Khám phá khai thác Bitcoin đối mặt với lợi nhuận thấp kỷ lục trong bối cảnh giá giảm gần đây

Dữ liệu từ công ty phân tích blockchain hàng đầu CryptoQuant tiết lộ rằng các thợ mỏ Bitcoin đang đối mặt với giai đoạn thử thách nhất trong hơn một năm. Chỉ số lợi nhuận của thợ mỏ đã giảm xuống còn 21—mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2024—khi áp lực giảm giá gần đây kết hợp với độ khó khai thác liên tục đã làm thu hẹp biên lợi nhuận của các nhà vận hành đến mức nguy hiểm. Hiện tại, Bitcoin giao dịch quanh mức 68.87 nghìn USD với mức tăng 3.53% trong 24 giờ, sự biến động gần đây của BTC nhấn mạnh những áp lực mà ngành khai thác đang phải đối mặt.

Doanh thu khai thác ở mức nguy kịch—Hiểu rõ các con số

Theo phân tích của ChainCatcher, các thợ mỏ đang gặp phải nguồn doanh thu cực kỳ thấp do sự giảm giá trực tiếp tác động cùng điều kiện mạng lưới. Kinh tế cơ bản đã xấu đi đến mức khả năng hoạt động của các thợ mỏ quy mô nhỏ ngày càng trở nên khó khăn. Khi chỉ số lợi nhuận đạt mức thấp như vậy, nhiều nhà vận hành phải đối mặt với những lựa chọn khó khăn về đầu tư thiết bị và phân bổ nguồn lực. Sự kết hợp giữa chi phí vận hành cao và phần thưởng khai thác bị thu hẹp đã tạo ra một áp lực không bền vững đối với biên lợi nhuận, theo các nhà quan sát ngành.

Sự co lại của Hash Rate báo hiệu sự thay đổi trong động thái mạng lưới

Căng thẳng về lợi nhuận còn bị gia tăng bởi sự giảm liên tiếp đáng kể của hash rate mạng Bitcoin—hiện đang dao động ở mức chưa từng thấy kể từ tháng 9 năm 2025. Chỉ số này cung cấp bối cảnh quan trọng: khi khai thác trở nên không đủ sinh lợi, các thiết bị kém hiệu quả hơn thường rút khỏi mạng trước, dẫn đến giảm hash rate. Thay vì biểu thị sự yếu kém của mạng lưới về cơ bản, điều này phản ánh một điều chỉnh tự nhiên của thị trường khi các hoạt động không kinh tế dần dần dừng lại. Động thái này tạo ra một vòng phản hồi: lợi nhuận giảm dẫn đến thu hẹp hash rate, từ đó ảnh hưởng đến các chu kỳ điều chỉnh độ khó khai thác.

Thời tiết biến động gây thêm áp lực vận hành trong điều kiện đã eo hẹp

Ngoài áp lực kinh tế vĩ mô, các thợ mỏ hoạt động tại khu vực phía Đông Hoa Kỳ còn phải gánh chịu thiệt hại vật lý và gián đoạn vận hành do các đợt thời tiết mùa đông khắc nghiệt. Sự kết hợp của băng tuyết và tuyết rơi ở nhiều bang đã ảnh hưởng đến độ tin cậy của hạ tầng và làm tăng chi phí bảo trì, đúng vào thời điểm biên lợi nhuận khai thác ở mức thấp nhất. Cú sốc ngoại cảnh này làm nổi bật rủi ro tập trung địa lý mà các hoạt động khai thác quy mô lớn phải đối mặt khi các sự kiện khí hậu khu vực xảy ra trong giai đoạn lợi nhuận đã thấp.

Triển vọng: Khi điều kiện thị trường tạo ra áp lực cấu trúc

Sự hội tụ của nhiều yếu tố bất lợi—giảm giá, độ khó cao và gián đoạn môi trường—cho thấy tại sao khai thác Bitcoin vẫn là một ngành đòi hỏi vốn lớn và nhạy cảm với biên lợi nhuận. Các thợ mỏ hoạt động với biên lợi nhuận thấp có giới hạn về khả năng tài chính để chịu đựng các cú sốc, dù là do thị trường hay thời tiết. Khi ngành công nghiệp này vượt qua những điều kiện thử thách này, câu hỏi đặt ra là liệu mức lợi nhuận thấp hiện tại có phải chỉ là một đáy chu kỳ tạm thời hay là một sự điều chỉnh cấu trúc trong kinh tế khai thác.