Thị trường chứng khoán có sụp đổ vào năm 2026 không? Dưới đây là những gì dữ liệu dự đoán sẽ xảy ra.

Ba năm gần đây khá dễ chịu đối với các nhà đầu tư tăng trưởng. Nhờ vào tiến bộ của trí tuệ nhân tạo (AI), ngành công nghiệp công nghệ đã chứng kiến một đợt bùng nổ hiếm có trong một thế hệ, lan rộng sang các ngành khác như năng lượng, công nghiệp, tiện ích và nhiều lĩnh vực khác. Vì vậy, trong những năm gần đây, việc mất tiền trên thị trường chứng khoán khá khó xảy ra.

Thật không may, đà hưng phấn dường như gặp trở ngại vào năm 2026. Cho đến nay trong năm, Chỉ số S&P 500 (^GSPC 1.57%) tăng chưa đến 2% trong khi Chỉ số Nasdaq Composite không thay đổi.

Hãy cùng phân tích nguyên nhân khiến thị trường tạm dừng lại. Từ đó, chúng ta sẽ xem xét các chiến lược mà các nhà đầu tư thông minh đang áp dụng để vượt qua điều kiện thị trường hiện tại.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Định giá: Chỉ số Shiller CAPE cảnh báo sự lặp lại của năm 1999?

Nếu bạn theo dõi các chương trình tin tức tài chính, thường nghe các nhà kinh tế và nhà phân tích nghiên cứu cổ phiếu nói về các chỉ số định giá. Ví dụ, các nhà phân tích thích so sánh tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) của một công ty so với các giai đoạn lịch sử để đánh giá xem cổ phiếu có đang bị định giá quá cao hay quá thấp hay không.

Mặc dù cách tiếp cận này có thể hợp lý, nhưng một trong những điểm yếu của nó là không hoàn toàn tính đến các bất thường như các giai đoạn lạm phát cao bất thường hoặc các khoản mục một lần có thể ảnh hưởng (tốt hoặc xấu) đến tăng trưởng lợi nhuận của công ty.

Vì lý do này, các nhà đầu tư thông minh chuyển sang một chỉ số khác để đánh giá điều kiện thị trường hiện tại. Chỉ số giá trên lợi nhuận điều chỉnh theo chu kỳ (CAPE), do nhà kinh tế Robert Shiller phát triển, tính trung bình lợi nhuận trong vòng một thập kỷ so với hiệu suất cổ phiếu trong cùng khoảng thời gian đó. Theo cách này, các yếu tố ngoại lai của kinh tế sẽ được làm mượt và nhà đầu tư có thể có cái nhìn tổng thể, hợp lý hơn về định giá.

Dữ liệu chỉ số CAPE của S&P 500 theo YCharts

Hiện tại, chỉ số CAPE của S&P 500 đang ở mức gần 40. Lần duy nhất chỉ số này gần mức hiện tại là ngay trước khi bong bóng dot-com vỡ. Với sự trùng lặp này, một số nhà đầu tư lo ngại rằng lịch sử sắp lặp lại và thị trường chứng khoán đang cảnh báo chúng ta về một năm 1999 khác đang đến gần.

AI so với dot-com: Tại sao sự chuyển đổi thế hệ này có thể là bong bóng và không phải là bong bóng

Trên bề mặt, dễ dàng gọi cuộc cách mạng AI hiện tại là bong bóng thị trường chứng khoán do điểm tương đồng với đà tăng giá cổ phiếu từ cuối những năm 1990. Trong khi tôi hiểu sự so sánh này, tôi nhìn nhận đợt tăng giá AI khác biệt rõ rệt so với cơn sốt dot-com.

Trong những năm cuối thập kỷ 1990, nhiều công ty chỉ dựa vào tiềm năng của internet chứ chưa thực sự sử dụng nền tảng trực tuyến để tạo doanh thu hoặc lợi nhuận. Nói cách khác, các doanh nghiệp đang quảng bá phần mềm ảo — các sản phẩm công nghệ không thực sự hoạt động hoặc không mang lại hiệu quả hữu ích cho người dùng cuối.

Trong bối cảnh đó, nhiều công ty trong những ngày đầu của internet đã tiêu tốn tiền mặt và thực sự không có lộ trình tăng trưởng hợp lệ. Chất lượng lợi nhuận từ làn sóng AI hiện nay đã mạnh hơn nhiều so với những gì các nhà đầu tư chứng kiến hai thập kỷ trước.

Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây như Amazon, Alphabet, và Microsoft, cùng với các nhà thiết kế chip AI như Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing, và Micron đều đang kiếm tiền khủng. AI đã trở thành một chỉ báo quan trọng cho các công ty này và nhiều công ty khác — hoàn toàn cách mạng hóa mô hình kinh doanh của họ và định vị họ cho thành công lâu dài khi kỷ nguyên hạ tầng AI trị giá hàng nghìn tỷ đô la bắt đầu.

Chiến lược danh mục đầu tư: Làm thế nào để đầu tư khi thị trường cảm thấy quá nóng

Khi thị trường chứng khoán có cảm giác phình to, không hiếm khi các nhà đầu tư chuyển vốn từ các cổ phiếu biến động sang các cơ hội ổn định, dự đoán được hơn.

Ví dụ, mặc dù AI đã chứng minh là mang lại lợi ích ròng cho phần mềm doanh nghiệp, nhưng một số công ty chưa đạt được sự tăng trưởng đáng kể hoặc chưa chứng minh rằng công nghệ không làm suy yếu mô hình kinh doanh của họ. Đây là lý do tại sao các cổ phiếu phần mềm hiện đang bị giảm mạnh. Nói cách khác, AI không phải là cơ hội thị trường phù hợp cho tất cả mọi người. Bạn cần phải thông minh trong việc chọn nhà phát triển để đầu tư.

Trong các giai đoạn không chắc chắn của thị trường và khi bán tháo do cảm xúc, cách tốt nhất thường là giữ sự nhàm chán và chơi an toàn. Một điều bạn có thể làm là giảm tiếp xúc với các cổ phiếu đầu cơ hoặc biến động mà bạn hy vọng sẽ trở thành cổ phiếu tăng gấp nhiều lần.

Thay vào đó, hãy chọn các cổ phiếu blue chip có mô hình kinh doanh bền vững, kiên cường. Điều này sẽ giúp bạn xây dựng danh mục đa dạng, ít bị tổn thương trước các đợt điều chỉnh mạnh của thị trường. Hơn nữa, việc bổ sung các vị trí này bằng một lượng tiền mặt hợp lý sẽ cho phép bạn mua vào khi thị trường giảm giá — nhân đôi các vị trí chất lượng cao với mức giá chiết khấu, giúp tạo ra lợi nhuận ổn định lâu dài.