Cổ phiếu GM tăng mạnh nhờ kết quả 2025 ấn tượng -- Điều gì đang thúc đẩy đà tăng và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai

General Motors đã mang đến một bất ngờ trên thị trường khiến cổ phiếu tăng mạnh, bất chấp những lo ngại ban đầu về việc không đạt mục tiêu doanh thu. Trong khi doanh thu chính trong quý IV không đạt dự báo của các nhà phân tích, hiệu suất hoạt động của công ty lại kể một câu chuyện hoàn toàn thuyết phục hơn nhiều. Câu chuyện thực sự tập trung vào kết quả lợi nhuận ròng mạnh mẽ của GM, các chương trình trả lại vốn chủ sở hữu tích cực và triển vọng lạc quan bất ngờ của ban quản lý cho những năm tới — những yếu tố giải thích tại sao cổ phiếu lại tăng đột biến sau thông báo kết quả kinh doanh.

Hiệu suất lợi nhuận vượt mong đợi của thị trường

Khi xem xét kết quả quý IV của GM ngoài các tiêu đề sơ bộ, các yếu tố nền tảng của doanh nghiệp nổi bật lên một cách rõ ràng. Công ty không chỉ vượt kỳ vọng về lợi nhuận mà còn đạt EPS điều chỉnh 10,60 USD, vượt cả phạm vi dự báo trước của chính công ty. Hiệu suất này còn ấn tượng hơn nữa khi đặt trong bối cảnh động thái của thị trường xe điện: các khoản tín dụng điện tử của liên bang hết hạn vào cuối quý III, khiến đây là kỳ báo cáo đầu tiên mà kết quả của công ty không còn được bảo vệ bởi các khoản trợ cấp của chính phủ.

Ngoài lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, biên EBIT điều chỉnh và dòng tiền tự do từ hoạt động ô tô đều vượt xa những gì ban quản lý đã từng truyền đạt trước đó. Các chỉ số này thể hiện sự cải thiện về hiệu quả hoạt động và khả năng tạo ra tiền mặt — những đặc điểm của một doanh nghiệp hoạt động ở mức tối ưu nhất. Sự khác biệt giữa doanh thu và lợi nhuận cho thấy các nhà đầu tư rằng GM đang thực hiện tốt việc quản lý chi phí và chiến lược định giá, ngay cả khi cạnh tranh trong ngành ô tô ngày càng gay gắt.

Mở rộng các chương trình trả lại vốn thể hiện sự tự tin của ban quản lý

Ít điều nào thể hiện rõ hơn về sức khỏe tài chính của một công ty bằng các quyết định của ban quản lý về phân phối lợi ích cho cổ đông. General Motors công bố tăng 20% cổ tức hàng quý cùng với việc phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 6 tỷ USD. Việc mua lại này chiếm khoảng 8% số cổ phiếu đang lưu hành hiện tại và là phần lớn trong chiến lược trả lại vốn của GM trong những năm gần đây.

Việc phê duyệt mua lại cổ phiếu này đặc biệt đáng chú ý khi nhìn qua hoạt động mua lại cổ phiếu trong quá khứ của công ty. Từ năm 2022, khi chương trình bắt đầu, GM đã giảm số cổ phiếu lưu hành xuống 38% — một sự giảm mạnh mẽ tạo ra sự tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu độc lập với sự mở rộng kinh doanh. Việc ban quản lý cảm thấy đủ tự tin về khả năng duy trì dòng tiền để phê duyệt quy mô mua lại này cho thấy niềm tin nội bộ vào khả năng sinh lợi và triển vọng tài chính của công ty.

Hướng dẫn tích cực cho thấy tăng trưởng nhanh hơn

Chất xúc tác quan trọng nhất khiến cổ phiếu tăng mạnh chính là hướng dẫn dự báo của ban quản lý, vẽ ra một bức tranh cực kỳ tích cực cho năm 2026 và các năm sau đó. Hướng dẫn sơ bộ dự kiến lợi nhuận cả năm từ 11 đến 13 USD trên mỗi cổ phiếu, tăng trưởng 13% tại trung bình so với kết quả đã rất mạnh của năm 2025. Đây là một tuyên bố tự tin đáng kể về đà hoạt động trong bối cảnh môi trường vĩ mô không chắc chắn.

Trong một cuộc phỏng vấn trên CNBC sau khi công bố kết quả, CEO Mary Barra đã thể hiện quan điểm rất lạc quan về chiến lược xe điện của công ty. Bà nhấn mạnh các đột phá sắp tới trong công nghệ pin sẽ giúp hoạt động EV có lợi nhuận “nhanh hơn nhiều người nghĩ”, đồng thời làm rõ rằng công ty dự định điều chỉnh mức chi tiêu vốn liên quan đến EV so với trước đây. Đây là một bước chuyển quan trọng: lợi nhuận hơn là số lượng xe bán ra.

Doanh số xe điện của GM tăng 48% so với cùng kỳ năm ngoái, xác lập vị trí dẫn đầu rõ ràng trong thị trường, chỉ sau Tesla. Vị trí này — như là nhà sản xuất thứ hai trong phân khúc ô tô phát triển nhanh nhất — mang lại nhiều lựa chọn hơn khi ngành công nghiệp tiếp tục chuyển đổi sang điện hóa.

Ban quản lý cũng nhấn mạnh tiềm năng tăng trưởng vượt trội trong doanh thu phần mềm và dịch vụ, bao gồm các dịch vụ như OnStar, Super Cruise và các khả năng kết nối xe mới nổi. Các phân khúc kinh doanh này thường có biên lợi nhuận cao hơn đáng kể so với doanh số xe. Công ty dự kiến doanh thu trì hoãn từ phần mềm và dịch vụ sẽ tăng trưởng 40% trong năm 2026, đạt 7,5 tỷ USD. Việc tăng trưởng doanh thu biên cao ở mức độ này sẽ thay đổi đáng kể quỹ đạo lợi nhuận dài hạn.

Lợi thế cạnh tranh hỗ trợ tính bền vững của kết quả

Ngoài tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn, vị thế chiến lược của GM dường như rất vững chắc so với các đối thủ ô tô truyền thống. Ban quản lý thừa nhận môi trường cạnh tranh khốc liệt nhưng nhấn mạnh dòng tiền vẫn duy trì được — nền tảng triết lý cho sự sẵn sàng mở rộng phân phối lợi ích cho cổ đông.

Công ty đã đề ra lộ trình rõ ràng và khả thi để đưa biên EBIT trở lại khoảng 8-10%, cao hơn mức 6,9% của năm 2025. Đây là cơ hội mở rộng biên lợi nhuận trong nhiều năm, mang lại hàng trăm triệu USD lợi nhuận bổ sung. Thêm vào đó, dòng sản phẩm mới mang lại các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn hấp dẫn: các mẫu Silverado và Sierra mới ra mắt năm 2026, tiếp theo là các khả năng tự lái tự động trong một số xe vào năm 2028. Công ty cũng đang tích hợp công nghệ AI độc quyền nhằm nâng cao trải nghiệm và an toàn cho người lái — một nguồn khác có thể tạo ra sự khác biệt.

Tại sao định giá vẫn mang lại điểm vào hấp dẫn

Dù cổ phiếu đã tăng hơn 50% trong vòng mười hai tháng qua, GM vẫn còn khá rẻ theo các chỉ số định giá truyền thống. Công ty giao dịch với mức chỉ 7 lần dự báo lợi nhuận năm 2026 — một hệ số định giá dường như đang giảm mạnh tiềm năng tăng trưởng mà ban quản lý đã đề ra.

Khi so sánh GM với các nhà sản xuất ô tô khác (ngoại trừ Tesla, với định giá hoạt động trong một vũ trụ khác), ít đối thủ nào thực hiện chuyển đổi sang xe điện rõ ràng và kỷ luật về lợi nhuận như GM. Sự kết hợp giữa cải thiện kinh tế xe điện, tăng trưởng phần mềm dịch vụ nhanh hơn, phân bổ vốn hợp lý và định giá hợp lý tạo ra một cơ hội rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn.

Các yếu tố thúc đẩy phía trước — mở rộng biên lợi nhuận, tiến trình tự lái tự động, tăng trưởng doanh thu phần mềm, ra mắt sản phẩm mới — cho thấy tiềm năng tăng giá đáng kể vẫn còn tiềm ẩn trong định giá hiện tại. Điều này giải thích tại sao GM vẫn là một khoản đầu tư cốt lõi trong danh mục tăng trưởng và vì sao các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục tích lũy cổ phiếu sau đợt tăng này.

Kết luận

Cổ phiếu của General Motors tăng sau kết quả kinh doanh không chỉ vì một quý thành công, mà còn vì công ty đã thể hiện có nhiều kênh tạo giá trị trong những năm tới. Hướng dẫn tự tin của ban quản lý, mở rộng các chương trình trả lại vốn, vị trí dẫn đầu trong thị trường xe điện, các cơ hội phần mềm lợi nhuận cao và định giá hấp dẫn đều cho thấy rằng những thành quả gần đây của cổ phiếu chỉ mới là bước khởi đầu của một chu kỳ tăng giá kéo dài nhiều năm. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với cơ hội điện khí hóa trong ngành ô tô kết hợp với thực thi hoạt động kỷ luật, công ty vẫn tiếp tục xứng đáng được theo dõi sát sao.