Quên Applied Digital: Cỗ máy kiếm tiền ít được chú ý này là một trò chơi lợi nhuận đơn giản hơn nhiều

Các trung tâm dữ liệu đã trở thành một trong những giao dịch hot nhất trong cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo (AI), đẩy Applied Digital (APLD +1.33%), công ty xây dựng trung tâm dữ liệu, lên spotlight.

Sự tăng trưởng đột ngột này không đi kèm mà không có rủi ro. Trước hết, những khoản lợi nhuận lớn của cổ phiếu kể từ đầu năm ngoái đã khiến nó trở nên rất đắt đỏ. Và bỏ qua việc hiện tại và trong tương lai gần, công ty chưa có lợi nhuận. Cổ phiếu APLD được định giá khoảng 30 lần doanh thu dự kiến của năm nay, so với tỷ lệ giá/doanh số của S&P 500 (^GSPC +0.59%) chỉ khoảng 3,4. Ngay cả khi và khi Applied Digital bắt đầu có lợi nhuận hợp lý, nó vẫn sẽ là một cổ phiếu cực kỳ đắt đỏ.

Trong khi đó, mặc dù Applied Digital có thể là nhà xây dựng lớn nhất và nổi tiếng nhất trong lĩnh vực này, khi ngành xây dựng trung tâm dữ liệu AI trưởng thành, các công ty xây dựng chuyên biệt như Jacob và Emcor đang thâm nhập thị trường này. Chưa rõ liệu Applied Digital có còn giữ vị trí hàng đầu trong ngành hay không.

May mắn thay, có một lựa chọn đơn giản hơn nhiều từ lĩnh vực công nghệ đáng để xem xét thêm vào danh mục đầu tư của bạn ngay bây giờ, và đó là một máy phát tiền mặt: GoDaddy (GDDY +1.56%).

Nguồn gốc của GoDaddy rất vững chắc

Nếu tên này quen thuộc, có thể là vì công ty đăng ký tên miền và dịch vụ lưu trữ web đã thực hiện rất nhiều quảng cáo truyền hình vào đầu những năm 2010. Có lẽ nổi bật nhất là cựu tay đua xe Danica Patrick từng làm người phát ngôn cho công ty. Tuy nhiên, GoDaddy được thành lập từ năm 1997.

Hình ảnh nguồn: Getty Images.

Đây không phải là một công ty lớn lắm, thực tế. Công ty trị giá 13,5 tỷ USD này dự kiến sẽ báo cáo doanh thu khoảng 5 tỷ USD vào năm 2025. Nó cũng không phải là công ty tăng trưởng nhanh. Doanh thu 5 tỷ USD đó chỉ cao hơn khoảng 8% so với doanh số năm 2024, và dự kiến sẽ có mức tăng trưởng tương tự trong năm nay.

Tuy nhiên, doanh nghiệp này luôn có lợi nhuận ổn định. Thật vậy, GoDaddy chưa từng thất bại trong việc tạo ra lợi nhuận theo chuẩn GAAP kể từ khi thoát khỏi tình trạng thua lỗ và chuyển sang có lãi từ năm 2017. Thực tế, sự nhất quán trong tăng trưởng doanh số và lợi nhuận của họ thật đáng kinh ngạc, giúp tổ chức này bỏ qua những biến động trong nhu cầu mà hầu hết các tên tuổi công nghệ khác luôn phải đối mặt.

Dữ liệu lợi nhuận ròng (hàng quý) của GDDY do YCharts cung cấp.

Một doanh nghiệp đã được xây dựng và xây dựng lại để tồn tại

Sự tăng trưởng liên tục này cũng khó mà thay đổi trong tương lai gần hoặc xa — nếu có thể — vì một lý do rõ ràng. Đó là, mạng lưới toàn cầu không biến mất. Thực tế, nó sẽ còn lớn hơn nữa.

Dữ liệu từ Industry Brief về tên miền cho thấy trong quý IV năm 2025, đã có 386,9 triệu lượt đăng ký website hoàn tất, kéo dài đà tăng trưởng từ những năm 1990.

Các trang web này ngày càng được sử dụng nhiều hơn, với tổ chức nghiên cứu ngành Hostinger báo cáo số lượng website hoạt động trung bình tăng khoảng 5% mỗi năm, vượt xa số lượng trang web được tạo ra nhưng sau đó bị bỏ rơi.

Mở rộng

NYSE: GDDY

GoDaddy

Thay đổi hôm nay

(1.56%) $1.38

Giá hiện tại

$89.64

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$12B

Phạm vi trong ngày

$88.20 - $90.00

Phạm vi 52 tuần

$88.19 - $195.70

Khối lượng giao dịch

26K

Khối lượng trung bình

1.6M

Biên lợi nhuận gộp

59.66%

Không chỉ là các đăng ký mới liên tục, mỗi lượt đăng ký này đều tạo ra doanh thu cho một nhà đăng ký như GoDaddy. Các tổ chức cần website của họ làm nhiều hơn và lưu trữ nhiều hơn, điều này có nghĩa là khách hàng đang trả tiền cho dịch vụ lưu trữ web của họ để có nhiều dung lượng lưu trữ hơn và dịch vụ cao cấp hơn. Hostinger dự đoán ngành dịch vụ lưu trữ web toàn cầu sẽ tăng trưởng trung bình hơn 23% mỗi năm đến năm 2029, khi ngành này dự kiến trị giá 356 tỷ USD.

Và GoDaddy rõ ràng đang tham gia vào sự tăng trưởng này. Doanh thu trung bình mỗi người dùng (ARPU) của công ty đã tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 3, thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) tương đương. Sự tăng trưởng của công ty có khả năng sẽ còn tăng tốc sớm hơn, bắt kịp tốc độ dự kiến của Hostinger.

Hãy ghi nhận sự xuất hiện của các công cụ AI giúp dễ dàng hơn bao giờ hết trong việc xây dựng các website phức tạp, hoạt động cao mà không cần nhiều kiến thức lập trình, chủ yếu. Ví dụ, GoDaddy gần đây đã cập nhật nền tảng xây dựng website dựa trên AI gọi là Airo, biến nó thành một giải pháp AI toàn diện có khả năng tự động hóa. Doanh thu tăng trưởng nhờ các tùy chọn tự phục vụ như vậy dự kiến sẽ là doanh thu biên cao, đồng thời củng cố dòng tiền mạnh mẽ và biên lợi nhuận rộng của công ty.

Không có gì để không thích

Sự tăng trưởng ổn định và đáng tin cậy của lợi nhuận của bất kỳ công ty nào đều là tín hiệu tích cực. Vì GoDaddy không trả cổ tức, mức tăng trưởng một chữ số của nó không thể so sánh với mức tăng hai chữ số của nhiều công ty công nghệ khác.

Vậy điều gì khiến dòng lợi nhuận đều đặn này trở nên đặc biệt đối với các nhà đầu tư tiềm năng của GoDaddy ngay lúc này? Chính là thông qua mua lại cổ phiếu. Trong ba quý đầu năm 2025, ban quản lý đã mua lại 137 triệu cổ phiếu, trị giá tổng cộng 1,4 tỷ USD, đưa tổng số cổ phiếu mua lại trong bốn năm lên 5,2 tỷ USD.

Để hình dung rõ hơn, một lần nữa, vốn hóa thị trường hiện tại của GoDaddy chỉ là 13,5 tỷ USD. Đó là lý do tại sao tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu dễ dàng vượt qua tăng trưởng doanh số trong giai đoạn này, mở rộng ở mức hai chữ số ngay cả khi doanh số chưa tăng tương ứng.

Khả năng cao là các đợt mua lại cổ phiếu này sẽ không chậm lại trong tương lai gần, đặc biệt khi cổ phiếu đang bị định giá thấp bất thường, chỉ dưới 14 lần lợi nhuận dự kiến trên mỗi cổ phiếu năm nay là 7,19 USD. (Và để biết thêm, GoDaddy đã vượt qua các dự báo lợi nhuận trong ba lần gần nhất.) Công ty đang mua lại cổ phiếu với giá hời.

Điều đặc biệt nữa là, dự đoán của cộng đồng phân tích hiện tại là mục tiêu giá 175 USD, cao hơn 80% so với giá hiện tại của cổ phiếu.

Vì vậy, luận điểm tích cực là rõ ràng, và giá trị cũng rõ ràng. Việc cổ phiếu giảm 55% so với đỉnh đầu năm 2025 là quá mức và là món quà cho các nhà đầu tư sẵn sàng nhìn xa hơn để thấy bức tranh lớn hơn.