Đấu giá trái phiếu Nhật Bản: nhu cầu của các nhà đầu tư giảm trước các cuộc bầu cử quyết định

Trong bối cảnh cuộc bầu cử quốc hội sắp tới, thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản đang trải qua giai đoạn thận trọng tăng cao. Giao dịch trái phiếu dài hạn cho thấy rõ các dấu hiệu giảm sút sự quan tâm của nhà đầu tư, điều này phản ánh sự ngày càng mất tự tin của các thành viên thị trường trước các sự kiện chính trị.

Giao dịch trái phiếu chính phủ 10 năm phản ánh sự thận trọng gia tăng của thị trường

Theo dữ liệu Jin10 ngày 3 tháng 2, sự tham gia vào đấu thầu trái phiếu chính phủ 10 năm của Nhật Bản đã giảm xuống dưới mức trung bình hàng năm. Tỷ lệ đăng ký dự thầu tại cuộc đấu thầu này là 3.02, thấp hơn mức trước đó là 3.30 và mức trung bình trong 12 tháng là 3.24. Sự giảm sút này cho thấy nhà đầu tư thích giữ vị thế chờ đợi cho đến khi rõ ràng hơn về triển vọng chính trị.

Phân phối giá cuối cùng dừng lại ở mức 0.05, giữ nguyên so với cuộc đấu thầu hàng tháng trước đó. Các chỉ số này cho thấy sự chậm lại trong nhu cầu, đúng vào thời điểm thị trường đối mặt với bất ổn gia tăng trước cuộc bầu cử tháng 2.

Không chắc chắn chính trị: bầu cử ảnh hưởng thế nào đến nhu cầu?

Các thành viên thị trường đang chuẩn bị cho khả năng biến động lớn có thể xảy ra sau cuộc bầu cử Hạ viện dự kiến vào ngày 8 tháng 2. Các khảo sát xã hội học mới nhất cho thấy kết quả khả thi: liên minh cầm quyền sẽ giành khoảng 300 trong tổng số 465 ghế, trong đó Đảng Tự do Dân chủ có khả năng đảm bảo đa số một mình.

Kết quả chính trị này sẽ giúp Thủ tướng Sanae Takaiti thực hiện các kế hoạch tham vọng về tăng chi tiêu chính phủ. Điều này, đến lượt nó, có thể dẫn đến mở rộng nợ công, vốn thường gây áp lực lên lãi suất dài hạn và ảnh hưởng đến diễn biến của các cuộc đấu thầu trái phiếu chính phủ.

Lợi suất đạt mức cao lịch sử: thị trường kỳ vọng điều gì?

Trong tháng 1, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã chạm mức cao nhiều năm, do đề xuất của Thủ tướng về giảm thuế tiêu dùng gây ra. Mặc dù sau đó lợi suất đã điều chỉnh giảm nhẹ, lãi suất của trái phiếu 10 năm vẫn duy trì gần mức 2.25% — mức cao nhất kể từ năm 1999.

Sự tăng lợi suất này tạo thêm áp lực lên nhu cầu đấu thầu, vì lãi suất cao hơn làm tăng giá trị của trái phiếu đối với các nhà đầu tư mới, nhưng đồng thời cũng làm phức tạp việc tái cấp vốn nợ công.

Dự báo thị trường: khi nào sẽ có lần tăng lãi suất tiếp theo?

Các công cụ tài chính phái sinh dựa trên các chỉ số hoán đổi hàng ngày cho thấy khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản lên tới 76% vào tháng 4. Thị trường dự kiến sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 6 năm nay.

Các dự báo này ảnh hưởng lớn đến các cuộc đấu thầu trái phiếu chính phủ, vì kỳ vọng tăng lãi suất khiến nhà đầu tư phải xem xét lại các vị trí trong danh mục và thận trọng hơn khi tham gia các giao dịch dài hạn.

Triển vọng: liệu nhu cầu đấu thầu có ổn định sau bầu cử?

Khi tình hình chính trị phát triển và chính sách nhà nước được làm rõ hơn, thị trường có khả năng sẽ nhận được sự rõ ràng về quy mô mở rộng tài khóa. Điều này sẽ giúp các nhà đầu tư đánh giá tốt hơn triển vọng dài hạn và trở lại các cuộc đấu thầu trái phiếu chính phủ với sự tự tin cao hơn.