho thành viên qua trải nghiệm cao cấp, mở rộng kênh thu hút người dùng, tăng cường sự gắn kết cộng đồng để cải thiện giữ chân khách hàng, và đạt hiệu quả vận hành toàn tổ chức. Mỗi yếu tố liên kết chặt chẽ trong một triết lý chăm sóc sức khỏe lấy khách hàng làm trung tâm, nhấn mạnh “thiết bị cao cấp, phần mềm trực quan, huấn luyện viên đẳng cấp thế giới và cộng đồng gắn bó sâu sắc.”

Sự chuyển hướng sang lĩnh vực chăm sóc sức khỏe không chỉ là một chiến dịch marketing đổi thương hiệu. Nó phản ánh sự mở rộng thực sự về sản phẩm và đa dạng hóa đối tượng khách hàng. Bằng cách định vị mình như một nền tảng sức khỏe toàn diện thay vì chỉ là nhà sản xuất thiết bị, Peloton tạo ra các tùy chọn phù hợp với các mức giá và kiểu khách hàng khác nhau.

Tiến trình trong chuyển động: Tích hợp AI, sản phẩm mới và quản lý chi phí chặt chẽ

Các quý gần đây đã cung cấp bằng chứng rõ ràng cho thấy nỗ lực tái cấu trúc của Peloton đang bắt đầu có kết quả. Công ty đã tạo ra lợi nhuận ròng tích cực trong hai quý liên tiếp và đạt dòng tiền tự do 67 triệu đô la trong quý tài chính kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2025—một sự chuyển đổi đáng kể so với việc tiêu tốn tiền mặt liên tục trong quá khứ gần đây.

Đầu tư vào công nghệ là trung tâm của câu chuyện phục hồi này. Peloton đã triển khai khả năng trí tuệ nhân tạo trong nền tảng của mình, bao gồm cài đặt sở thích điều khiển bằng giọng nói trong quá trình tập luyện và tích hợp với loa Sonos. Quan trọng hơn, tính năng Peloton IQ cung cấp các đề xuất tập luyện cá nhân dựa trên thuật toán và phân tích hiệu suất cho từng người dùng. Kể từ khi ra mắt chuỗi nội dung tập luyện đa dạng qua giao diện AI này, công ty đã chứng kiến sự gia tăng tương tác với các gói đăng ký cao cấp.

Các cải tiến vận hành không chỉ dừng lại ở phần mềm. Các địa điểm bán lẻ boutique mới, mở rộng các thiết bị thương mại dành cho khách hàng tổ chức, và mở rộng ra quốc tế sang Australia đều thể hiện sự phát triển về hạ tầng vật lý. Việc mua lại Breathwork, một ứng dụng chăm sóc sức khỏe tập trung vào thở, thể hiện chiến lược mua các tài sản số liên quan đến sức khỏe bổ sung.

Tuy nhiên, các cải tiến vận hành chưa đủ để đảo ngược xu hướng giảm doanh thu. Doanh thu quý đầu của năm tài chính 2026 giảm 6% so với cùng kỳ năm trước. Số lượng thành viên của các dịch vụ đăng ký thể dục kết nối và dịch vụ ứng dụng trả phí cũng giảm lần lượt 6% và 8%. Sự khác biệt này—các chỉ số tài chính cải thiện trong khi số người dùng giảm—đặt ra một mâu thuẫn trung tâm trong câu chuyện phục hồi của Peloton.

Sự lạc quan của thị trường bắt đầu xuất hiện khi các yếu tố tài chính ổn định hơn

Phố Wall đã bắt đầu xem xét lại quỹ đạo của Peloton khi những thành quả ban đầu này tích tụ. Ban lãnh đạo dự báo doanh thu sẽ giữ ổn định trong quý tài chính thứ hai, mặc dù dự báo cả năm vẫn dự kiến giảm 2%. Công ty đặt mục tiêu cắt giảm chi phí hàng năm 100 triệu đô la, trong đó tối ưu hóa nhân sự là một trong những biện pháp chính.

Giá trị cổ phiếu hiện tại cung cấp một quỹ đạo toán học để tăng giá. Giao dịch với hệ số giá trên doanh thu dưới 1.0, Peloton đang giao dịch ở mức chiết khấu giả định rằng tình hình sẽ tiếp tục xấu đi. Mục tiêu giá của các nhà phân tích trên Phố Wall dự kiến tăng 70% trong vòng 12-18 tháng tới. Tuy nhiên, một nhà phân tích đặc biệt lạc quan dự đoán khả năng tăng giá tới 236%, nhấn mạnh niềm tin của các nhà đầu cơ lạc quan rằng sự chuyển đổi sắp xảy ra.

Cần lưu ý rằng tâm lý của các nhà phân tích vẫn còn chia rẽ thực sự. Khoảng một nửa số nhà phân tích vẫn giữ xếp hạng mua, trong khi nửa còn lại khuyên thận trọng hoặc giảm tỷ lệ cổ phiếu. Sự chia rẽ này phản ánh sự không chắc chắn hợp lý về việc liệu các sáng kiến chiến lược của Peloton có thể thành công trong việc ổn định doanh nghiệp trước khi dự trữ tiền mặt gặp áp lực đáng kể hay không.

Đánh giá rủi ro và phần thưởng: Liệu sự phục hồi này có đáng để đặt cược?

Đối với các nhà đầu tư xem xét Peloton như một vị trí tiềm năng trong danh mục, sự trung thực đòi hỏi phải thừa nhận rằng đây là một đề xuất có niềm tin cao nhưng rủi ro lớn. Công ty vẫn chưa chứng minh được rằng việc định vị lại trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe có thể thúc đẩy tăng trưởng doanh thu bền vững. Trong khi khả năng tăng giá 236% là hoàn toàn có thể về mặt toán học nếu việc thực hiện nhanh hơn và thị trường định giá lại kỳ vọng tăng trưởng, thì rủi ro giảm giá vẫn còn đáng kể do tính chưa được chứng minh của quá trình chuyển đổi.

Sự có mặt của dòng tiền tích cực và các chỉ số đơn vị cải thiện cho thấy công ty đã ổn định trên mức đáy. Tuy nhiên, cần nhiều quý cải thiện về các yếu tố cơ bản hơn nữa để phần lớn các nhà đầu tư tổ chức có thể tự tin xem xét lại các vị trí của họ.

Đối với nhà đầu tư chấp nhận rủi ro, thoải mái với biến động danh mục và tin tưởng vào tầm nhìn chiến lược của Peloton, khả năng sinh lợi 236% cùng với định giá thuận lợi có thể mang lại một cơ hội hấp dẫn. Đối với phần lớn cộng đồng đầu tư, việc chờ đợi bằng chứng rõ ràng hơn về sự ổn định bền vững của doanh nghiệp vẫn là hướng đi thận trọng. Câu chuyện phục hồi của Peloton rất hấp dẫn, nhưng vẫn chỉ là một câu chuyện chứ chưa phải là một sự chuyển đổi đã được chứng minh trong giai đoạn đầu.