Wael Sawan Đối mặt Với Áp lực Gia tăng khi Lợi nhuận Quý 4 của Shell Không đạt Dự báo

Shell, công ty năng lượng hàng đầu của châu Âu, đã công bố kết quả quý IV gây thất vọng, làm gia tăng sự chú ý vào kế hoạch tái cấu trúc đầy tham vọng của CEO Wael Sawan. Công ty báo cáo lợi nhuận ròng điều chỉnh là 3,26 tỷ USD trong quý IV 2025, giảm 11% so với cùng kỳ năm ngoái và thấp hơn đáng kể so với ước tính đồng thuận là 3,51 tỷ USD. Dù gặp khó khăn về lợi nhuận, Shell vẫn duy trì chương trình mua lại cổ phiếu hàng quý trị giá 3,5 tỷ USD, thể hiện cam kết của ban lãnh đạo đối với lợi ích của cổ đông.

Suy giảm lợi nhuận trong bối cảnh thị trường khó khăn

Kết quả kém dự kiến phản ánh sự kết hợp của các áp lực toàn ngành tác động đến hiệu suất của Shell. Giá dầu giảm, hoạt động giao dịch hàng hóa kém sôi động và những thách thức kéo dài trong lĩnh vực hóa chất đã cùng nhau kéo giảm lợi nhuận trong quý. Theo dữ liệu từ Jin10, sự thiếu hụt này nhấn mạnh sự dễ tổn thương của các nhà sản xuất lớn trước biến động giá hàng hóa và biến động trong giao dịch. Sự giảm 11% so với cùng kỳ năm ngoái cho thấy rằng quản lý chi phí đơn thuần không thể bù đắp tác động của việc định giá hàng hóa thấp hơn.

Canh bạc chiến lược của Wael Sawan: Giảm chi phí có thể lấp đầy khoảng cách?

Wael Sawan đã đặt cược vào chiến lược định vị lại táo bạo nhằm thu hẹp khoảng cách định giá giữa Shell và các ông lớn năng lượng Mỹ như ExxonMobil và Chevron. Phương pháp của ông tập trung vào giảm chi phí mạnh mẽ và bán bớt các tài sản kém hiệu quả — một bước đi cần thiết nhưng đầy rủi ro cao. Tuy nhiên, kết quả quý này cho thấy những trở ngại lớn mà ông phải đối mặt. Môi trường cạnh tranh đã chuyển sang ưu tiên các nhà sản xuất chi phí thấp có vị trí địa lý thuận lợi, khiến mục tiêu nâng cao hiệu quả của Sawan ngày càng khó đạt được.

Ưu thế cấu trúc của các đối thủ Mỹ

Các tập đoàn dầu khí Mỹ đã chiếm lĩnh thị trường nhờ khai thác từ các mỏ dầu chất lượng cao, chi phí thấp. Các khu vực như Permian ở Texas, các mỏ dầu phong phú ở Guyana và hoạt động tại Kazakhstan tiếp tục mang lại lợi nhuận vượt trội cho các đối thủ Mỹ, nâng cao định giá thị trường và hiệu suất cổ phiếu của họ. Lợi thế về địa lý và hoạt động này đã giúp ExxonMobil và Chevron duy trì khả năng sinh lời mạnh mẽ hơn, ngay cả khi Shell phải đối mặt với danh mục tài sản đắt đỏ hơn.

Sự khác biệt về hiệu suất cổ phiếu kể câu chuyện

Khoảng cách hiệu suất giữa Shell và các đối thủ Mỹ đã trở nên rõ ràng trên thị trường chứng khoán. Shell, dẫn đầu trong top năm công ty dầu khí toàn cầu về hiệu suất cổ phiếu trong suốt năm 2025, đã trở thành cổ phiếu kém nhất trong đầu năm 2026. Sự đảo ngược mạnh mẽ này phản ánh sự hoài nghi của nhà đầu tư về khả năng chiến lược chuyển đổi của Wael Sawan có thể mang lại lợi nhuận cạnh tranh trong một ngành năng lượng ngày càng phân chia rõ rệt. Hiệu suất cổ phiếu kém đi càng làm tăng áp lực lên lãnh đạo trong việc thể hiện tiến bộ rõ ràng về lợi nhuận và chiến lược tái cơ cấu.

Con đường phía trước cho Sawan

Thách thức của Wael Sawan không chỉ dừng lại ở việc ổn định lợi nhuận — ông còn phải thuyết phục thị trường rằng Shell có thể điều chỉnh lại cấu trúc chi phí và danh mục tài sản để cạnh tranh hiệu quả với các đối thủ Mỹ có lợi thế cấu trúc. Kết quả quý IV thiếu hụt, dù phần nào do các yếu tố chu kỳ thị trường, cũng đặt ra câu hỏi về rủi ro thực thi và thời gian để công ty phục hồi. Với kỳ vọng của cổ đông ngày càng cao và áp lực cạnh tranh gia tăng, chiến lược định vị lại của Sawan sẽ phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn trong các quý tới.