Tại sao Intuitive Surgical có thể là cơ hội đầu tư không thể bỏ qua trong đợt giảm giá hiện tại

Nhà sản xuất thiết bị y tế Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG) gần đây đã trải qua một đợt giảm giá đáng kể, nhưng đợt giảm này có thể chính xác là cơ hội mua vào không cần phải suy nghĩ nhiều mà các nhà đầu tư dài hạn nên xem xét. Trong khi kết quả quý gần nhất của công ty cho thấy một số khó khăn ngắn hạn qua dự báo tương lai, các yếu tố cơ bản và động thái thị trường cho thấy sự yếu kém hiện tại có thể chỉ là tạm thời so với triển vọng dài hạn mạnh mẽ của công ty.

Thực tế ngắn hạn: Dự báo không đạt kỳ vọng

Intuitive Surgical đã thể hiện hiệu suất hoạt động vững chắc trong quý thứ tư, chứng tỏ rằng hoạt động cốt lõi vẫn ổn định bất chấp áp lực bên ngoài. Công ty ghi nhận tăng trưởng doanh thu 19% so với cùng kỳ năm trước, đạt 2,87 tỷ USD, trong khi số ca phẫu thuật sử dụng hệ thống robot da Vinci chủ lực tăng 17%. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 2,21 USD, tăng 17,6% so với kỳ trước.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường tập trung vào các dự báo trong tương lai hơn là hiệu suất quá khứ. Dự báo tài chính năm 2026 của công ty dự kiến tăng trưởng số ca phẫu thuật da Vinci từ 13% đến 15%, chậm lại rõ rệt so với mức 18% của năm 2025. Vì số ca phẫu thuật trực tiếp liên quan đến doanh số dụng cụ và phụ kiện—nguồn lợi nhuận chính của công ty—nên các nhà đầu tư xem sự chậm lại này như một trở ngại đáng kể đối với tăng trưởng doanh thu trong tương lai. Với mức định giá 54 lần lợi nhuận dự kiến (so với trung bình ngành y tế là 18,6 lần), bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy tốc độ tăng trưởng chậm lại đều có thể gây ra áp lực bán mạnh.

Lợi thế cấu trúc: Tại sao thị trường có thể phản ứng quá mức

Bên dưới sự thất vọng ngắn hạn là một câu chuyện dài hạn hấp dẫn hơn. Thị trường phẫu thuật hỗ trợ bằng robot, nơi Intuitive Surgical giữ vị trí thống lĩnh, vẫn còn rất chưa khai thác hết tiềm năng. Điều này càng trở nên rõ ràng hơn khi xem xét các yếu tố thúc đẩy dân số—đặc biệt là dân số già trên toàn thế giới—đang thúc đẩy nhu cầu về các ca phẫu thuật trong nhiều lĩnh vực, trong đó hệ thống da Vinci ngày càng đóng vai trò trung tâm.

Công ty đã xây dựng một hàng rào cạnh tranh vững chắc qua nhiều cơ chế củng cố. Chi phí chuyển đổi cao khiến các bệnh viện ngần ngại chuyển sang hệ thống của đối thủ sau khi đã đầu tư vào hạ tầng da Vinci và đào tạo đội ngũ phẫu thuật. Ngoài ra, các rào cản gia nhập thị trường lớn giúp ngăn chặn cạnh tranh mới. Thêm vào đó, công ty tích lũy lượng lớn dữ liệu lâm sàng thực tế chứng minh các thiết bị của mình cải thiện rõ rệt kết quả điều trị của bệnh nhân—một điểm khác biệt mạnh mẽ trong thị trường y tế, nơi bằng chứng lâm sàng có sức ảnh hưởng lớn đối với các quản lý bệnh viện và bác sĩ phẫu thuật.

Câu hỏi về định giá: Giá cao cho chất lượng cao

Định giá cổ phiếu hiện tại không thể bỏ qua. Với mức 54 lần lợi nhuận dự kiến, Intuitive Surgical đang có mức định giá cao hơn đáng kể so với các đối thủ cùng ngành. Tuy nhiên, khi điều chỉnh theo dự báo tăng trưởng của công ty, bức tranh trở nên ít đáng lo ngại hơn. Hệ số giá trên lợi nhuận trên tăng trưởng (PEG) là 3.2, cao hơn mức “định giá hợp lý” thường là 2.0, nhưng vẫn có thể chấp nhận được đối với một công ty có vị thế cạnh tranh và thị phần mạnh mẽ như Intuitive Surgical. Các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng dài hạn thường chấp nhận PEG trong phạm vi này cho các nhà lãnh đạo thị trường có lợi thế bền vững.

Định hướng cho sự phát triển dài hạn của ngành y tế

Trong khi biến động ngắn hạn có thể xảy ra, vị trí của Intuitive Surgical trong xu hướng dài hạn của ngành y tế vẫn vững chắc. Sự kết hợp giữa tăng trưởng số ca phẫu thuật (dù chậm lại), doanh thu định kỳ từ dụng cụ và phụ kiện, các hàng rào cạnh tranh và các yếu tố thúc đẩy dân số tạo thành một lý do rõ ràng để các nhà đầu tư kiên nhẫn, sẵn sàng nhìn xa hơn các dự báo hàng quý. Sự yếu kém hiện tại của thị trường có thể chính xác là điểm vào lý tưởng mà các nhà đầu tư kỷ luật đang chờ đợi.