Cổ phiếu Broadcom giảm mạnh sau khi kết quả cho thấy áp lực lợi nhuận, làm gia tăng lo ngại của nhà đầu tư về lợi ích từ AI

Laura Bratton

Cập nhật ngày 13 tháng 12 năm 2025 3 phút đọc

Trong bài viết này:

AVGO

GOOG

ORCL

ANTH.PVT

^IXIC

Cổ phiếu Broadcom (AVGO) giảm hơn 11% vào thứ Sáu sau khi kết quả hàng quý của công ty tiết lộ những lo ngại của nhà đầu tư về khả năng sinh lời của lĩnh vực AI của họ.

Công ty công bố kết quả muộn ngày thứ Năm, vượt dự báo của Phố Wall. Nhà cung cấp chip hàng đầu của Google (GOOGL, GOOG) cho biết đã nhận đơn hàng từ nhà phát triển AI hàng đầu Anthropic (ANTH.PVT) tăng vọt lên 21 tỷ đô la.

Tuy nhiên, sự giảm giá vào thứ Sáu đã xóa hơn 200 tỷ đô la khỏi vốn hóa thị trường của nhà sản xuất chip sau khi Broadcom dự báo lợi nhuận gộp của quý hiện tại đạt 76,9%, giảm so với 79% của cùng kỳ năm ngoái.

Nó cũng sẽ là một bước lùi so với 77,9% trong quý IV và 78,3% trong quý III — mặc dù các con số này vẫn thể hiện lợi nhuận cực kỳ cao.

Đọc thêm về diễn biến thị trường hôm nay.

Trong khi đó, doanh số bán chip AI của công ty tăng vọt 74% lên 6,4 tỷ đô la so với năm trước, vượt xa dự báo 6,2 tỷ đô la của các nhà phân tích Phố Wall theo dõi bởi Bloomberg. Tổng doanh thu tăng gần 30% so với cùng kỳ năm ngoái lên 18 tỷ đô la, vượt quá dự kiến 17,5 tỷ đô la, và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng lên 1,95 đô la từ 1,42 đô la.

“Trong khi tất cả các con số doanh thu AI này đều tăng cao, chi phí của sự tăng trưởng này ảnh hưởng đến biên lợi nhuận,” nhà phân tích Deutsche Bank Ross Seymore viết trong một ghi chú gửi khách hàng vào thứ Sáu về kết quả của Broadcom.

Các nhà đầu tư đã chuyển hướng khỏi cổ phiếu công nghệ trong tuần này sau các báo cáo từ Broadcom và Oracle (ORCL), với chỉ số Nasdaq (^IXIC) giảm 1,4% vào thứ Sáu, khi vẫn còn lo ngại về thời gian để đạt được lợi nhuận từ các khoản đầu tư của ngành vào AI.

Cổ phiếu Oracle giảm hơn 14% vào thứ Năm sau khi báo cáo hàng quý của họ tiết lộ chi phí cao hơn liên quan đến các khoản đầu tư AI của họ. Dù giảm vào thứ Sáu, cổ phiếu Broadcom vẫn tăng 3% trong tháng qua, trong khi cổ phiếu Oracle giảm gần 20% và giảm gần 50% so với đỉnh đạt được vào tháng Chín.

Lịch sử cho thấy, hầu hết các nhà sản xuất bán dẫn hoạt động như các doanh nghiệp hàng hóa, vì sản phẩm ít phân biệt, cạnh tranh gay gắt và biên lợi nhuận mỏng.

Sự xuất hiện của chip AI đã thay đổi động thái đó.

Một số ít công ty — đặc biệt là Nvidia (NVDA) — kiểm soát thị trường với các chip đặc biệt cao cấp, có nhu cầu cực kỳ cao và nguồn cung hạn chế, cho phép các công ty này định giá cao và kiếm lợi nhuận bất thường.

_Đọc thêm: _Cách bảo vệ danh mục của bạn khỏi bong bóng AI

Nhưng khi nhiều đối thủ cạnh tranh gia nhập thị trường chip AI và nguồn cung tăng lên, một số nhà phân tích lo ngại rằng kinh tế có thể cuối cùng bắt đầu giống như thị trường bán dẫn truyền thống, nơi các chip hoạt động như hàng hóa, sức mạnh định giá của các công ty yếu đi và lợi nhuận giảm.

Tiếp tục câu chuyện  

Đặc biệt, các nhà đầu tư lo ngại rằng đơn hàng bổ sung trị giá 11 tỷ đô la của Broadcom từ nhà phát triển AI Anthropic cho các giá đỡ máy chủ trang bị chip AI của Google gọi là TPU (tối ưu hóa xử lý tensor) sẽ dẫn đến biên lợi nhuận thấp hơn do chi phí chuyển qua cao, nhà phân tích BNP Paribas Karl Ackerman viết trong một ghi chú gửi khách hàng vào thứ Sáu.

Nói cách khác, Broadcom đang chuyển trực tiếp chi phí sản xuất TPU của mình cho Anthropic, mà không thêm bất kỳ khoản lợi nhuận nào vào đơn hàng.

Tuy nhiên, Phố Wall vẫn lạc quan về Broadcom. Công ty đã ký một thỏa thuận lớn với OpenAI để phát triển 10 gigawatt chip tùy chỉnh cho nhà phát triển ChatGPT vào tháng Mười — với lợi nhuận từ thỏa thuận này dự kiến bắt đầu từ năm 2027.

Ackerman gọi những lo ngại về lợi nhuận này là “thiển cận,” vì ông thấy cơ hội của Broadcom như một nhà cung cấp hệ thống AI toàn diện — cung cấp các giá đỡ máy chủ đầy đủ trang bị chip và giải pháp mạng — đang phát triển.

Nhà phân tích Stacy Rasgon của Bernstein cũng lạc quan mặc dù đã bán tháo, mà ông cho rằng do lo ngại chung về “cổ phiếu AI.”

“Câu chuyện AI của công ty không chỉ vượt mong đợi mà còn đang tăng tốc,” ông nói.

Logo Broadcom. (Ảnh minh họa của Omar Marques/SOPA Images/LightRocket qua Getty Images) · SOPA Images qua Getty Images

Laura Bratton là phóng viên của Yahoo Finance. Theo dõi cô ấy trên Bluesky @laurabratton.bsky.social. Gửi email cho cô ấy tại [email protected].

Nhấn vào đây để cập nhật tin công nghệ mới nhất ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán

Đọc các tin tức tài chính và kinh doanh mới nhất từ Yahoo Finance

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thêm thông tin