Công việc sâu của BTC: Từ mức đáy $68K đến phân tích toàn diện về cảnh báo rủi ro

Sau một đợt điều chỉnh mạnh mẽ, Bitcoin đang trải qua một quá trình thanh lọc sâu trong thị trường. Theo dữ liệu mới nhất, giá BTC hiện tại là 68.940 USD, mức tăng/giảm trong 24 giờ là +3,60%, đợt phục hồi này diễn ra đúng vào thời điểm có nhiều áp lực hội tụ quan trọng. Cảnh báo hệ thống của nhà đầu tư nổi tiếng Michael Burry còn hé lộ những rủi ro thực sự đằng sau đợt giảm này.

Cảnh báo vòng xoáy tử thần của Michael Burry: Rủi ro hệ thống từ các nhà sở hữu doanh nghiệp

Tuần trước, Michael Burry đã đưa ra quan điểm cảnh báo đáng chú ý, cho rằng luận điểm về Bitcoin như một công cụ đầu tư có những thiếu sót chết người. Burry chỉ ra rằng khi vàng và bạc tăng giá do kỳ vọng đồng USD giảm giá, Bitcoin lại không theo kịp — điều này trực tiếp thách thức giả định về nó như một phương tiện lưu trữ giá trị.

Điều nghiêm trọng hơn là mối lo ngại của Burry về bảng cân đối kế toán của các công ty. Ông cảnh báo rằng nếu Bitcoin giảm thêm 10%, các công ty sở hữu BTC lớn nhất thế giới — MicroStrategy — sẽ rơi vào tình trạng khó khăn nghiêm trọng, đối mặt với rủi ro hạn chế các kênh tài chính. Lý thuyết “vòng xoáy tử thần” của Burry mô tả một bức tranh domino: các nhà sở hữu buộc phải bán tháo, gây ra chuỗi bán tháo liên tiếp, thu hút thêm các nhà đầu tư yếu hơn rời khỏi thị trường, cuối cùng tạo ra một vòng xoáy giảm giá tự củng cố.

Xét theo hiệu suất lịch sử, BTC đã giảm 40% so với đỉnh cao tháng 10 năm ngoái, đủ để xác nhận những lo ngại của các nhà đầu tư hoài nghi về chiến lược đầu tư cấp doanh nghiệp. Khi dòng vốn tổ chức bị áp lực, rủi ro hệ thống sẽ chuyển từ lý thuyết thành mối đe dọa thực tế.

Dòng tiền spot liên tục rút lui: Thị trường còn bao xa đáy?

Theo dữ liệu on-chain của Coinglass, tính đến ngày 4 tháng 2, lượng rút khỏi sàn giao dịch spot đạt 54,45 triệu USD — đây là tuần thứ hai liên tiếp có dòng rút ròng. Trong chuỗi dữ liệu này, từ cuối tháng 1 đến đầu tháng 2 không xuất hiện ngày tích lũy đáng kể nào, chỉ có áp lực phân phối liên tục.

Mô hình rút tiền này chính là một cảnh báo. Khi giá giảm đi kèm với dòng tiền rút khỏi thị trường, điều đó không phải là dấu hiệu của các nhà đầu tư bắt đáy, mà là các nhà sở hữu đang dần giảm vị thế. Thị trường thiếu các lực mua đủ mạnh để hấp thụ lượng bán ra, điều này có nghĩa là nếu cảnh báo rủi ro của Burry thực sự thành hiện thực, áp lực bán ra sẽ tăng tốc về quy mô. Vấn đề then chốt là nhu cầu thực sự đến từ đâu, đó là câu hỏi lớn đang đặt ra trước thị trường.

Tình hình kỹ thuật rơi vào khủng hoảng sâu: RSI quá bán và nhóm EMA bị áp chế

Trên biểu đồ ngày, Bitcoin đang bị kìm hãm bởi một kênh giảm rõ ràng — cấu trúc này đã hình thành từ tháng 10 năm ngoái và liên tục gây áp lực lên đà tăng. Bốn đường trung bình động tạo thành một nhóm chồng chất gây áp lực liên tục lên giá: đường SMA 20 ở mức 84.468 USD, SMA 50 ở 88.280 USD, SMA 100 ở 92.655 USD, và SMA 200 cao tới 97.132 USD.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã giảm xuống còn 28,75, lần đầu tiên trong đợt điều chỉnh từ tháng 11 năm 2024 trở lại đây, rơi vào vùng quá bán sâu. Mặc dù tín hiệu quá bán cực đoan thường xuất hiện trước đợt phục hồi, nhưng dạng “giá rẻ” này cần phải đi kèm với cấu trúc giá và dòng tiền để chuyển thành một sự đảo chiều thực sự. Chỉ số cực trị đơn thuần không thể đảm bảo xu hướng sẽ thay đổi.

Đường xu hướng giảm từ tháng 10 vẫn liên tục hạn chế các nỗ lực tăng giá, khi giá tạo ra các đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn ngày càng rõ rệt. Mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng nằm quanh 65.000 USD, và nếu mức 74.000 USD bị phá vỡ, mục tiêu sẽ hướng tới vùng cầu ở 65.000 USD.

Tín hiệu Bollinger Bands trong giai đoạn biến động ngắn hạn: Phục hồi hay tiếp tục giảm?

Biểu đồ 4 giờ cho thấy Bitcoin từng vượt qua dải dưới của Bollinger Bands (74.743 USD), sau đó hồi phục về gần 76.650 USD. Đường SMA 20 chu kỳ nằm tại 77.435 USD, trở thành mức kháng cự ngay lập tức cho mọi nỗ lực phục hồi.

Chỉ số Supertrend vẫn duy trì tín hiệu giảm giá, dừng lỗ đặt tại 78.137 USD, xác nhận xu hướng giảm ngắn hạn chiếm ưu thế. Dải trên của Bollinger Band nằm tại 80.126 USD, đây là ngưỡng quan trọng để xác định khả năng thay đổi động lực ngắn hạn — phe mua cần đóng cửa trên mức này để có thể tuyên bố sự chuyển đổi động lực.

Hiện tại, đợt phục hồi này chỉ mang tính kỹ thuật trong xu hướng giảm, chứ chưa phải là dấu hiệu thực sự của sự đảo chiều. Trước khi có sự hỗ trợ rõ ràng từ cơ bản và dòng tiền, các đợt phục hồi này chỉ là những phút thở trong xu hướng giảm.

Triển vọng và xu hướng: Người mua kỳ vọng và người bán lo lắng

Ngưỡng then chốt của hiện tại là mức 84.468 USD, tương ứng với đường SMA 20 ngày.

Kịch bản tăng giá yêu cầu đóng cửa ngày trên mức này, qua đó lấy lại các đường trung bình chính bị kênh giảm áp lực, đồng thời gửi đi tín hiệu ổn định — tức vùng 75.000 USD có thể là đáy tạm thời hợp lệ. Phát triển này phụ thuộc vào tâm lý các công ty và dòng tiền spot quay trở lại, khả năng thấp nhưng không phải là không thể.

Kịch bản giảm giá là đóng cửa dưới 74.000 USD, xác nhận rằng lý thuyết “vòng xoáy tử thần” của Burry đang diễn ra, mục tiêu hướng tới vùng cung ở 65.000 USD. Với áp lực từ bảng cân đối của các công ty vẫn còn, dòng tiền rút khỏi thị trường vẫn tiếp tục, khả năng xảy ra kịch bản giảm giá này càng trở nên thực tế hơn.

Bitcoin hiện không chỉ là câu chuyện về giá, mà còn là một quá trình sâu hơn liên quan đến chiến lược sở hữu của các công ty, tâm lý thị trường và cấu trúc kỹ thuật — kết quả của quá trình này sẽ quyết định hướng đi tiếp theo của thị trường.