Chống lại Goldman Sachs? JPMorgan "dội gáo nước lạnh": Cục Dự trữ Liên bang khó giảm lãi suất mạnh!

Tài Liên Xã 13 tháng 2 (Biên tập: Bạch Thuần) Các nhà chiến lược của JPMorgan gần đây đã đề xuất các nhà đầu tư bán trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn hai năm như một giao dịch chiến thuật, lý do là triển vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ vẫn rất bền bỉ, điều này sẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang khó giảm lãi suất mạnh.

Đội ngũ các nhà chiến lược do Jay Barry dẫn đầu đã viết trong một báo cáo: “Kinh tế Mỹ cơ bản vẫn mạnh mẽ, ngay cả khi Kevin Waugh được xác nhận và đảm nhiệm chức Chủ tịch Fed, ông ấy cũng khó có thể khiến Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) phục tùng ý muốn của ông ấy.”

Quan điểm của ngân hàng lớn trên phố Wall này được đưa ra vào đúng thời điểm trước khi báo cáo lạm phát quan trọng của Mỹ được công bố vào thứ Sáu. Báo cáo này sẽ cung cấp những manh mối mới cho các bước đi tiếp theo của Fed: bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy áp lực giá cả giảm bớt đều có thể kích thích thị trường nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ ngắn hạn, nhạy cảm với chính sách.

Trong tuần này, lợi suất trái phiếu Mỹ biến động mạnh, nguyên nhân bao gồm bán tháo cổ phiếu công nghệ và dữ liệu việc làm mạnh mẽ của Mỹ, tất cả đều gây ra các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ mà Waugh — người được Tổng thống Trump đề cử làm Chủ tịch Fed tiếp theo — sẽ thực hiện.

Các nhà giao dịch hiện dự đoán rằng, Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 7 và giảm thêm một lần nữa trước cuối năm. Trước khi dữ liệu việc làm vượt kỳ vọng được công bố trong tuần này, thị trường gần như đã định giá Fed sẽ giảm lãi suất vào tháng 6.

Vào phiên giao dịch châu Á thứ Sáu, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn hai năm tăng nhẹ 2 điểm cơ bản lên 3.47%, trước đó một ngày giao dịch giảm khoảng 5 điểm cơ bản.

JPMorgan dự đoán rằng, CPI cốt lõi của Mỹ tháng 1 loại trừ giá thực phẩm và năng lượng sẽ tăng 0.39% so với tháng trước, chủ yếu do áp lực giá đầu năm và ảnh hưởng từ việc chính phủ liên bang tạm ngưng hoạt động dần giảm bớt. Nghiên cứu của Bloomberg ước tính mức tăng này là 0.31%, phù hợp với dự đoán chung của thị trường.

“Chúng tôi cho rằng, lợi suất ngắn hạn rất khó giảm mạnh từ mức hiện tại,” các nhà chiến lược của JPMorgan viết trong báo cáo.

Quan điểm khác nhau

Tuy nhiên, cũng có một số nhà phân tích không đồng tình với quan điểm của JPMorgan.

Giám đốc quỹ phòng hộ, đồng sáng lập của Greenlight Capital, David Einhorn cho rằng, mức giảm lãi suất của Fed dưới sự lãnh đạo của Waugh sẽ vượt xa dự đoán hiện tại của thị trường. Ông nói rằng, ông đã mua hợp đồng tương lai lãi suất cho vay qua đêm có bảo đảm (SOFR), kỳ vọng nếu Fed giảm lãi suất mạnh hơn, các hợp đồng liên quan sẽ bật tăng trở lại.

Ngoài ra, Giám đốc tín dụng cấp toàn cầu của Goldman Sachs, Jonny Fine, gần đây dự đoán rằng, Fed sẽ giảm lãi suất 4 lần trong năm nay, lần giảm đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 6, các lần giảm tiếp theo sẽ được thực hiện theo từng giai đoạn cho đến hết năm 2026. Ông cũng dự đoán rằng, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Mỹ có thể giảm xuống còn 3.5% vào cuối năm nay.