Eli Lilly vs Novo Nordisk trong Thị trường Thuốc Giảm Cân: Những Điều Nhà Đầu Tư Cần Biết.

Eli Lilly (LLY 0,95%) và Novo Nordisk (NVO 0,71%) đã trở thành tiêu điểm trong vài năm qua nhờ bán một trong những sản phẩm được săn đón nhất thế giới: thuốc giảm cân. Lilly là nhà sản xuất tirzepatide, được phê duyệt cho bệnh tiểu đường type 2 dưới tên gọi Mounjaro và cho giảm cân là Zepbound. Semaglutide của Novo được bán cho các chỉ định này với tên Ozempic và Wegovy, tương ứng.

Nhu cầu đối với các loại thuốc này rất cao — đến mức chúng đã nằm trong danh sách thiếu hụt thuốc của Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ (FDA) vào năm 2024. Lilly và Novo đã tăng cường sản xuất và xây dựng hạ tầng sản xuất để đáp ứng nhu cầu, và nguồn cung đã trở lại bình thường. Tuy nhiên, người tiêu dùng vẫn đổ xô tìm đến các loại thuốc này, và các dự báo của các nhà phân tích cho thấy thị trường thuốc giảm cân có thể đạt gần 100 tỷ USD vào cuối thập kỷ này. Vì vậy, thuốc giảm cân đang trên đà mang lại nhiều tăng trưởng hơn cho các công ty trong lĩnh vực này.

Trong câu chuyện Eli Lilly so với Novo Nordisk này, đây là những điều nhà đầu tư cần biết.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Sự phổ biến của thuốc GLP-1

Hầu hết các loại thuốc không phải lúc nào cũng nổi tiếng trong cộng đồng. Nhưng thuốc GLP-1 đã trở thành ngoại lệ. Những sản phẩm này, do Novo và Lilly sản xuất, thuộc nhóm này, và do sự phổ biến của chúng, mọi người hiện nay đều nói về thuốc GLP-1 — không chỉ các nhà nghiên cứu và bác sĩ.

Thuốc GLP-1 hoạt động bằng cách tác động vào các hormone kiểm soát lượng đường trong máu và cảm giác đói, do đó giúp bệnh nhân giảm cân. Novo là công ty đầu tiên gia nhập thị trường với thuốc GLP-1 Ozempic vào năm 2017, sau đó là Wegovy vào năm 2021. Trong khi đó, Lilly đã gia nhập thị trường với Mounjaro và Zepbound vào năm 2022 và 2023, tương ứng.

Bệnh nhân dùng các loại thuốc này dưới dạng tiêm hàng tuần, và trong vòng vài tháng, họ giảm được một số lượng lớn cân nặng.

Dù Novo là công ty đầu tiên ra mắt, nhưng từ tháng 6 năm 2024, thị phần của công ty bắt đầu giảm tại Mỹ khi đơn thuốc của các thuốc GLP-1 của Novo giảm, trong khi của Lilly bắt đầu tăng. Tính đến tháng 2 năm ngoái, Lilly đã chiếm lĩnh vị trí dẫn đầu, và ngày nay công ty nắm giữ 60% thị trường Mỹ.

Mở rộng

NYSE: LLY

Eli Lilly

Thay đổi hôm nay

(-0,95%) $-9,79

Giá hiện tại

$1015,21

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$960 tỷ

Phạm vi trong ngày

$1012,62 - $1030,10

Phạm vi 52 tuần

$623,78 - $1133,95

Khối lượng giao dịch

1,9 nghìn

Trung bình khối lượng

3,4 triệu

Biên lợi nhuận gộp

85,40%

Lợi suất cổ tức

0,59%

Zepbound so với Wegovy

Tại sao Lilly lại thành công như vậy? Một vài lý do có thể giải thích con đường này. Lilly đã tiến hành một nghiên cứu so sánh trực tiếp Zepbound và Wegovy, và kết quả cho thấy bệnh nhân giảm cân nhiều hơn với thuốc của Lilly. Những người tham gia thử nghiệm dùng Zepbound giảm trung bình 50 pound trong 72 tuần, trong khi nhóm dùng Wegovy giảm 33 pound.

Lilly cũng đã tích cực xây dựng hạ tầng sản xuất để đáp ứng nhu cầu hiện tại và tương lai. Tập đoàn dược phẩm này đã cam kết hơn 50 tỷ USD cho các địa điểm mới và mở rộng kể từ năm 2020, và kể từ đó đã công bố 10 địa điểm sản xuất tại Mỹ.

Tuy nhiên, Novo gần đây đã ghi nhận chiến thắng khi được cấp phép đầu tiên cho thuốc GLP-1 dạng viên. FDA đã chấp thuận Wegovy dạng viên vào tháng 12, và việc sử dụng sớm viên thuốc này đã vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích. Điều này có thể giúp Novo tăng trưởng trong các quý tới, nhưng Lilly vẫn đứng gần sau — các cơ quan quản lý đang xem xét ứng viên giảm cân dạng viên của Lilly, orforglipron, và có thể đưa ra quyết định trước ngày 10 tháng 4, theo Reuters.

Ưu điểm của viên giảm cân của Lilly

Nếu được phê duyệt, orforglipron có thể trở thành đối thủ đáng gờm, và đây là lý do. Wegovy dạng viên phải dùng khi bụng đói — và bệnh nhân phải chờ 30 phút trước khi ăn, uống hoặc dùng thuốc khác. Trong khi đó, orforglipron không yêu cầu hạn chế về chế độ ăn uống, điều này có thể làm cho nó trở thành lựa chọn tiện lợi hơn cho những người luôn bận rộn.

Vì vậy, dù Novo vẫn duy trì tăng trưởng từ các thuốc GLP-1 của mình, Lilly đã nổi lên như một nhà lãnh đạo mới và việc phê duyệt thành công orforglipron có thể củng cố vị trí này.

Dĩ nhiên, việc Lilly giao dịch với mức giá gấp 45 lần lợi nhuận ròng 12 tháng có thể trông đắt đỏ so với Novo, chỉ giao dịch với mức 14 lần lợi nhuận. Nhưng định giá của Lilly đã giảm từ hơn 75 lần lợi nhuận chỉ một năm trước, và điều này xứng đáng với mức phí cao hơn khi xem xét sự tăng trưởng thị phần của họ trong thị trường GLP-1 và doanh thu mà các sản phẩm này tạo ra. Trong quý gần nhất, Mounjaro và Zepbound đã mang lại hơn 11 tỷ USD doanh thu.

Điều này không có nghĩa là tất cả các nhà đầu tư nên quên Novo. Cổ phiếu của họ có mức giá hợp lý, và Wegovy dạng viên cùng các chương trình trong pipeline trong tương lai có thể hỗ trợ doanh thu và cuối cùng là tăng giá cổ phiếu. Nhưng các nhà đầu tư tăng trưởng có thể ưu tiên Lilly nhờ vào sự thống trị của họ trong thị trường giảm cân trị giá tỷ đô-la và khả năng duy trì vị thế này trong tương lai.