Tin tức sáng của Wall Street | FM-Radio | Ngày 14 tháng 2 năm 2026

Chào buổi sáng của Huà Jiàn

Xin quý độc giả nâng cấp lên phiên bản mới nhất của ứng dụng Jiànwén để có thể nghe thành công các âm thanh dưới đây.

Tổng quan thị trường

Chỉ số CPI Mỹ giảm lo ngại lạm phát, kỳ vọng giảm lãi suất tăng lên, nhưng đại công ty công nghệ kìm hãm đà tăng của thị trường Mỹ, chỉ số Nasdaq trong phiên chuyển giảm, giảm bốn phiên liên tiếp, Chỉ số S&P tạm dừng loạng choạng sau ba phiên giảm liên tiếp, nhưng vẫn ghi nhận mức giảm tuần lớn nhất trong gần ba tháng. Cổ phiếu chip và phần mềm phục hồi, dự báo ứng dụng trong quý này tích cực, vật liệu ứng dụng tăng hơn 8%, AppLovin tăng 6.5%, nhưng Nvidia giảm hơn 2%; trong “bảy ông lớn công nghệ”, chỉ Tesla tăng giá, Amazon giảm bảy phiên liên tiếp, Apple giảm hơn 8% trong tuần; Trong bối cảnh lo ngại AI, toàn bộ tuần, cổ phiếu của Charles Schwab giảm gần 11%, cổ phần phần mềm AppLovin giảm gần 4%, cổ phiếu bất động sản thương mại CBRE giảm 16%, Chỉ số dịch vụ bất động sản của S&P giảm 14%, ghi nhận mức giảm tuần lớn nhất trong 5 năm. Do doanh số quý 4 kém, cổ phiếu L’Oréal của châu Âu giảm gần 5%.

Sau khi CPI Mỹ công bố, giá trái phiếu Mỹ trong phiên bật tăng trở lại, lợi suất trái phiếu 2 năm trong phiên gần chạm đáy hơn 3 năm; chỉ số USD chuyển giảm, giảm hơn 100 điểm trong phiên, đồng nhân dân tệ offshore thu hẹp phần lớn mức giảm; tiền điện tử tăng tốc phục hồi, Bitcoin từng gần 70.000 USD, tăng gần 6% so với mức thấp trong ngày.

Sau khi CPI Mỹ công bố, vàng và bạc tăng tốc bật tăng, vàng trở lại trên 5.000 USD, tăng hơn 2% trong phiên, bạc giao ngay từng tăng hơn 5%; giá đồng London giảm gần 6%, giảm toàn tuần, đồng London tạm thoát đáy hai tuần, nhưng vẫn giảm hai tuần liên tiếp. Các phương tiện truyền thông cho biết OPEC có xu hướng bắt đầu tăng sản lượng từ tháng 4, dầu thô trong phiên giảm ít nhất gần 1%, sau đó tăng trở lại, tạm thoát khỏi mức thấp hơn một tuần, nhưng vẫn giảm hai tuần liên tiếp.

Trong khung giờ châu Á, chỉ số Shanghai mất mốc 4100 điểm, ngành bán dẫn trái chiều tăng mạnh, kim loại quý và vận tải biển điều chỉnh, chỉ số Hang Seng giảm 1%, Chỉ số Zhipu tăng hơn 20% lập kỷ lục mới, bạc Thượng Hải giảm 7%.

Thông tin nổi bật

Trung Quốc

Tín dụng mở rộng rực rỡ đầu năm: Tháng 1, tăng trưởng tín dụng xã hội mới 7,22 nghìn tỷ nhân dân tệ, vay mới bằng nhân dân tệ 4,71 nghìn tỷ, M2 tăng 9.0% so cùng kỳ.

Giá nhà tại 70 thành phố Trung Quốc tháng 1: Các thành phố cấp một, hai, ba đều giảm so tháng trước, tiếp tục mở rộng so cùng kỳ; mức giảm trung bình thu hẹp nhưng tỷ lệ giảm so cùng kỳ vẫn tiếp tục mở rộng.

Tổng cục Quản lý Tài chính phối hợp Tổng cục Quản lý Thị trường và Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã họp với sáu doanh nghiệp nền tảng dịch vụ đi lại.

Ban hành hướng dẫn về chống độc quyền trên nền tảng internet, xác định 8 rủi ro mới như “chọn một trong hai”, “giá thấp nhất toàn mạng”…

Hoàn thành nhiệm vụ trục vớt và thu hồi thân rocket tầng một trên biển lần đầu tiên.

Meituan dự báo: Lỗ lớn vượt 23 tỷ nhân dân tệ năm 2025, quý 1 tiếp tục lỗ.

DeepSeek dịp Tết có thể lại tung “bom tấn”, tiết lộ đang thử nghiệm cấu trúc mô hình mới.

MiniMax ra mắt mô hình M2.5: vận hành 1 USD trong 1 giờ, giá chỉ bằng 1/20 GPT-5, hiệu năng tương đương Claude Opus.

Ngoại quốc

Mỹ tháng 1 CPI tăng trưởng so cùng kỳ chậm lại còn 2.4%, thấp hơn dự kiến, tốc độ tăng CPI lõi so cùng kỳ đạt mức thấp nhất gần năm năm; Phố Wall cho rằng lo ngại lạm phát tạm thời giảm, các nhà giao dịch dự đoán có khả năng cắt giảm lãi suất 3 lần trong năm này lên tới 50%.

Bessent: Lạm phát có khả năng trở lại 2% vào năm 2026, chính sách thuế có thể còn “thu hẹp” hơn nữa.

Ngày 20 tháng 2, Tòa án tối cao Mỹ công bố các ý kiến phán quyết mới, có thể quyết định số phận thuế của Trump.

Báo cáo cho biết Mỹ đang xem xét việc giảm một phần thuế thép và nhôm, giá aluminium London giảm hơn 1% trong ngắn hạn.

Trump xác nhận quân đội Mỹ sẽ điều tàu sân bay thứ hai tới Trung Đông.

Các cuộc đàm phán Nga-Mỹ-U Ukraine mới sẽ diễn ra từ thứ Ba đến thứ Tư tuần tới tại Geneva, Thụy Sĩ.

Trump tuyên bố sẽ thăm Venezuela, Bộ trưởng Năng lượng Mỹ: doanh thu dầu mỏ Venezuela vượt 1 tỷ USD, Mỹ sẽ chuyển tiền vào tài khoản Bộ Tài chính.

SpaceX tiến tới IPO: theo tin đồn, dự kiến dùng cấu trúc cổ phần kép để IPO, sau khi hợp nhất với xAI xem xét tái cơ cấu nợ.

Kết thúc thị trường

Chứng khoán Mỹ và châu Âu: Chỉ số S&P 500 tăng 0.05%, đạt 6836.17 điểm, Dow Jones tăng 0.10%, đạt 49500.93 điểm, Nasdaq giảm 0.22%, còn 22546.671 điểm, cả tuần lần lượt giảm 1.39%, 1.23% và 2.1%. Chỉ số STOXX 600 châu Âu giảm 0.13%, còn 617.70 điểm, cả tuần tăng 0.09%.

Chứng khoán Trung Quốc: Chỉ số Shanghai giảm 1.26%, còn 4082.07 điểm. Chỉ số Shenzhen giảm 1.28%, còn 14100.19 điểm. Chỉ số Chứng khoán khởi nghiệp giảm 1.57%, còn 3275.96 điểm.

Thị trường trái phiếu: Cuối ngày, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm khoảng 4.05%, giảm khoảng 5 điểm cơ bản trong ngày, cả tuần giảm khoảng 16 điểm cơ bản; lợi suất trái phiếu 2 năm khoảng 3.41%, giảm khoảng 5 điểm cơ bản trong ngày, cả tuần giảm khoảng 9 điểm cơ bản.

Hàng hóa: Dầu WTI tháng 3 tăng 0.08%, đạt 62.89 USD/thùng, cả tuần giảm khoảng 1%. Dầu Brent tháng 4 tăng 0.34%, đạt 67.75 USD/thùng, cả tuần giảm khoảng 0.4%. Vàng COMEX tháng 4 tăng 1.98%, đạt 5046.3 USD/oz, cả tuần tăng khoảng 1.3%. Bạc COMEX tháng 3 tăng 3.02%, đạt 77.964 USD/oz, cả tuần tăng khoảng 1.4%. Nhôm LME giảm gần 6%, còn 46702 USD/tấn, cả tuần giảm 0.03%. Đồng LME tăng khoảng 0.05%, còn 12881 USD/tấn, cả tuần giảm khoảng 0.9%.

Thông tin nổi bật chi tiết

Toàn cầu trọng điểm

Trung Quốc

Tín dụng mở rộng rực rỡ đầu năm: Tháng 1, tăng trưởng tín dụng xã hội mới 7,22 nghìn tỷ nhân dân tệ, vay mới bằng nhân dân tệ 4,71 nghìn tỷ, M2 tăng 9.0% so cùng kỳ. Tháng 1 năm 2026, quy mô tín dụng xã hội mới tăng 7,22 nghìn tỷ, nhiều hơn 1662 tỷ so cùng kỳ năm trước. Tính đến cuối tháng 1 năm 2026, quy mô tín dụng xã hội tồn kho đạt 449.11 nghìn tỷ, tăng 8.2% so cùng kỳ. Chênh lệch M2-M1 là 4.1 điểm phần trăm, thu hẹp hơn so với tháng 12 năm 2025.

Giá nhà tháng 1 tại 70 thành phố Trung Quốc: Các thành phố cấp một, hai, ba đều giảm so tháng trước, giảm so cùng kỳ tổng thể thu hẹp, nhưng tỷ lệ giảm so cùng kỳ vẫn tiếp tục mở rộng. Giá nhà cũ tại các thành phố cấp một giảm nhẹ so tháng trước, các thành phố cấp hai, ba cũng giảm nhưng mức giảm thu hẹp; so cùng kỳ, giá giảm đều, cấp một giảm 2.1%, trong đó Thượng Hải tăng 4.2% trái chiều, còn Bắc Kinh, Quảng Châu, Thâm Quyến giảm lần lượt 2.4%, 5.3%, 4.9%.

Tổng cục Quản lý Tài chính phối hợp Tổng cục Quản lý Thị trường và Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã họp với sáu doanh nghiệp nền tảng dịch vụ đi lại. Các doanh nghiệp gồm Ctrip, Gaode, Tongcheng, Fliggy, TravelSky, Qunar bị triệu tập để xử lý các vấn đề liên quan hợp tác tín dụng, yêu cầu chuẩn hóa hoạt động marketing, không sử dụng ngôn ngữ gây hiểu lầm.

Ban hành hướng dẫn về chống độc quyền trên nền tảng internet, xác định 8 rủi ro mới như “chọn một trong hai”, “giá thấp nhất toàn mạng”… Các tình huống gồm: thông đồng thuật toán giữa các nền tảng, giúp đỡ tổ chức trong nền tảng đạt thỏa thuận độc quyền, giá cao không công bằng, bán thấp hơn chi phí, chặn, cấm, “chọn một trong hai”, “giá thấp nhất toàn mạng”, phân biệt đối xử… hướng dẫn này giúp các nhà vận hành nền tảng quản lý chống độc quyền hiệu quả hơn.

Hoàn thành nhiệm vụ trục vớt và thu hồi thân rocket tầng một trên biển lần đầu tiên. Ngày 11/2, tàu vũ trụ Trường Chinh 10 thực hiện bay thử nghiệm, rơi xuống biển an toàn. Ngày 13/2, đội tìm kiếm thu hồi trên biển đã thành công trong việc trục vớt thân rocket tầng một, đây là lần đầu tiên Trung Quốc thực hiện nhiệm vụ này.

Meituan dự báo: Lỗ lớn vượt 23 tỷ nhân dân tệ năm 2025, quý 1 sẽ tiếp tục lỗ. Công ty phát hành cảnh báo lợi nhuận: dự kiến năm 2025 chuyển từ có lãi sang lỗ, lỗ ròng khoảng 23,3-24,3 tỷ nhân dân tệ. Lợi nhuận của mảng kinh doanh chính địa phương trong 2024 đạt khoảng 52.4 tỷ nhân dân tệ, nhưng dự kiến năm 2025 sẽ chuyển thành lỗ hoạt động khoảng 6.8-7 tỷ nhân dân tệ.

DeepSeek dịp Tết lại tung “bom tấn”? Tiết lộ đang thử nghiệm cấu trúc mô hình mới. Theo báo Pháp Luật, DeepSeek đang thử nghiệm mô hình văn bản dài mới, hỗ trợ khoảng 1 triệu token. API vẫn giữ nguyên, là phiên bản V3.2, chỉ hỗ trợ 128K token. Có thể trong dịp Tết này, DeepSeek sẽ ra mắt mô hình mới gây chấn động như năm ngoái.

MiniMax ra mắt mô hình M2.5: vận hành 1 USD trong 1 giờ, giá chỉ bằng 1/20 GPT-5, hiệu năng tương đương Claude Opus. M2.5 đạt đột phá về hiệu năng và chi phí, giá chỉ 1/10-1/20 các mô hình chính như GPT-5, hiệu năng tương đương Claude Opus, đoạt giải trong bài kiểm tra đa ngôn ngữ Multi-SWE-Bench, tốc độ hoàn thành nhiệm nhanh hơn 37% so với thế hệ trước. Sử dụng khung học tăng cường Agent nguyên bản, 30% nhiệm vụ nội bộ do AI tự thực hiện, mã code trong các kịch bản chiếm 80%.

Ngoại quốc

Tháng 1, CPI Mỹ tăng chậm lại còn 2.4%, thấp hơn dự kiến, tốc độ tăng CPI lõi so cùng kỳ đạt mức thấp nhất gần 5 năm. CPI lõi loại trừ thực phẩm và năng lượng tăng 0.3% so tháng trước, mức cao nhất kể từ tháng 8 năm ngoái. CPI lõi so cùng kỳ đạt 2.5%, đúng dự đoán, giảm nhẹ so mức 2.6% tháng 12. Các nhà phân tích Phố Wall nhận định: lo ngại lạm phát tạm thời giảm, các nhà giao dịch dự đoán có khả năng cắt giảm lãi suất 3 lần trong năm, xác suất khoảng 50%.

• Nhận xét của Goldman: CPI tháng 1 giảm lo ngại lạm phát tạm thời, dự kiến trong năm sẽ có 3 lần cắt lãi suất, xác suất 50%. Thông thường, đầu năm, giá nhà tăng, CPI tháng 1 thường tăng cao, nhưng năm nay, CPI lõi tăng thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021. Dù giá nhà vẫn tăng, giá quần áo, máy tính có dấu hiệu ảnh hưởng của thuế quan, nhưng giá xăng, thịt bò, trứng giảm, áp lực giảm lạm phát dự kiến chiếm ưu thế trong vài tháng tới. Goldman cho rằng, việc Fed “chuẩn hóa” chính sách cắt lãi suất phụ thuộc vào việc thị trường lao động tiếp tục cải thiện, dự kiến trong năm sẽ cắt 2 lần, lần đầu vào tháng 6. Các nhà giao dịch dự đoán CPI đạt đỉnh giữa năm rồi giảm, phù hợp với dự đoán cắt lãi tháng 6 hoặc 7.

Bessent: Lạm phát có khả năng trở lại 2% vào năm 2026, chính sách thuế có thể còn “thu hẹp” hơn nữa. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen cho biết, lạm phát dự kiến sẽ giảm về 2% vào giữa năm 2026, gợi ý chính quyền Trump có thể “thu hẹp” phạm vi thuế kim loại để giảm nhập khẩu lạm phát. Về Fed, bà nhấn mạnh việc thúc đẩy phiên điều trần về đề cử của Powell là rất quan trọng để duy trì chính sách, dù ông Powell đang đối mặt với điều tra, bà vẫn dự đoán phiên điều trần “sẽ tiếp tục diễn ra”.

Ngày 20 tháng 2, Tòa án tối cao Mỹ công bố các ý kiến phán quyết mới, có thể quyết định số phận thuế của Trump. Tòa án đang xem xét tính hợp pháp của việc Trump dựa vào Đạo luật quyền lực kinh tế khẩn cấp quốc tế (IEEPA) để áp thuế. Các nhà kinh tế ước tính, đến ngày 20/2, tổng số thuế theo IEEPA có thể vượt quá 170 tỷ USD. Các nhà báo pháp lý kỳ cựu cho biết, phán quyết về thuế là tuyên bố quan trọng về quyền lực của tổng thống, khó có thể được nhất trí cao, dù vụ án được xử gấp, dự kiến sẽ có phán quyết sớm, nhưng cũng có thể phải đợi đến tháng 6.

Giá aluminium London lao dốc! Báo cáo cho biết Mỹ đang xem xét giảm một phần thuế thép và nhôm. Để đối phó với lạm phát và áp lực bầu cử trung kỳ, chính quyền Trump dự kiến giảm thuế thép, nhôm, miễn trừ một số mặt hàng và dừng mở rộng phạm vi đánh thuế. Động thái này thừa nhận, chi phí thuế chủ yếu do người tiêu dùng Mỹ gánh chịu, cơ chế hiện tại quá phức tạp. Do đó, giá aluminium London trong ngắn hạn giảm hơn 1%. Trước đó, đảng Cộng hòa đã phản đối việc đánh thuế Canada, cho thấy chính sách thương mại bảo hộ của Nhà Trắng đang gặp phản ứng chính trị nội bộ và bên ngoài.

Trump xác nhận quân đội Mỹ sẽ điều tàu sân bay thứ hai tới Trung Đông. Ngày 13/2, Tổng thống Trump xác nhận, quân đội Mỹ sẽ điều tàu sân bay thứ hai tới khu vực Trung Đông để gây sức ép với Iran đạt thỏa thuận.

Các cuộc đàm phán Nga-Mỹ-U Ukraine mới sẽ diễn ra từ thứ Ba đến thứ Tư tuần tới tại Geneva, Thụy Sĩ. Theo hãng tin Xinhua dẫn nguồn truyền thông Nga, vòng đàm phán mới dự kiến diễn ra từ ngày 17 đến 18 tại Geneva.

Trump tuyên bố sẽ thăm Venezuela, Bộ trưởng Năng lượng Mỹ: doanh thu dầu mỏ Venezuela vượt 10 tỷ USD, Mỹ sẽ chuyển tiền vào tài khoản Bộ Tài chính. Mỹ thay đổi cách chuyển doanh thu dầu mỏ Venezuela, không qua tài khoản Qatar nữa mà chuyển trực tiếp vào tài khoản Bộ Tài chính Mỹ, hiện đã vượt 10 tỷ USD. Trước đó, chọn Qatar để tránh rủi ro bị phong tỏa nợ. Mỹ không công nhận chính phủ tạm quyền của ông Rodriguez, gây khó khăn pháp lý. Dù Mỹ nới lỏng trừng phạt và cấp phép, nhưng chỉ bán dầu cho các công ty có giấy phép riêng, cộng thêm ngân hàng thận trọng, điều khoản cấp phép phức tạp, hạn chế tốc độ xuất khẩu của Venezuela. Tháng 1, xuất khẩu dầu của Venezuela tăng lên 800.000 thùng/ngày, vẫn thấp hơn trung bình năm ngoái.

Amazon – “bị bán tháo liên tiếp” trong 9 phiên, rơi vào thị trường gấu, nhà đầu tư “bỏ phiếu bằng chân” với Mag 7. Sau khi chính thức rơi vào thị trường gấu hôm thứ Năm, ngày thứ Sáu, cổ phiếu Amazon tiếp tục giảm, giảm hơn 23% so đỉnh gần nhất, Microsoft là thành viên đầu tiên của Mag 7 rơi vào thị trường gấu, cổ phiếu đã giảm từ ngày 29/1. Meta cũng chỉ còn cách ngưỡng thị trường gấu 2.3%. Nhà đầu tư lo ngại rằng, chi tiêu AI của các công ty này có thể không mang lại đủ lợi nhuận, Amazon dự kiến chi 200 tỷ USD cho AI đến năm 2026.

SpaceX tiến tới IPO: dự kiến dùng cấu trúc cổ phần kép để IPO, sau khi hợp nhất với xAI, xem xét tái cơ cấu nợ. Theo tin đồn, cấu trúc cổ phần kép sẽ giúp các cổ đông đặc biệt có quyền biểu quyết bổ sung, giúp Elon Musk dù nắm ít cổ phần vẫn giữ được quyền kiểm soát tuyệt đối công ty; nhóm tài chính của Musk đang thảo luận về phương án huy động vốn nhằm tái cơ cấu nợ sau khi hợp nhất SpaceX và xAI, Musk đã tích lũy gần 180 tỷ USD nợ qua việc mua lại Twitter cũ và thành lập xAI.

Báo cáo phân tích

Thị trường Mỹ cực kỳ mong manh, từ SaaS, PE đến bảo hiểm, bất động sản, logistics đều “lần lượt giảm mạnh”, các nhà giao dịch Goldman Sachs “mệt mỏi và sốc”. AI gây ra hiệu ứng domino, ảnh hưởng toàn diện các ngành, ngành logistics là mới nhất, các lĩnh vực tài chính, y tế cũng chịu áp lực, công nghệ toàn ngành sụp đổ. Độ rộng thị trường đang xấu đi, trong S&P 500, có 350 cổ phiếu giảm trong ngày thứ Sáu, các nhà giao dịch Goldman Sachs cho biết, hơn 40 cổ phiếu trong đó có biến động bất thường vượt quá 3 lần độ lệch chuẩn, mức cao nhất trong ký ức họ, đồng thời nhà đầu tư mất hết ý chí bắt đáy.

Bank of America – Hartnett: Chuyển động lớn của tài sản đang diễn ra, chính sách Mỹ thúc đẩy “mọi thứ đều có thể, ngoại trừ USD”! Chiến lược gia của Bank of America, Hartnett, cho biết, dòng vốn toàn cầu đang rời khỏi tài sản USD nhanh chóng, một cuộc chuyển đổi cấu trúc đã bắt đầu. Thị trường Mỹ và các ông lớn công nghệ không còn là nơi trú ẩn duy nhất, dòng tiền chảy sang thị trường mới nổi, hàng hóa và thị trường quốc tế, ông gọi hiện tượng này là “ngoại trừ USD, mua gì cũng được”, và cho rằng đây là định giá trước về “trật tự thế giới mới”. Suy thoái ngân sách và mất kiểm soát nợ là các yếu tố chính hỗ trợ việc bán khống USD, đồng USD yếu có thể trở thành trạng thái thường xuyên.

Các mô hình AI liên tục nâng cấp, nhu cầu tính toán nội địa tăng vọt, IDC dự kiến bùng nổ mới? Bank of America chỉ ra, ngành AI Trung Quốc đang bước vào giai đoạn chuyển đổi then chốt: mô hình tạo video bùng nổ đẩy mạnh nhu cầu tính toán lên nhiều cấp độ, dịch vụ đám mây và API mô hình tăng giá toàn diện (Zhipu AI tăng 30%, UCloud điều chỉnh giá toàn bộ), chấm dứt chiến tranh giá, quyền định giá trở về phía nhà cung cấp. Giá cho thuê IDC ổn định trở lại, các doanh nghiệp trung tâm dữ liệu lớn như Century Internet, GDS được định giá lại, đột phá trong suy nghĩ về AI inference mở ra chu kỳ bùng nổ mới của ngành IDC Trung Quốc.

Biên lợi nhuận chỉ bằng phần nhỏ các đối thủ, “bộ tứ” của Tesla còn giữ được bao lâu? Khoảng cách tài chính giữa Tesla và các ông lớn còn lại ngày càng lớn: lợi nhuận hoạt động dưới 5% (trong khi các đối thủ từ 11-60%), là thành viên duy nhất giảm lợi nhuận. Chi tiêu vốn dự kiến tăng gấp đôi lên 20 tỷ USD năm 2026, lần đầu chuyển sang âm dòng tiền tự do, trong khi các đối thủ vẫn duy trì dòng tiền dương hàng trăm tỷ dù chi tiêu lớn. Elon Musk có thể phải IPO SpaceX để huy động vốn cho tham vọng AI.

Tencent bị “sai lầm”? Bernstein cho rằng, cổ phiếu Tencent giảm chủ yếu do tiến độ phát triển mô hình AI chậm hơn và lo ngại ngành game bị AI phá vỡ. Hiện Tencent giao dịch quanh mức PE dự kiến 14-15 lần cho 2027, gần mức thấp của năm 2022-2023, khi ngành game bị đình trệ và dịch bệnh phong tỏa. Dù Tencent cần bắt kịp trong phát triển chatbot, nhưng công ty vẫn duy trì lợi nhuận ổn định từ quảng cáo và game, định giá hiện tại đã phản ánh kỳ vọng bi quan quá mức.

Kinh tế vĩ mô trong nước

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Trung Quốc kiểm tra nghiêm: Tianfeng Securities, Contemp Group bị phạt mức tối đa, Ailumin, Yu Lei bị cấm thị trường vĩnh viễn. Qua điều tra, trong giai đoạn 2020-2022, Tianfeng Securities vi phạm pháp luật khi cung cấp tài chính cho cổ đông lớn Contemp Group, không công bố đầy đủ các giao dịch liên quan, cùng Contemp thực hiện hành vi vi phạm pháp luật nghiêm trọng. UBCK tỉnh Hồ Bắc dự kiến phạt Tianfeng Securities và Contemp tổng cộng 25 triệu nhân dân tệ, 34.8 triệu nhân dân tệ cho 9 cá nhân liên quan, đồng thời cấm vĩnh viễn các cá nhân như chủ tịch Tianfeng, chủ tịch Contemp, phó tổng giám đốc, kế toán trưởng.

Shenzhen: Không được vi phạm trong định giá vàng, giao dịch ký quỹ, cấm dùng các từ như “vàng sẽ tăng mạnh”, “mua vàng kiếm lời” để quảng cáo. Chính quyền Shenzhen ra tay xử lý các hoạt động bất hợp pháp trong thị trường vàng! Cấm doanh nghiệp vi phạm trong định giá vàng, giao dịch ký quỹ, giao dịch chờ, cấm huy động vốn trái phép “bảo đảm có lãi”, cấm ủy thác đầu tư, cấm livestream quảng cáo giả mạo, cấm cá nhân tham gia giao dịch vàng trái phép, phát triển phần mềm giao dịch vàng trái phép. Các tổ chức tài chính không được hoạt động vàng khi chưa có phép, cấm cung cấp dịch vụ cho các tổ chức trái phép.

Công ty Trung ương đầu tư (CIC): Cân bằng chức năng và lợi nhuận, tăng cường hỗ trợ các lĩnh vực trọng điểm, thể hiện rõ vai trò “đội quân quốc gia” của tài chính. CIC nhấn mạnh, sẽ xây dựng và thực hiện đúng quan điểm thành tích chính trị, cân bằng chức năng và lợi nhuận, tăng cường hỗ trợ các lĩnh vực trọng điểm, phát huy lợi thế phối hợp hệ thống, nâng cao năng lực cạnh tranh cốt lõi. Tập trung tối ưu hóa chiến lược đầu tư, tăng cường tự doanh, nâng cao hiệu quả quản lý đầu tư.

Các doanh nghiệp trong nước

Zhiyuan ra mắt robot người hình toàn diện thế hệ mới Expedition A3, bước vào kỷ nguyên “vừa văn, vừa võ”!

“KuaiShou KeLing vs ByteDance Jimu” ai mạnh hơn? Goldman Sachs: Không có “người chiến thắng toàn diện”, nhưng AI sẽ thay đổi rõ rệt phân phối giá trị trong ngành giải trí. Goldman Sachs nhận định, lĩnh vực tạo video AI không “người thắng cuộc tất thắng”, cả KuaiShou KeLing và ByteDance Jimu đều hưởng lợi từ mở rộng thị trường. Dự kiến, thị trường tạo video AI toàn cầu sẽ tăng từ 3 tỷ USD năm 2025 lên 29 tỷ USD năm 2030, tăng gấp 10 lần. Công nghệ AI sẽ định hình lại chuỗi giá trị ngành giải trí, chuyển dịch về các nền tảng thiết kế và phân phối IP, các bước này sẽ hưởng lợi cao hơn.

Các công ty quốc tế

Quan chức cấp cao Microsoft làm dấy lên lo ngại AI: hầu hết công việc văn phòng sẽ tự động hóa hoàn toàn trong “12-18 tháng tới”. Giám đốc AI của Microsoft đưa ra cảnh báo “cực đoan”: hầu hết công việc luật sư, kế toán có thể bị AI thay thế trong 18 tháng, thị trường vẫn còn nhiều ý kiến trái chiều về tốc độ tác động. Tờ Wall Street Journal đưa tin, Mercor thuê hàng loạt nhân viên văn phòng để huấn luyện các mô hình lớn, chính các nhân viên này đang tự đào tạo “người thay thế” của họ. CEO của Anthropic liệt kê 6 rủi ro lớn của AI, gồm thất nghiệp hàng loạt, AI có quyền lực quốc gia.

Cổ phiếu phần mềm đối mặt làn sóng bán khống lớn nhất từ 2010, Goldman Sachs: “Không còn chỗ trốn”! Làn sóng bán khống mạnh nhất trong 10 năm quét qua cổ phiếu phần mềm Mỹ, theo Morgan Stanley, quy mô short đạt mức cao nhất kể từ 2010, thị trường rơi vào hoảng loạn “bán trước, hỏi sau”. Lo ngại AI thay thế nhân viên văn phòng gây chấn động ngành, các ngành phòng thủ tăng tốc vượt trội, các ông lớn công nghệ cũng sụp đổ. Goldman Sachs cho biết, nhiều cổ phiếu công nghệ/ tăng trưởng đang quá bán, đáng để xem xét các cổ phiếu bị định giá quá thấp.

Báo cáo: Nvidia có thể nới lỏng yêu cầu về tiêu chuẩn HBM4, do Samsung, SK Hynix gặp hạn chế về năng lực sản xuất và tỷ lệ thành công. Nvidia có thể buộc phải hạ tiêu chuẩn HBM4, đồng thời mua các phiên bản thấp hơn để đảm bảo sản xuất hàng loạt Rubin. Samsung dù dẫn đầu về chứng nhận, nhưng tỷ lệ thành công chỉ 60%, SK Hynix cũng gặp khó trong đạt 11Gbps. Việc mua sắm theo “song hành” đã thành hình, ưu tiên ổn định cung ứng hơn hiệu năng tối đa. Khả năng duy trì giao hàng sau khi nới tiêu chuẩn sẽ quyết định thị phần nhà cung cấp và tiến độ ra mắt chip AI thế hệ mới của Nvidia.

Báo cáo tài chính nổi bật

Thị trường Mỹ cực kỳ mong manh, từ SaaS, PE đến bảo hiểm, bất động sản, logistics đều “lần lượt giảm mạnh”, các nhà giao dịch Goldman Sachs “mệt mỏi và sốc”. AI gây ra hiệu ứng domino, ảnh hưởng toàn diện các ngành, ngành logistics là mới nhất, các lĩnh vực tài chính, y tế cũng chịu áp lực, công nghệ toàn ngành sụp đổ. Độ rộng thị trường đang xấu đi, trong S&P 500, có 350 cổ phiếu giảm trong ngày thứ Sáu, các nhà giao dịch Goldman Sachs cho biết, hơn 40 cổ phiếu trong đó có biến động bất thường vượt quá 3 lần độ lệch chuẩn, mức cao nhất trong ký ức họ, đồng thời nhà đầu tư mất hết ý chí bắt đáy.

Bank of America – Hartnett: Chuyển động lớn của tài sản đang diễn ra, chính sách Mỹ thúc đẩy “mọi thứ đều có thể, ngoại trừ USD”! Chiến lược gia của Bank of America, Hartnett, cho biết, dòng vốn toàn cầu đang rời khỏi tài sản USD nhanh chóng, một cuộc chuyển đổi cấu trúc đã bắt đầu. Thị trường Mỹ và các ông lớn công nghệ không còn là nơi trú ẩn duy nhất, dòng tiền chảy sang thị trường mới nổi, hàng hóa và thị trường quốc tế, ông gọi hiện tượng này là “ngoại trừ USD, mua gì cũng được”, và cho rằng đây là định giá trước về “trật tự thế giới mới”. Suy thoái ngân sách và mất kiểm soát nợ là các yếu tố chính hỗ trợ việc bán khống USD, đồng USD yếu có thể trở thành trạng thái thường xuyên.

Các mô hình AI liên tục nâng cấp, nhu cầu tính toán nội địa tăng vọt, IDC dự kiến bùng nổ mới? Bank of America chỉ ra, ngành AI Trung Quốc đang bước vào giai đoạn chuyển đổi then chốt: mô hình tạo video bùng nổ đẩy mạnh nhu cầu tính toán lên nhiều cấp độ, dịch vụ đám mây và API mô hình tăng giá toàn diện (Zhipu AI tăng 30%, UCloud điều chỉnh giá toàn bộ), chấm dứt chiến tranh giá, quyền định giá trở về phía nhà cung cấp. Giá cho thuê IDC ổn định trở lại, các doanh nghiệp trung tâm dữ liệu lớn như Century Internet, GDS được định giá lại, đột phá trong suy nghĩ về AI inference mở ra chu kỳ bùng nổ mới của ngành IDC Trung Quốc.

Biên lợi nhuận chỉ bằng phần nhỏ các đối thủ, “bộ tứ” của Tesla còn giữ được bao lâu? Khoảng cách tài chính giữa Tesla và các ông lớn còn lại ngày càng lớn: lợi nhuận hoạt động dưới 5% (trong khi các đối thủ từ 11-60%), là thành viên duy nhất giảm lợi nhuận. Chi tiêu vốn dự kiến tăng gấp đôi lên 20 tỷ USD năm 2026, lần đầu chuyển sang âm dòng tiền tự do, trong khi các đối thủ vẫn duy trì dòng tiền dương hàng trăm tỷ dù chi tiêu lớn. Elon Musk có thể phải IPO SpaceX để huy động vốn cho tham vọng AI.

Tencent bị “sai lầm”? Bernstein cho rằng, cổ phiếu Tencent giảm chủ yếu do tiến độ phát triển mô hình AI chậm hơn và lo ngại ngành game bị AI phá vỡ. Hiện Tencent giao dịch quanh mức PE dự kiến 14-15 lần cho 2027, gần mức thấp của năm 2022-2023, khi ngành game bị đình trệ và dịch bệnh phong tỏa. Dù Tencent cần bắt kịp trong phát triển chatbot, nhưng công ty vẫn duy trì lợi nhuận ổn định từ quảng cáo và game, định giá hiện tại đã phản ánh kỳ vọng bi quan quá mức.