Nhìn vào việc tắt máy đào Bitcoin để xác định đáy: lịch sử lặp lại như thế nào

Trong lịch sử Bitcoin đã nhiều lần chứng kiến cảnh các mỏ đào bị buộc phải đóng cửa — mỗi lần đóng cửa đều là một cuộc thanh lý triệt để các bong bóng trước đó và hệ thống chi phí cao. Dựa trên dữ liệu on-chain, giá BTC hiện tại là 68.95 nghìn USD, nhưng vị trí này tạo ra một so sánh thú vị với những giai đoạn đóng cửa quy mô lớn của các mỏ đào trong quá khứ. Vậy việc đóng cửa mỏ đào có ý nghĩa gì? Tại sao nó lại có thể dự báo sự xuất hiện của thị trường bò?

Bốn lần giá phá vỡ mức đóng cửa mỏ đào và những cảnh báo lịch sử

Trong lịch sử Bitcoin đã có bốn giai đoạn thực sự giá phá vỡ mức đóng cửa mỏ đào. Mỗi lần như vậy, các thợ mỏ buộc phải chọn đóng cửa, bán tháo hoặc rút khỏi thị trường. Quá trình này có vẻ tàn nhẫn, nhưng về bản chất là một cuộc thanh lý hệ thống toàn diện các bong bóng và hệ sinh thái chi phí cao trước đó. Trong giai đoạn này, các thợ mỏ đóng vai trò như những “người cắt lỗ”, việc họ rút lui và bán tháo tài sản dù trong ngắn hạn làm gia tăng đà giảm, nhưng theo chu kỳ, chính quá trình thanh lý đau đớn này mới là nền tảng vững chắc cho một đợt tăng giá mới.

Năm 2022: Sự thanh lý tập thể của các thợ mỏ tài chính

Sự sụp đổ của FTX là một sự kiện mang tính biểu tượng. Khi gã khổng lồ này sụp đổ, Bitcoin lại một lần nữa phá vỡ mức đóng cửa mỏ đào, hàng loạt các công ty khai thác phá sản, sức mạnh tính toán bị thanh lý quy mô lịch sử. Lần này, không chỉ các thợ mỏ trên chain gặp khó khăn, mà các thợ mỏ tài chính (như các tổ chức cho vay khai thác, phòng hộ phái sinh) cũng trải qua quá trình thanh lý tập thể.

Thị trường từ đó bước vào một đường cong chi phí mới. Mặc dù giá sau đó chưa lập tức đảo chiều tăng, nhưng theo dữ liệu lịch sử, BTC chưa bao giờ trở lại vùng giá 15.000-18.000 USD trong dài hạn. Điều này có ý nghĩa gì? Có nghĩa là hệ thống chi phí cũ đã bị xóa bỏ vĩnh viễn, các đối tượng tham gia kém hiệu quả đã rút lui, thị trường đã tái cấu trúc các mức hỗ trợ.

Đáy đã rõ ràng, vùng khởi động của chu kỳ mới hình thành

Trong những năm tiếp theo, thị trường không xuất hiện các sự kiện rủi ro cực đoan đủ để phá hủy đà tăng của thị trường bò. Giá dần bước vào giai đoạn mở rộng, quy luật chu kỳ bắt đầu rõ nét. Lịch sử đã chứng minh một quy luật: Thị trường bò thường hoàn tất đáy trong quá trình thanh lý đòn bẩy và loại bỏ bong bóng.

Sau khi phá vỡ mức đóng cửa mỏ đào, giá có thể dao động thêm 10%-30%, nhưng về ý nghĩa chu kỳ sâu xa, vùng đáy đã xuất hiện. Giai đoạn này đánh dấu sự kết thúc hoàn toàn của đợt tăng giá trước đó, đồng thời cũng là điểm khởi đầu của đợt tăng giá mới. Từ việc tắt mở mỏ đào, thanh lý và tái thiết, chu kỳ cứ thế tiếp diễn trong vòng lặp như vậy.