Những điều nhà đầu tư cần biết về "Phần bù rủi ro ngu ngốc"

Bạn có đang trả phí cho “phần thưởng rủi ro ngu ngốc” không? Ban đầu được đặt tên để mô tả sự tăng mạnh lãi suất trái phiếu trong cuộc khủng hoảng “ngân sách nhỏ” của Thủ tướng Anh Liz Truss vào năm 2022—chính sách “ngu ngốc” không lường trước của chính phủ này đã đẩy lợi suất lên cao—cụm từ này đã trở lại phổ biến hơn vào năm 2025 trong bối cảnh hỗn loạn thị trường do các thay đổi về chính sách thuế của chính quyền Trump gây ra.

Phần thưởng rủi ro ngu ngốc là phần lợi nhuận bổ sung mà các nhà đầu tư yêu cầu trên nợ chính phủ do các sai lầm chính sách hoặc chính sách tài chính không dự đoán được. Hiểu rõ phần thưởng này có thể giúp bạn bảo vệ danh mục đầu tư của mình trong các giai đoạn thị trường hỗn loạn do chính sách của chính phủ gây ra.

Những điểm chính

• Ban đầu được đặt tên liên quan đến việc triển khai chính sách tài chính thất bại tại Vương quốc Anh năm 2022, “phần thưởng rủi ro ngu ngốc” là phần lãi suất bổ sung yêu cầu trên trái phiếu do quản lý kém.
• Thuật ngữ này đã được sử dụng để mô tả phản ứng của thị trường toàn cầu trước những thay đổi không lường trước của chính quyền Trump về chính sách thuế, đã làm tăng đáng kể lợi suất trái phiếu.

Phần thưởng rủi ro ngu ngốc là gì?

Cụm từ này lần đầu được phổ biến trong cuộc khủng hoảng ngân sách nhỏ của Anh năm 2022, khi Thủ tướng Liz Truss công bố một loạt các cắt giảm thuế không có nguồn tài chính bù đắp, khiến lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn của Vương quốc Anh tăng vọt và đồng bảng Anh giảm mạnh. Khi thị trường Anh rơi vào hỗn loạn, Dario Perkins của TS Lombard đã gọi phần tăng lợi suất này là “phần thưởng rủi ro ngu ngốc.”

Năm 2025, sau các thông báo về thuế của chính quyền Trump, một số nhà quan sát thị trường nhận thấy phần bồi thường thêm yêu cầu để mua các tài sản Mỹ, bao gồm trái phiếu kho bạc. Lúc đó, cụm từ này đã trở lại. “Phần thưởng rủi ro ngu ngốc đã trở lại, còn mạnh hơn trước,” theo lời Jo Michell, giáo sư kinh tế tại Đại học West England trên Bluesky.

Vì vậy, “phần thưởng rủi ro ngu ngốc” hiện là một cách nói ngắn gọn, nhấn mạnh về những vết thương do chính phủ gây ra cho thị trường trái phiếu của chính mình.

Phẫn nộ về các thuế của Trump

Nhiều nhà quan sát thị trường đã cảm thấy thất vọng trước những thay đổi nhanh chóng và sâu sắc trong chính sách thuế của chính quyền Trump năm 2025. Không lâu sau, sự tức giận lan rộng khắp Phố Wall khi cả thị trường trái phiếu lẫn cổ phiếu đều biến động như một chiếc xe không người lái chạy với tốc độ cao.

Những người ủng hộ Trump đã phản ứng bằng cách dường như thi đua nhau đặt tên mới cho “phần thưởng ngu ngốc.” Elon Musk, cố vấn thân cận của chính quyền, gọi Peter Navarro, cố vấn cao cấp của tổng thống và được xem là người chủ đạo trong chính sách thuế, là “thật sự là một kẻ ngu ngốc” và “đần hơn một bao gạch.” Quản lý quỹ phòng hộ Bill Ackman đã lên X để cảnh báo về một “mùa đông hạt nhân kinh tế.” Trong khi đó, Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Rand Paul nói rằng các thuế này có thể dẫn đến “sự tàn sát chính trị” của Đảng Cộng hòa khi những người bảo thủ đã rời bỏ Trump về chính sách, bao gồm Charles C. W. Cooke của National Review, đã trở lại dùng ngôn ngữ của thời kỳ Truss, gọi đó là “thuế ngu ngốc của Trump.”

Mẹo

Những người có khả năng yêu cầu “phần thưởng ngu ngốc” có thể bao gồm các “người canh giữ trái phiếu” gọi là. Mặc dù còn tranh cãi về việc họ có tồn tại như một nhóm có chủ ý hay không, nhưng họ là các nhà giao dịch trái phiếu bán nợ chính phủ để phản đối các chính sách tài chính kém.

Cách bảo vệ bản thân khỏi “người ngu”

Giống như bất kỳ phần thưởng rủi ro nào, phần thưởng rủi ro ngu ngốc làm tăng chi phí, trong trường hợp này là chi phí vay nợ của chính phủ, có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến cổ phiếu và tăng trưởng dài hạn. Dưới đây là một số biện pháp bảo vệ:

• Đa dạng hóa theo địa lý: Phân tán rủi ro qua các thị trường khác nhau có thể giúp giảm thiểu tác động của sự bất tài của một chính phủ.
• Chuyển sang an toàn: Xem xét các lựa chọn an toàn, có lợi suất cao như quỹ thị trường tiền tệ hoặc chứng chỉ tiền gửi.
• Nhìn xa trông rộng: Mặc dù có biến động trong ngắn hạn, nhà đầu tư dài hạn có thể hưởng lợi từ việc mua cổ phần và các tài sản khác khi chúng “đang giảm giá.” Hầu hết nên tránh cố gắng dự đoán thời điểm thị trường, nhưng bạn có thể xem xét phương pháp trung bình giá đô la (mua một số lượng cố định cổ phần trong quỹ tương hỗ hoặc quỹ ETF theo định kỳ), phương pháp này thường rất hiệu quả trong dài hạn.

Kết luận

Trong khi bạn không thể ngăn những người bạn cho là ngu ngốc trúng cử và nắm quyền kiểm soát thị trường, bạn có thể bảo vệ danh mục đầu tư của mình. Vì vậy, phần thưởng rủi ro ngu ngốc không chỉ là một lời lăng mạ bắt mắt—nó còn là một tín hiệu thị trường mà các nhà đầu tư thông thái có thể sử dụng để điều hướng qua các giai đoạn biến động do chính sách gây ra.