Mọi người đều nghĩ AI sẽ phá hủy hoạt động kinh doanh của Adobe. Đây là lý do tại sao nó có thể phát triển thịnh vượng hơn.

Kể từ khi ChatGPT của OpenAI ra mắt vào tháng 11 năm 2022 và mở ra Thời đại AI, Chỉ số S&P 500 đã tăng 68%. Trong đó chủ yếu là nhờ vào lợi nhuận từ các cổ phiếu công nghệ lớn, nhưng còn nhiều công ty khác như McDonald’s và Starbucks cũng đã tăng giá dựa trên kỳ vọng rằng các công nghệ dựa trên AI sẽ thúc đẩy năng suất và tăng biên lợi nhuận.

Tuy nhiên, trong khoảng thời gian này, Adobe (ADBE 2.83%) đã gặp phải khó khăn. Cổ phiếu của công ty trị giá 112 tỷ đô la, cung cấp các sản phẩm sáng tạo dành cho nhiếp ảnh gia, biên tập video, nhà thiết kế đồ họa và trải nghiệm, nhà phát triển game, nhà sáng tạo nội dung, marketer và nhiều lĩnh vực khác, đã giảm 21% do lo ngại rằng các công nghệ tạo nội dung dựa trên AI sẽ làm dịch vụ của họ trở nên lỗi thời.

Mở rộng

NASDAQ: ADBE

Adobe

Thay đổi hôm nay

(-2.83%) $-7.48

Giá hiện tại

$257.19

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$106 tỷ

Phạm vi trong ngày

$255.84 - $264.05

Phạm vi 52 tuần

$255.71 - $465.70

Khối lượng giao dịch

277K

Trung bình khối lượng

4.7 triệu

Biên lợi nhuận gộp

88.60%

Năm nay, đợt bán tháo đã trở nên mạnh mẽ hơn, với cổ phiếu giảm 23.5% tính đến thời điểm hiện tại trong năm. Các phương tiện truyền thông chính thống cũng bắt đầu đổ xô, với Forbes đặt câu hỏi liệu Adobe có phải là “dao rơi” hay không, trong khi các công ty trên Phố Wall đã bán ròng 4.8 triệu cổ phiếu trong quý trước.

Sự bi quan ngày càng gia tăng về Adobe phản ánh qua tỷ lệ bán khống tăng lên, tức là tỷ lệ phần trăm cổ phiếu của công ty bị bán khống. Như bạn có thể thấy, nó dễ dàng đạt mức cao nhất trong tám năm.

Dữ liệu của YCharts.

Những người bán khống có thể đúng. Nhưng với tâm lý tiêu cực tràn lan, tôi nhớ đến lời của nhà đầu tư huyền thoại Jim Rogers từng nói: “Khi có điều gì đó về thị trường mà mọi người ‘biết’ là đúng, đó là lúc nên xem xét mặt khác của giao dịch.”

Dựa trên lời khuyên này, tôi đã tự hỏi những gì những người bán khống có thể bỏ lỡ — và tại sao Adobe có thể là một cơ hội mua hấp dẫn ngày hôm nay.

Nếu Adobe đã bị định mệnh, tại sao lợi nhuận vẫn tiếp tục tăng?

Trong cuộc họp báo cáo lợi nhuận đầu tiên sau khi ChatGPT gây chấn động thế giới, Adobe đã báo cáo doanh thu kỷ lục 19.41 tỷ đô la cho năm tài chính vừa kết thúc, và tăng trưởng lợi nhuận 17% so với cùng kỳ năm trước, với các số liệu mạnh mẽ trong các phân khúc Creative Cloud, Document Cloud và Experience Cloud.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Chuyển nhanh qua ba năm, Adobe lại báo cáo kết quả kỷ lục cho năm tài chính 2025. Doanh thu tăng lên 23.77 tỷ đô la, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng tăng lên 7.13 tỷ đô la, từ 5.56 tỷ đô la trong năm tài chính 2024.

Trong ba năm tài chính đầu tiên kể từ khi Thời đại AI bắt đầu, đây là cách doanh thu, lợi nhuận ròng và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Adobe đã diễn biến.

Nguồn dữ liệu: Adobe.com.

Nhìn vào từng cột, thật đáng chú ý khi các số liệu cứ tiếp tục tăng, trừ một chút chậm lại trong việc mua lại cổ phiếu vào năm 2023. Adobe không trả cổ tức, vì vậy việc mua lại cổ phiếu là cách ban lãnh đạo trả lại giá trị cho cổ đông. Việc mua lại hơn 70 triệu cổ phiếu kể từ năm 2022 là rất đáng kể đối với một cổ phiếu chỉ có 410.5 triệu cổ phiếu đang lưu hành.

Trong khi đó, khi các nhà đầu tư trên Phố Wall dự đoán rằng cuộc cách mạng AI trị giá 15.7 nghìn tỷ đô la sẽ quét sạch Adobe, công ty vẫn giữ chặt công nghệ.

“Cơ hội lớn nhất cho Adobe trong nhiều thập kỷ”

Trong cuộc họp báo cáo lợi nhuận quý 3 của công ty vào tháng Chín năm ngoái, CEO Shantanu Narayen gọi cuộc cách mạng AI là “cơ hội lớn nhất cho Adobe trong nhiều thập kỷ.” Ông nhấn mạnh sự phổ biến của Adobe Experience Platform (AEP) AI Assistant, với 70% khách hàng đủ điều kiện sử dụng, và thành công của công ty trong việc giới thiệu các sản phẩm mới dựa trên AI, với AI đã được tích hợp sâu vào các ứng dụng hàng đầu của Adobe trong Creative Cloud.

Kể từ cuộc gọi đó, công ty đã công bố báo cáo lợi nhuận quý 4, trong đó mở rộng về việc Adobe áp dụng AI trên các nền tảng của mình. Một thống kê nổi bật với tôi là: Trong quý 4, Adobe đạt được số lượng hợp đồng đặt chỗ kỷ lục trị giá hơn 1 triệu đô la, trong khi số khách hàng trả hơn 10 triệu đô la mỗi năm theo doanh thu định kỳ tăng 25% so với cùng kỳ năm trước.

Điều này cho thấy việc Adobe đón nhận AI đang mang lại kết quả tích cực, và khách hàng rất hào hứng với khả năng kỳ diệu của các dịch vụ mới của họ. Mọi thứ có thể xảy ra, nhưng như Mark Twain có thể nói, tin đồn về cái chết của công ty này đã bị phóng đại quá mức. Đối với các nhà đầu tư có mức độ rủi ro trung bình, Adobe là một cơ hội đầu cơ xứng đáng.