Altcoins sẽ không phục hồi đỉnh cao trước đây: nhà phân tích

Thị trường tiền điện tử đã trải qua những thay đổi cấu trúc có thể khiến phần lớn các tài sản kỹ thuật số thay thế không đạt được mức đỉnh cao trước đó của chúng.

Tóm tắt

• Hầu hết các altcoin khó có thể đạt được mức đỉnh cao trước đó do vấn đề thanh khoản và vốn tập trung vào các tài sản vốn lớn.
• Thị trường hiện tại có thể đang trải qua một quá trình thiết lập lại giữa chu kỳ, với phần lớn giảm giá đã hoàn thành, tiếp theo là khoảng 200 ngày đi ngang trước khi mở rộng giá trở lại.
• Các mô hình chu kỳ bốn năm truyền thống có thể không còn phù hợp, khi thị trường cho thấy tốc độ giảm nhanh hơn và khả năng phục hồi sớm hơn so với dự đoán của quan điểm đồng thuận về một thị trường gấu kéo dài.

Vốn đầu tư tổ chức đã thay đổi căn bản các động thái thị trường vốn từng đặc trưng cho các chu kỳ do cá nhân dẫn dắt liên quan đến các sự kiện giảm một nửa của Bitcoin.

Năm 2018, khoảng 1.000 loại tiền điện tử được giao dịch trên các thị trường có mô hình dự đoán dễ nhận biết hơn, theo nhà phân tích. Các nhà giao dịch thường luân phiên giữa các cặp altcoin và Bitcoin, và thoát khỏi vị thế sau các đợt tăng giá hậu giảm một nửa. Hành vi thị trường từ năm 2018 đến 2021 vẫn chủ yếu do cá nhân dẫn dắt, với các sự kiện giảm một nửa mang ảnh hưởng tâm lý lớn và các mô hình giá lặp lại một cách nhất quán.

Tuy nhiên, mô hình này đã thay đổi kể từ đó, theo nhà phân tích thị trường Inmortal. Các nhà đầu tư tổ chức đã hướng hàng tỷ đô la chủ yếu vào Bitcoin, Ether và Solana, cùng với một số tài sản vốn lớn khác. Chỉ trong năm 2025, hàng nghìn token mới đã ra mắt, phân tán vốn có sẵn trên một phạm vi rộng hơn của các tài sản.

Nhà phân tích cho biết rằng các nhà đầu tư cá nhân kỳ vọng dòng vốn tổ chức sẽ mang lại lợi ích cho thị trường rộng lớn hơn. Thay vào đó, các nhà chơi lớn tập trung nắm giữ các tài sản chính, trong khi vốn cá nhân theo đuổi các câu chuyện đầu tư ngắn hạn. Khi thanh khoản phân bổ trên nhiều token, khả năng sinh lời của phần lớn altcoin đã giảm đi.

Trong điều kiện này, theo dự đoán của nhà phân tích, 99% altcoin có thể không bao giờ trở lại mức đỉnh cao trước đó. Các mô hình chu kỳ bốn năm từng hướng dẫn các nhà tham gia thị trường có thể không còn hoạt động như các chỉ số đáng tin cậy nữa.

Chuyện gì đã xảy ra?

Thị trường tiền điện tử đang trải qua một sự thay đổi có thể khiến phần lớn altcoin vĩnh viễn không đạt được mức đỉnh cao trước đó của chúng. Với thanh khoản phân bổ trên hàng nghìn token, khả năng các altcoin phục hồi là rất thấp. Các mô hình chu kỳ bốn năm truyền thống, từng hướng dẫn dự đoán thị trường, có thể không còn giữ vững vai trò là các chỉ số đáng tin cậy nữa.

Trước đây, các mô hình chu kỳ này hoạt động vì chúng dựa trên các yếu tố như giảm một nửa của Bitcoin và nhận thức hạn chế về thị trường, giúp dự đoán dễ dàng hơn. Tuy nhiên, khi các mô hình này trở nên phổ biến, giá trị dự đoán của chúng đã giảm sút. Một dự báo năm 2022 đã dự đoán đỉnh chu kỳ vào khoảng cuối năm 2025, phù hợp với đỉnh thị trường vào tháng 10 năm 2025. Nhưng cấu trúc thị trường hiện tại đang cho thấy dấu hiệu lệch khỏi các chu kỳ trước đó.

Khác với chu kỳ 2018-2021, nơi thị trường chứng kiến mức giảm giá mạnh 75% rồi sau đó hơn một năm đi ngang, mức giảm hiện tại diễn ra nhanh hơn nhiều. Tuy nhiên, các mức hỗ trợ dài hạn như trung bình động 200 tuần vẫn còn nguyên vẹn, cho thấy thị trường có khả năng chống chịu tốt hơn so với dự đoán về một kịch bản kết thúc chu kỳ thông thường.

Thay vì dự đoán một đợt suy thoái kéo dài rồi sau đó 600 ngày đi ngang, nhà phân tích tin rằng thị trường đã hoàn thành khoảng 80-90% mức giảm giá dự kiến. Sau đó, khoảng 200 ngày tích lũy có thể diễn ra trước khi giá bắt đầu mở rộng trở lại. Điều này gợi ý về một quá trình thiết lập lại giữa chu kỳ, thách thức quan điểm cho rằng một thị trường gấu truyền thống và các khoản lỗ lớn vẫn còn phía trước.

Nếu kịch bản này xảy ra, thị trường có thể phục hồi sớm hơn dự kiến, vì sự nén giá có khả năng giải quyết nhanh hơn nhiều so với mong đợi của nhiều người. Tuy nhiên, đối với altcoin, triển vọng vẫn ảm đạm, phần lớn không thể đạt được mức đỉnh cũ do vốn tập trung vào các tài sản lớn hơn. Cho đến khi thị trường phá vỡ rõ ràng các mức hỗ trợ hiện tại, xu hướng giảm dự kiến sẽ tiếp tục trong phạm vi mở rộng lớn hơn.