Moody's điều chỉnh triển vọng của Flowers Foods sang tiêu cực do lo ngại về đòn bẩy

Investing.com – Moody’s đã xác nhận xếp hạng dài hạn Baa3 của Flowers Foods và xếp hạng ưu tiên không bảo đảm, đồng thời điều chỉnh triển vọng từ ổn định sang tiêu cực, lý do là dự kiến tỷ lệ đòn bẩy cao sẽ duy trì trong vòng 12-18 tháng tới.

Các tổ chức xếp hạng cho biết, tỷ lệ nợ trên EBITDA của Flowers Foods trong năm tài chính 2025 nằm trong phạm vi cao trung bình 3 lần, cao hơn mức trung vị 3 lần khi công ty mua lại Simple Mills vào tháng 2 năm 2025, và rõ ràng cao hơn phạm vi thấp trước đó là 2 lần.

Do áp lực lợi nhuận gây ra bởi sự yếu kém của ngành hàng, quá trình giảm đòn bẩy diễn ra chậm hơn dự kiến. Sự chuyển dịch của người tiêu dùng sang các sản phẩm cao cấp và giá trị đã ảnh hưởng tiêu cực đến Flowers, đặc biệt là trong lĩnh vực bánh mì truyền thống, nơi công ty có mức độ tiếp xúc cao hơn. Tỷ suất lợi nhuận của công ty cũng bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng các hoạt động khuyến mãi và chi phí liên quan đến thuế quan.

Moody’s dự báo, do các yếu tố tiêu cực từ phía người tiêu dùng và lạm phát chi phí, mặc dù có các kế hoạch nâng cao năng suất và đầu tư đổi mới, doanh số bán hàng và EBITDA của năm 2026 sẽ tiếp tục giảm. Tổ chức này dự kiến trong vòng 12-18 tháng tới, tỷ lệ nợ trên EBITDA sẽ duy trì ở mức cao từ 3,5 lần đến 4,0 lần.

Trong năm 2026, dòng tiền tự do sau cổ tức dự kiến sẽ duy trì ở mức khoảng 50 triệu đến 100 triệu USD, hỗ trợ giảm nợ vừa phải. Tuy nhiên, Moody’s dự báo dòng tiền tự do năm 2027 sẽ giảm do khả năng tăng chi tiêu vốn và giảm lợi nhuận từ hoạt động vốn lưu động.

Các khoản cổ tức lớn của công ty hạn chế nguồn vốn có thể dùng để giảm nợ, mặc dù Moody’s chỉ ra rằng, nếu giảm, điều này sẽ mở ra khả năng linh hoạt tài chính tiềm năng.

Tính đến ngày 3 tháng 1 năm 2026, Flowers Foods có đủ thanh khoản để đối phó với trái phiếu trị giá 400 triệu USD đáo hạn vào tháng 10 năm 2026, với 492 triệu USD khả dụng trong hạn mức tín dụng xoay vòng, và 130 triệu USD khả dụng trong hạn mức mua lại khoản phải thu.

Moody’s đã điều chỉnh xếp hạng quản trị của Flowers từ G-1 xuống G-2, phản ánh rủi ro thực thi của ban lãnh đạo trong việc duy trì xếp hạng đầu tư và đưa đòn bẩy trở lại mức thận trọng hơn, mặc dù họ cam kết duy trì mức xếp hạng này.

Xếp hạng Baa3 phản ánh vị trí của Flowers như là nhà tham gia lớn thứ hai trong ngành bánh mì đóng gói của Mỹ, với nhiều thương hiệu hàng đầu trong các phân khúc chính, hữu cơ và không chứa gluten. Tuy nhiên, công ty đối mặt với các thách thức như danh mục bánh mì tập trung cao, tiềm năng tăng trưởng hạn chế của các ngành hàng truyền thống, khả năng định giá hạn chế, và các thủ tục pháp lý liên tục với các nhà phân phối độc lập.

Được dịch bởi trí tuệ nhân tạo. Xem thêm điều khoản sử dụng của chúng tôi.