Ba Động Lực Chính Của Bitcoin: Liệu Chúng Có Thể Hỗ Trợ Sự Phục Hồi Từ Mức Thấp Hiện Tại?

Bitcoin giao dịch quanh mức 67.600 USD vào giữa tháng 2 năm 2026, giảm mạnh so với sự lạc quan sau cuộc bầu cử tổng thống. Trong khi đồng tiền điện tử này đã trải qua biến động đáng kể kể từ khi Trump trở lại nắm quyền, vẫn còn ba yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ có thể giúp Bitcoin không chỉ ổn định mà còn lấy lại các mức cao trước đó. Những yếu tố hỗ trợ này—lãi suất thấp, sự gia tăng tham gia của các tổ chức lớn, và dự trữ của chính phủ ngày càng tăng—gợi ý rằng quỹ đạo dài hạn của Bitcoin vẫn có thể duy trì xu hướng tăng mặc dù giá trong ngắn hạn chịu áp lực.

Sự giảm giá gần đây đã làm thất vọng nhiều nhà đầu tư mong đợi một đợt tăng nhanh chóng. Tuy nhiên, nhìn xa hơn hành động giá tức thời, ta có thể thấy nền tảng hỗ trợ cấu trúc có thể thúc đẩy nhu cầu trở lại trong những tháng và năm tới.

Lãi Suất Thấp: Nền Tảng Cho Đà Tăng của Bitcoin

Chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là một trong những yếu tố hỗ trợ quan trọng nhất cho Bitcoin. Khi chi phí vay mượn duy trì ở mức thấp, các nhà đầu tư dễ dàng hơn trong việc tài trợ các vị thế tiền điện tử của họ qua các khoản vay ký quỹ. Cơ chế này đã từng thúc đẩy nhanh các biến động giá của Bitcoin, vì đòn bẩy làm tăng cả lợi nhuận lẫn rủi ro.

Hiện tại, Fed dường như cam kết giữ lãi suất ở mức trung bình trong suốt năm 2026. Ngay cả khi có sự thay đổi về lãnh đạo sau khi Chủ tịch Fed Powell kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5 năm 2026, triển vọng chung cho thấy lãi suất sẽ không tăng đột biến. Lạm phát đã ổn định quanh mức 3%, loại bỏ nhu cầu tăng lãi suất mạnh mẽ. Môi trường này tạo ra một quỹ đạo dài hạn để Bitcoin có thể tích lũy đà tăng.

Lãi suất thấp cũng giảm chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi như Bitcoin. Khi các quỹ thị trường tiền tệ và trái phiếu mang lại lợi nhuận tối thiểu, các tài sản được xem là có tiềm năng tăng trưởng trở nên hấp dẫn hơn đối với nhiều nhà đầu tư.

Vốn Tổ Chức: Từ Sự Hoài Nghi Đến Thống Trị

Chặng đường từ đầu tư dựa trên phỏng đoán của nhà lẻ đến sự chấp nhận của các tổ chức lớn là một yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ khác. Năm 2017, Bitcoin tăng từ dưới 1.000 USD lên gần 20.000 USD chủ yếu dựa vào sự hứng thú của nhà lẻ và tâm lý FOMO. Tuy nhiên, đột phá của đồng tiền này lên mức cao nhất mọi thời đại trên 120.000 USD trong những năm gần đây chủ yếu đến từ sự tham gia của các tổ chức lớn.

Sự chuyển đổi này đã được hỗ trợ bởi các cải tiến hạ tầng giúp Bitcoin dễ tiếp cận hơn đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Các quỹ ETF Bitcoin đã mở rộng khả năng tiếp cận, cho phép các tổ chức cung cấp tiếp xúc với tiền điện tử qua các công cụ đầu tư truyền thống. Các hợp đồng tương lai tiền điện tử cũng cung cấp một kênh khác để các nhà quản lý quỹ lớn có thể đầu tư vào Bitcoin mà không cần trực tiếp giữ coin.

Kết quả là một chu trình thuận lợi: khi càng nhiều tổ chức tài chính lớn thêm Bitcoin vào danh mục đầu tư, càng nhiều nhà đầu tư lẻ dễ dàng tiếp cận tài sản này. Cơ sở tham gia mở rộng này giúp duy trì các đợt tăng giá và giảm khả năng giảm mạnh kéo dài do bán tháo hoảng loạn.

Dự Trữ Chính Phủ: Một Động Lực Nhu Cầu Mới

Có lẽ yếu tố hỗ trợ bất ngờ nhất là sự xuất hiện của các chính phủ như những người mua Bitcoin. Hiện hơn 2% tổng cung Bitcoin đang được các chính phủ trên toàn thế giới nắm giữ. Đây là một sự thay đổi căn bản trong cách các tổ chức nhìn nhận về tiền điện tử—không còn chỉ là đầu cơ, mà còn như một dạng “vàng kỹ thuật số” xứng đáng để dự trữ quốc gia.

Nếu các chính phủ tiếp tục tích trữ Bitcoin, nhiều cơ chế có thể diễn ra. Thứ nhất, họ tạo ra một mức sàn cầu vững chắc về nhu cầu, loại bỏ các đồng coin khỏi lưu thông, từ đó hỗ trợ giá. Thứ hai, mỗi lần mua vào của chính phủ gửi đi một tín hiệu về tính hợp pháp và giá trị của Bitcoin, khuyến khích các tổ chức và cá nhân khác mua vào. Thứ ba, nếu các chính phủ mở rộng đáng kể lượng Bitcoin nắm giữ, sự khan hiếm do cầu tăng có thể kích hoạt làn sóng hứng thú mới.

Yếu tố này đặc biệt mạnh mẽ vì sự chấp nhận của chính phủ cho thấy Bitcoin đã chuyển từ một tài sản phi chính thống sang một nơi lưu trữ giá trị hợp pháp. Càng nhiều nền kinh tế lớn công nhận Bitcoin theo cách này, yếu tố hỗ trợ này càng trở nên mạnh mẽ hơn.

Con Đường Tương Lai

Giá Bitcoin hiện tại khoảng 67.600 USD phản ánh một đợt điều chỉnh đáng kể so với các đỉnh gần đây, nhưng ba yếu tố hỗ trợ đã đề cập vẫn vững chắc. Lãi suất thấp, sự tham gia của các tổ chức lớn, và sự chấp nhận của chính phủ đều hướng tới nhu cầu dài hạn duy trì đối với đồng tiền điện tử này.

Trong khi biến động ngắn hạn vẫn có thể xảy ra, các yếu tố cấu trúc này cho thấy Bitcoin có nền tảng để phục hồi và có thể vượt qua các đỉnh mọi thời đại trước đó trong những năm tới. Các nhà đầu tư theo dõi các yếu tố hỗ trợ này—đặc biệt là các thay đổi trong chính sách của Fed, các thông báo quan trọng từ các tổ chức lớn, hoặc mở rộng dự trữ của chính phủ—sẽ có tín hiệu sớm về bước đi lớn tiếp theo của Bitcoin.