Công ty cổ phần Chấn Hồng có dòng tiền hoạt động biến động lớn, số lượng mua hàng có sự chênh lệch so với doanh số bán hàng của Đại Trác Tài.

Ngày 13 tháng 2, Công ty Cổ phần Chấn Hồng Công nghiệp (tỉnh Giang Tô) (Chấn Hồng cổ phần) đã thành công niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Bắc Kinh, nơi bảo trợ là Công ty Chứng khoán Guotai Haitong.

Chấn Hồng cổ phần chuyên tập trung vào nghiên cứu, sản xuất và kinh doanh các trục chính của turbine gió và các chi tiết rèn kim loại lớn khác, sản phẩm được ứng dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như điện gió, hóa chất, cơ khí, đóng tàu, điện hạt nhân, trong đó khách hàng bao gồm Envision Energy, Yunda Holdings, Mingyang Smart, China Shipbuilding Group, Sany Heavy Energy và nhiều công ty khác.

Doanh thu liên tục tăng trưởng, chủ yếu đến từ các chi tiết rèn cho điện gió. Từ năm 2022 đến 2025, Chấn Hồng cổ phần đạt doanh thu lần lượt là 827 triệu nhân dân tệ, 1,025 tỷ nhân dân tệ, 1,136 tỷ nhân dân tệ, 1,327 tỷ nhân dân tệ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ lần lượt là 63 triệu nhân dân tệ, 81 triệu nhân dân tệ, 104 triệu nhân dân tệ, 146 triệu nhân dân tệ, trong ba năm gần đây đều duy trì mức tăng hai chữ số.

Theo phân tích nhanh, doanh thu chính chủ yếu đến từ các chi tiết rèn, trong năm 2024, doanh thu và tỷ trọng lần lượt là 912 triệu nhân dân tệ, chiếm 89.62%, trong đó chi tiết rèn điện gió và chi tiết rèn hóa chất lần lượt là 612 triệu nhân dân tệ và 202 triệu nhân dân tệ, chiếm tỷ lệ lần lượt là 60.15% và 19.86%, cho thấy sự phát triển của ngành điện gió ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả hoạt động của công ty.

Các khoản phải thu tăng cao, dòng tiền hoạt động biến động lớn. Mặt khác, doanh thu tăng trưởng cũng đi đôi với các khoản phải thu của Chấn Hồng cổ phần, trong kỳ lần lượt là 242,311.6 triệu nhân dân tệ, 310,923.1 triệu nhân dân tệ, 311,222.1 triệu nhân dân tệ và 499,292.7 triệu nhân dân tệ; tỷ lệ so với doanh thu lần lượt là 29.29%, 30.33%, 27.39% và 39.42%. Tốc độ quay vòng khoản phải thu giảm từ 3.69 lần xuống còn 1.56 lần.

Đồng thời, dự phòng phải thu khó đòi tiếp tục tăng, lần lượt là 16.3093 triệu nhân dân tệ, 20.2971 triệu nhân dân tệ, 20.0975 triệu nhân dân tệ và 27.3732 triệu nhân dân tệ.

Cần lưu ý rằng dòng tiền hoạt động của công ty biến động lớn, năm 2022 và 2023, dòng tiền ròng là âm lần lượt là 130,155.5 triệu nhân dân tệ và 52,971.7 triệu nhân dân tệ; năm 2024, dòng tiền ròng dương là 123,908.3 triệu nhân dân tệ; trong 6 tháng đầu năm 2025, dòng tiền ròng âm là 34,520.4 triệu nhân dân tệ.

Chi phí mua hàng và doanh số bán hàng của Thái Dã đặc vật có sự chênh lệch. Trong giai đoạn 2022-2024, Chấn Hồng cổ phần mua hàng từ nhà cung cấp lớn nhất là Thái Dã đặc vật với các khoản lần lượt là 167.5307 triệu nhân dân tệ, 163.0536 triệu nhân dân tệ, 156.7896 triệu nhân dân tệ; nội dung mua là thép.

Trong cùng giai đoạn, doanh số bán hàng của Thái Dã đặc vật tới 5 khách hàng lớn nhất dao động từ 99.8176 triệu nhân dân tệ đến 914.134,2 triệu nhân dân tệ, 94.141,9 triệu nhân dân tệ đến 1.105.76,18 triệu nhân dân tệ, 97.386,4 triệu nhân dân tệ đến 1.073.58,69 triệu nhân dân tệ, cho thấy Chấn Hồng cổ phần đều nằm trong danh sách 5 khách hàng lớn nhất.

Cần nhấn mạnh rằng, số liệu mua hàng và doanh số bán hàng của hai doanh nghiệp này không khớp nhau, Thái Dã đặc vật bán hàng cho khách hàng thứ tư với số liệu gần giống với dữ liệu của Chấn Hồng cổ phần. Năm 2022, doanh số bán hàng của Thái Dã đặc vật là 163.922,4 triệu nhân dân tệ, 162.742,2 triệu nhân dân tệ, 161.013,4 triệu nhân dân tệ; chênh lệch so với công ty lần lượt là 3,6083 triệu nhân dân tệ, 31,14 nghìn nhân dân tệ, 422,38 nghìn nhân dân tệ. Tại sao dữ liệu lại có sự khác biệt này? Đây là vấn đề công ty cần phản hồi và cũng là điều Sở Giao dịch Chứng khoán Bắc Kinh cần chú ý.

Hai nhà cung cấp lớn chỉ có số lượng tham gia bảo hiểm ở mức thấp. Trong kỳ báo cáo, Công ty TNHH Năng lượng Chiết Giang Chiêu Đạt (Chiêu Đạt Năng lượng) đều nằm trong top 5 nhà cung cấp của Chấn Hồng cổ phần, với các khoản mua lần lượt là 44,6609 triệu nhân dân tệ, 52,8348 triệu nhân dân tệ, 57,1332 triệu nhân dân tệ, 30,8131 triệu nhân dân tệ; nội dung mua là khí tự nhiên.

Theo dữ liệu của Qichacha, Chiêu Đạt Năng lượng thành lập tháng 5 năm 2020, vốn đăng ký 10 triệu nhân dân tệ, trong ba năm gần đây số người tham gia bảo hiểm lần lượt là 4, 4, 3 người. Công ty này thuộc sở hữu của Lian Da Energy Technology (Giang Tô) Ltd., tuy nhiên, cả công ty và cổ đông lớn Lian Da Industry Investment (Giang Tô) Ltd. đều không có người tham gia bảo hiểm trong ba năm gần đây.

Tương tự, nhà cung cấp linh kiện mua ngoài Shanxi Longxing Hongye Forging Co., Ltd. (Longxing Hongye) đã gia nhập danh sách top 5 nhà cung cấp của công ty năm 2024, với các khoản mua và tỷ lệ lần lượt là 38,2 triệu nhân dân tệ, 4.41%. Công ty này thành lập tháng 11 năm 2015, vốn đăng ký 5 triệu nhân dân tệ, trong năm 2021 và 2022, số người tham gia bảo hiểm đều là 27, người trong hai năm tiếp theo lần lượt là 3 và 4 người.

Theo bản cáo bạch, Chấn Hồng cổ phần áp dụng mô hình quản lý nhà cung cấp đạt tiêu chuẩn, bộ phận mua hàng, bộ phận chất lượng và bộ phận hệ thống sẽ kiểm tra năng lực nhà cung cấp mới, sau khi qua các thủ tục phê duyệt sẽ đưa vào danh sách nhà cung cấp đạt tiêu chuẩn. Vậy, các nhà cung cấp có số lượng tham gia bảo hiểm chỉ là vài người như Chiêu Đạt Năng lượng và Longxing Hongye đã làm thế nào để gia nhập hệ thống nhà cung cấp của công ty?