Năng lượng, hàng tiêu dùng thiết yếu và trái phiếu Mỹ dẫn đầu tăng trưởng đến 2026! Giao dịch "AI" của Phố Wall đã bị "AI" phá vỡ

AI lẽ ra phải là chủ đề giao dịch quyết định nhất trong năm nay. Nhưng nó đã trở thành một mối đe dọa, không phải là đe dọa những gã khổng lồ công nghệ xây dựng AI, mà là đối với các công ty nhẹ tài sản có thể bị thay thế bởi AI.

Tuần này, chỉ số S&P 500 đang hướng tới hiệu suất tồi tệ nhất kể từ tháng 11 và phải đến thứ Sáu, dữ liệu lạm phát ở mức vừa phải và lo ngại về sự gián đoạn AI đang lan rộng trên nhiều thị trường khác nhau.

Trong các ngành công nghiệp cổ cồn trắng như công ty phần mềm, nhà quản lý tài sản, nhà môi giới và cố vấn thuế, việc mở rộng ký quỹ tích lũy trong thập kỷ qua đã được định giá lại trong vòng vài tuần và làn sóng xung kích thậm chí còn gửi đến các thị trường tín dụng tư nhân cung cấp các khoản vay cho các công ty này.

(Tuần này, lĩnh vực tiện ích của Hoa Kỳ dẫn đầu đáng kể như một nơi trú ẩn an toàn trước các cú sốc AI, trong khi lĩnh vực tài chính trở thành lĩnh vực hoạt động kém nhất trong tuần.)

Đặt cược rất tự tin của Phố Wall đã thất bại trong sáu tuần. Các nhà quản lý quỹ đạt mức thấp kỷ lục trong phân bổ tiền mặt và phòng ngừa rủi ro tối thiểu vào đầu năm hiện đang chứng kiến sự sụp đổ của giao dịch đồng thuận, với các tài sản được ưa chuộng nhất thua các mục tiêu ít phổ biến nhất.

**Năng lượng, hàng tiêu dùng thiết yếu và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dẫn đầu thị trường vào năm 2026, trong khi đặt cược đồng thuận vào AI vào đầu năm đã thất bại.**iShares 20+ Year U.S. Treasury ETF (TLT) ghi nhận mức tăng lớn nhất kể từ tháng 4 tuần này, trong khi S&P 500 Tracker ETF (SPY) đã tụt hậu so với TLT 2 điểm phần trăm kể từ tháng 12, hiệu suất tồi tệ nhất từ đầu năm đến nay trong một thập kỷ.

AI đã thay đổi từ một thỏa thuận “chiến thắng” thành một mối đe dọa “gây rối”

Chủ đề đầu tư AI, ban đầu được coi là một cơ hội quyết định, hiện đang trở thành nguồn không chắc chắn lớn nhất trên thị trường.

Các nhà đầu tư đang bắt đầu đặt câu hỏi về mốc thời gian cho sự trở lại của các khoản chi tiêu vốn khổng lồ của gã khổng lồ công nghệ và liệu số tiền mặt còn lại có thể tiếp tục hỗ trợ mua lại cổ phiếu hay không. Adam Crisafulli, đồng sáng lập của Vital Knowledge, cho biết:

AI đã làm tổn thương cổ phiếu nhiều hơn là nó đã giúp trong vài tháng qua.

Jim Caron, giám đốc đầu tư của Morgan Stanley, trước đây đã nói trên một chương trình truyền thông:

Chúng tôi đang trải qua việc định giá lại một lĩnh vực của thị trường, ngành công nghiệp phần mềm. Thị trường lo ngại rằng điều này có thể gây ra sự lây lan ở các khu vực khác.

Ông đang tập trung vào hai câu hỏi: liệu tổn thất do AI gây ra có lây lan hay không và làm thế nào để phòng ngừa rủi ro này thông qua đa dạng hóa.

Các vị thế cực đoan khuếch đại cú sốc thị trường

Hai lực lượng đang làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường chứng khoán Mỹ.

**Đầu tiên là phân bổ vị trí.**Cuộc khảo sát nhà đầu tư tháng 1 của Bank of America cho thấy phân bổ tiền mặt đã giảm xuống mức thấp kỷ lục 3,2% và gần một nửa số nhà quản lý quỹ không có bất kỳ biện pháp bảo vệ giảm giá nào, mức thấp nhất kể từ năm 2018.

**Tiếp theo là các mạng đòn bẩy kết nối các danh mục đầu tư dường như không liên quan, với việc thanh lý ở một góc gây ra bán tháo ở góc khác.**James Athey, Giám đốc danh mục đầu tư tại Marlborough Asset Management, cho biết:

Rủi ro lớn nhất ở đây là một sự kiện sốc biến động bổ sung. Mọi thứ có vẻ tương quan cao, vì vậy việc bán tháo một tài sản có thể buộc tài sản kia phải chịu một đợt bán tháo.

Wall Street News đề cập rằng sự sụt giảm chung của chứng khoán Mỹ vào thứ Năm đã kích hoạt việc bán kim loại theo thuật toán và một số nhà đầu tư đã phải thoát khỏi các vị thế hàng hóa, bao gồm cả kim loại, để có được thanh khoản. Vàng giảm hơn 3% trong ngày, giảm xuống dưới 5.000 USD và bạc giảm 11%.

Mô hình được thiết kế bởi Jordi Visser của 22V Research cho thấy,Ngay cả khi VIX vẫn ở mức thấp và chỉ số S&P 500 vẫn nằm trên đường trung bình động 50 ngày, liên kết thị trường vẫn tăng vọt. Sự kết hợp này được hiểu là căng thẳng ẩn dưới một bề mặt yên tĩnh.

Trong hai năm qua hoặc lâu hơn, các tín hiệu căng thẳng như vậy đã xuất hiện khoảng một lần một tháng. Trong vòng chưa đầy hai tháng năm nay, nó đã xuất hiện hơn chục lần.

Chỉ số VIX đã nhanh chóng vượt qua mốc 20 được theo dõi nhiều trong tuần này và mặc dù số liệu không có dấu hiệu hoảng loạn, nhưng sự lệch lạc của quyền chọn bán vẫn ở mức cao kỷ lục, cho thấy thị trường đang trả tiền một cách có phương pháp để bảo vệ giảm giá.

(Độ lệch của quyền chọn bán đã tăng vọt trong năm nay)

Các quỹ ETF theo dõi trái phiếu cấp đầu tư (LQD) đã mở rộng vị trí dẫn đầu trong năm với hiệu suất hàng tuần tốt nhất so với ETF trái phiếu lợi suất cao (HYG) kể từ tháng Mười. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đóng cửa ở mức thấp nhất trong hai tháng trong tuần này.

(Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở mức thấp nhất trong hai tháng)

Các nhà đầu tư bắt đầu điều chỉnh chiến lược của họ

Hiện tại, sự biến động mạnh vẫn chưa phát triển thành sự sụp đổ thị trường kéo dài.

Chỉ số S&P 500 vẫn đang dao động gần mức cao nhất mọi thời đại và chênh lệch tín dụng vẫn ở gần mức thấp nhất trong mười năm. Nhưng đánh giá về khối lượng cổ phiếu giảm giá và cuộc gọi riêng lẻ, hoạt động phòng ngừa rủi ro đang tăng lên.

Chỉ số tỷ lệ quyền chọn bán của Sàn giao dịch quyền chọn Chicago đã tăng kể từ tháng Giêng, phục hồi từ mức thấp nhất trong gần bốn năm.

Các quỹ ETF theo dõi các công ty có lợi nhuận cổ đông cao hơn đã thu hút được 3,6 tỷ đô la tài trợ mới trong tháng này, lớn nhất trong số các quỹ beta thông minh được Bloomberg theo dõi.

Các nhà phân tích tin rằng nếu tin tức tiêu cực về sự gián đoạn AI bị đình chỉ và biến động giảm, chứng khoán Mỹ có thể hỗ trợ đà tăng khi các nhà giao dịch chuyển sang hỗ trợ nhiều hơn. Nhưng như Goldman Sachs Chris Hussey đã nói:

AI sẽ phá vỡ sự đồng thuận của thị trường trên nhiều lĩnh vực kinh tế và có xung đột giữa dữ liệu vĩ mô và hiệu suất của công ty không cho thấy bất thường. Liệu sự đồng thuận sẽ chiếm ưu thế, hay chủ đề về khả năng phục hồi kinh tế tiếp tục sau đại dịch, với tăng trưởng và thu nhập doanh nghiệp của Mỹ vẫn bền vững? Câu trả lời có thể mất khá nhiều thời gian để xác định.

Cảnh báo rủi ro và tuyên bố từ chối trách nhiệm

        Thị trường có nhiều rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và không tính đến các mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng cá nhân. Người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong bài viết này phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.