Tại sao TSMC còn hấp dẫn hơn vào năm 2026: Một năm đã trôi qua với 72% tiến độ

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) đã nổi lên như một trong những cơ hội hấp dẫn nhất trong sự bùng nổ của ngành bán dẫn dựa trên AI. Sau khi tăng 72% kể từ đầu năm 2025, cổ phiếu của công ty tiếp tục thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư hướng tới năm 2026. Điều làm cho nó đặc biệt thú vị là thành tích xuất sắc này có thể chỉ mới là khởi đầu—hướng dẫn dự báo của ban lãnh đạo cho thấy cổ phiếu có thể còn hấp dẫn hơn nữa khi năm trôi qua.

Nhà lãnh đạo không thể tranh cãi trong sản xuất chip tiên tiến

Sự thống trị của TSMC trong lĩnh vực sản xuất bán dẫn theo hợp đồng gần như không thể bị thách thức. Công ty kiểm soát khoảng 72% thị trường sản xuất chip tiên tiến, vị trí này chỉ càng trở nên vững chắc hơn trong suốt năm 2025. Trong khi Nvidia và Broadcom là những người hưởng lợi lớn từ nhu cầu chip AI, họ vẫn phụ thuộc vào khả năng sản xuất của TSMC.

Giám đốc điều hành Jensen Huang của Nvidia đã công khai thừa nhận sự vượt trội của TSMC, gọi đây là nhà sản xuất bán dẫn “với một khoảng cách ấn tượng”. Đây không chỉ là lời khen ngợi—lợi thế công nghệ của TSMC tạo ra điều mà các nhà quan sát ngành gọi là lợi thế cạnh tranh tự củng cố. Các khả năng tiên tiến của công ty thu hút các khách hàng lớn nhất, tạo ra doanh thu đáng kể để tài trợ cho các nghiên cứu và phát triển tiếp theo. Chu kỳ này sau đó giúp TSMC đầu tư vào các quy trình sản xuất còn tiên tiến hơn, củng cố vị thế thị trường của mình.

Công ty đã tận dụng vị thế thống trị này để tăng giá các sản phẩm chiếm khoảng ba phần tư doanh thu của mình, với các đợt tăng giá hàng năm dự kiến kéo dài đến năm 2029. Ngoài ra, các quy trình sản xuất thế hệ tiếp theo cũng có giá cao hơn do nhu cầu tăng vọt.

Triển vọng tăng trưởng xứng đáng với định giá

Hướng dẫn lợi nhuận gần đây của ban lãnh đạo cho thấy lý do tại sao TSMC lại hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nhìn về phía trước. Công ty dự kiến chi tiêu vốn từ 52 tỷ đến 56 tỷ USD cho năm 2026—tăng 32% tại điểm giữa. Thay vì làm loãng lợi nhuận, khoản đầu tư mạnh mẽ này dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu.

Ban lãnh đạo đã nâng dự báo tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm trong năm năm tới từ 20% lên 25% bắt đầu từ năm 2024. Sau khi tăng trưởng 36% trong năm 2025, điều này ngụ ý duy trì mức tăng trưởng doanh thu hàng năm khoảng 22,4% đến năm 2029. Khả năng định giá mạnh mẽ sẽ giúp TSMC duy trì biên lợi nhuận gộp cao trong khi cải thiện biên lợi nhuận hoạt động, nghĩa là lợi nhuận dự kiến sẽ vượt xa tăng trưởng doanh thu.

Định giá vẫn còn hấp dẫn

Có lẽ điểm hấp dẫn nhất là định giá hiện tại của TSMC so với các đối thủ cạnh tranh. Với mức giá chưa đến 24 lần lợi nhuận dự kiến, cổ phiếu đang giao dịch ở mức chiết khấu đáng kể so với các đối thủ. Broadcom có mức định giá 41 lần lợi nhuận, trong khi Nvidia đạt 32 lần lợi nhuận. Khoảng cách định giá này tồn tại mặc dù TSMC có cùng hoặc vượt trội về triển vọng tăng trưởng, khiến đây trở thành một điểm vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư chú trọng giá trị.

Sự kết hợp giữa tăng trưởng hai chữ số đều đặn, khả năng định giá mạnh mẽ, biên lợi nhuận mở rộng và định giá hợp lý tạo thành một luận điểm đầu tư đặc biệt hấp dẫn. Trong khi cổ phiếu đã mang lại lợi nhuận ấn tượng trong năm 2025, các triển vọng cho năm 2026 cho thấy câu chuyện tăng giá vẫn còn rất nhiều tiềm năng chưa được khai thác.