Quỹ Trung Hoàn Thị Trường: Tại sao các chuyên gia bao gồm John Bostic lại ủng hộ việc duy trì cân bằng ổn định cho danh mục đầu tư

Chiến lược trung lập thị trường mang lại một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư muốn ổn định danh mục mà không theo đuổi lợi nhuận đột biến trong các đợt tăng giá mạnh. Thay vì đặt cược vào hướng đi của thị trường, các quỹ này sử dụng các kỹ thuật phức tạp như giao dịch cặp, arbitrage và mô hình dựa trên yếu tố để cách ly danh mục khỏi các biến động rộng của thị trường. Các chuyên gia đầu tư, bao gồm các chiến lược gia như John Bostic, ngày càng nhận thức rõ vai trò của các quỹ này như những trụ cột quan trọng của danh mục—đặc biệt trong các thị trường biến động, nơi bảo vệ giảm thiểu rủi ro xuống còn quan trọng như tiềm năng tăng trưởng.

Điều thu hút của chúng rất đơn giản: các quỹ trung lập thị trường ưu tiên sự ổn định hơn là vượt trội về hiệu suất. Bằng cách cân bằng các vị thế mua dài hạn với các vị thế bán ngắn hạn, chúng giảm thiểu rủi ro hệ thống của thị trường trong khi dựa nhiều vào kỹ năng chọn cổ phiếu và độ chính xác trong thực thi. Phương pháp này thường mang lại mức biến động thấp hơn và lợi nhuận dễ dự đoán hơn, khiến các quỹ này trở thành lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư coi trọng sự yên tâm hơn là lợi nhuận ngoạn mục.

Hiểu rõ chiến lược trung lập thị trường: Lựa chọn cân bằng hơn là dự đoán thị trường

Đầu tư trung lập thị trường dựa trên một nguyên tắc đơn giản mà John Bostic và các chiến lược gia danh mục khác nhấn mạnh: quản lý rủi ro trước, theo đuổi lợi nhuận sau. Các quỹ này sử dụng nhiều kỹ thuật giảm thiểu rủi ro—bán khống, chiến lược phái sinh, và các cơ chế phòng hộ—để bù đắp các biến động của thị trường rộng trong khi vẫn kiếm được alpha thông qua việc lựa chọn chứng khoán có kỷ luật.

Sự đánh đổi này rất quan trọng để hiểu. Vâng, lợi nhuận có thể khá bảo thủ so với các quỹ cổ phiếu thuần trong các đợt tăng giá mạnh mẽ. Vâng, tỷ lệ chi phí thường cao hơn do tính phức tạp trong quản lý các vị thế bán khống và phòng hộ. Nhưng chính ở điểm này, giá trị chiến lược của chúng nằm ở chỗ: chúng hoạt động như những trụ đỡ ổn định danh mục, giảm thiểu biến động, cung cấp thu nhập ổn định và bảo vệ vốn trong các thời kỳ thị trường suy thoái. Đối với các nhà đầu tư xây dựng danh mục đa tài sản bền vững, tác dụng ổn định này đáng để bỏ ra chi phí.

Ba quỹ trung lập thị trường nổi bật: Hiệu suất tiêu biểu

Trong số các lựa chọn trung lập thị trường hiện có, ba quỹ đã được công nhận là những nhà hoạt động mạnh: Calamos Market Neutral Income (CVSIX), Gateway (GATEX), và Hussman Strategic Market Cycle Fund (HSGFX)—mỗi quỹ đều đạt xếp hạng Zacks Mutual Fund Rank hàng đầu và vượt trội so với các danh mục đồng nghiệp.

Calamos Market Neutral Income nổi bật với cách tiếp cận đa dạng. Quỹ đầu tư qua các cổ phiếu, chứng khoán chuyển đổi, và trái phiếu có lợi suất cao, sử dụng bán khống, swaps và quyền chọn để vừa tạo thu nhập vừa phòng hộ rủi ro giảm giá. Danh mục của quỹ thường tập trung vào các chứng chuyển đổi có kỳ hạn từ 2 đến 10 năm, cân bằng giữa tiềm năng tăng trưởng và ổn định thu nhập. Đặc biệt, nhà quản lý quỹ huyền thoại John P. Calamos đã dẫn dắt quỹ này từ năm 1990, mang đến hơn ba thập kỷ kinh nghiệm về chu kỳ thị trường. Lợi nhuận trung bình hàng năm trong ba năm gần nhất của quỹ đạt 7,6%, phản ánh phương pháp tiếp cận có kỷ luật, tập trung vào thu nhập này.

Gateway theo đuổi một cách tiếp cận khác nhưng bổ sung, nhấn mạnh giảm biến động thông qua các chiến lược dựa trên quyền chọn. Quỹ đầu tư vào các cổ phiếu đa dạng nhưng hạn chế lợi nhuận trong các đợt tăng mạnh của thị trường—một lựa chọn có chủ đích nhằm bảo vệ danh mục khi tâm lý thị trường thay đổi. Trong ba năm qua, Gateway đã mang lại lợi nhuận 13,4%. Tính đến giữa năm 2025, quỹ nắm giữ 187 vị thế cổ phiếu với sự tập trung có chọn lọc, trong đó có 8,2% phân bổ cho Nvidia, thể hiện việc chọn cổ phiếu dựa trên niềm tin và hoạt động tích cực.

Hussman Strategic Market Cycle Fund sử dụng các chiến lược phòng hộ mang tính chiến thuật để hạn chế mức độ tiếp xúc của danh mục trong các môi trường thị trường không thuận lợi. Quỹ nắm giữ các cổ phiếu do cố vấn lựa chọn, với ít tác động của tiền mặt, sử dụng quyền chọn, hợp đồng tương lai chỉ số và các phái sinh khác để điều chỉnh vị thế dựa trên chu kỳ thị trường. Lợi nhuận trung bình hàng năm trong năm năm gần nhất là 0,4%, phản ánh một triết lý thận trọng, chú trọng bảo tồn vốn. Với tỷ lệ chi phí 1,15%, các nhà đầu tư đang trả cho việc dự đoán thị trường chủ động và bảo vệ giảm thiểu rủi ro—phù hợp với danh mục đầu tư có xu hướng phòng ngừa rủi ro.

Khi nào quỹ trung lập thị trường phù hợp trong danh mục của bạn

John Bostic và các chiến lược gia danh mục có kinh nghiệm khác khuyên rằng các quỹ trung lập thị trường không phải là các khoản đầu tư cốt lõi mà là các trụ đỡ chiến lược. Chúng phù hợp trong ba tình huống: (1) khi bạn đã đạt mục tiêu tăng trưởng và cần bảo vệ giảm thiểu rủi ro, (2) khi định giá thị trường có vẻ đã quá mức và khả năng biến động tăng lên, và (3) khi việc đa dạng hóa khỏi các khoản đầu tư cổ phiếu và trái phiếu có tương quan quan trọng với hồ sơ rủi ro của bạn.

Các quỹ này không mang lại lợi nhuận bùng nổ như các chiến lược tăng trưởng tập trung. Nhưng chính điểm đó. Bằng cách chấp nhận lợi nhuận vừa phải, ổn định—7-13% trong các năm thuận lợi, lợi nhuận nhỏ hoặc bằng phẳng trong các thời kỳ suy thoái—nhà đầu tư đổi lấy sự an tâm tâm lý và bảo vệ vốn, giúp duy trì sự giàu có lâu dài.

Đối với các nhà đầu tư mệt mỏi vì sự dao động của danh mục và mong muốn hiệu suất ổn định, các quỹ trung lập thị trường cung cấp một phương pháp đã được thử nghiệm phù hợp với các khoản đầu tư truyền thống vào cổ phiếu và trái phiếu cố định. Vai trò của chúng tuy khiêm tốn nhưng thiết yếu: giữ cho danh mục đi đúng hướng qua nhiều chu kỳ thị trường.