Moody nâng xếp hạng triển vọng của PG&E lên tích cực, tình hình tài chính được cải thiện

Investing.com – Moody’s đã xác nhận xếp hạng của PG&E Corporation (NYSE: PCG) và Công ty Khí đốt và Điện lực Thái Bình Dương, đồng thời nâng triển vọng từ ổn định lên tích cực, liên quan đến khoảng 44 tỷ USD trái phiếu nợ.

Cơ quan xếp hạng duy trì xếp hạng phát hành Baa3 của PG&E và xếp hạng bảo đảm ưu tiên Ba2 cùng xếp hạng trái phiếu thứ cấp Ba3 của PCG.

Phó Chủ tịch và Chuyên gia phân tích cao cấp của Moody’s, Nati Martel, cho biết: “Triển vọng tích cực phản ánh dự đoán của chúng tôi về việc PCG và PG&E sẽ cải thiện tỷ lệ tài chính trong giai đoạn 2026-2027.” Ông bổ sung, xu hướng tín dụng tích cực cho thấy các công ty đang đạt tiến bộ liên tục trong giảm thiểu rủi ro cháy rừng, cũng như hiệu quả của luật pháp bảo vệ chống cháy rừng của California.

Tính đến cuối năm 2025, dòng tiền hoạt động (không tính biến động vốn lưu động) của PG&E và PCG lần lượt khoảng 16% và 13,5% so với nợ. Mặc dù tăng đòn bẩy do chi tiêu vốn, Moody’s dự đoán PG&E sẽ tiếp tục tạo ra dòng tiền hoạt động cao tới hàng chục phần trăm (không tính biến động vốn lưu động).

Các yếu tố cải thiện tài chính bao gồm kế hoạch tiết kiệm chi phí và việc phê duyệt mức tăng phí dự kiến cho năm 2026 trong vụ án phí chung năm 2023. Khả năng duy trì tỷ lệ tài chính mạnh hơn còn phụ thuộc vào kết quả của vụ án phí chung năm 2027, dự kiến xác định mức phí đến năm 2030.

PCG dự kiến sẽ tạo ra khoảng 15% dòng tiền hoạt động (không tính biến động vốn lưu động) so với nợ, nhờ vào kế hoạch của ban quản lý hạn chế nợ của công ty mẹ để đầu tư vốn. Phương pháp này dự kiến giữ tỷ lệ nợ của công ty mẹ trên tổng nợ hợp nhất khoảng 10%. Tỷ lệ trả cổ tức mục tiêu 20% của công ty cũng thể hiện tốt so với các đối thủ cùng ngành.

Việc xác nhận xếp hạng phản ánh mối quan hệ điều tiết tích cực của PG&E với cơ quan quản lý và cơ chế thu hồi chi phí, đồng thời cân bằng rủi ro lớn về cháy rừng trong khu vực dịch vụ của công ty. Xếp hạng giả định rằng PG&E sẽ tiếp tục nhận được chứng nhận an toàn, cho phép công ty tiếp cận quỹ phòng cháy rừng 21 tỷ USD được thành lập theo Đạo luật Hội đồng số 1054 năm 2019.

Khung bảo vệ rủi ro cháy rừng của California đã được củng cố sau khi ban hành Đạo luật Thượng viện số 254 vào tháng 9 năm 2025, cam kết bổ sung 18 tỷ USD vốn. Điều này giảm thiểu rủi ro quỹ cạn kiệt sau vụ cháy rừng tại Los Angeles vào tháng 1 năm 2025, ảnh hưởng đến dịch vụ của một công ty tiện ích khác.

Vào tháng 11 năm 2025, PG&E đã bắt đầu quy trình quản lý để thu hồi chi phí cho các vụ cháy rừng Dixie (2021) và Kincade (2019), đánh dấu lần thử nghiệm đầu tiên của tiêu chuẩn thận trọng mới của California.

Đạo luật Thượng viện số 254 yêu cầu quản lý quỹ nộp đề xuất về mô hình thay thế chi phí thiệt hại do cháy rừng trước ngày 1 tháng 4 năm 2026. Mặc dù một số cải cách đề xuất có thể không được thực hiện trong vòng 12-18 tháng, nghiên cứu này sẽ chỉ rõ các cải tiến tiềm năng của khung hiện tại.

Nếu dòng tiền hoạt động (không tính biến động vốn lưu động) của PG&E và tỷ lệ nợ duy trì ở mức cao tới hàng chục phần trăm (không bao gồm chứng khoán hóa rủi ro cháy rừng), xếp hạng của công ty có thể sẽ được nâng. Nếu PCG duy trì dòng tiền hoạt động (không tính biến động vốn lưu động) so với nợ khoảng 15%, và dòng tiền giữ lại so với nợ trong khoảng 13-14%, thì sau khi nâng xếp hạng của PG&E, xếp hạng của PCG cũng có thể được nâng.

Đây là bản dịch do trí tuệ nhân tạo hỗ trợ. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem điều khoản sử dụng của chúng tôi.