Tại sao tôi không kiếm được tiền từ trái phiếu chuyển đổi của Kovo? Có thể do tôi đã không chọn đúng thời điểm để bán hoặc mua, hoặc do thị trường không phản ứng như mong đợi. Ngoài ra, các yếu tố như lãi suất, điều kiện thị trường và chiến lược đầu tư cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận của tôi từ trái phiếu chuyển đổi này. Tôi cần phân tích kỹ hơn các yếu tố này để hiểu rõ lý do tại sao không thu được lợi nhuận như mong muốn.

Kovo chuyển đổi trái phiếu từ khi trúng thầu đã nắm giữ, còn đặc biệt giữ lại một phần để xem xét. Sau đó, khi giá giảm xuống khoảng 110, tôi cũng tiếp tục mua vài lần. Ai ngờ sau đó liên tục giảm, đến nay đã tròn năm năm, các trái phiếu chuyển đổi khác của Lão Đăng đều trung bình giá đã tăng lên trên 140, còn trái phiếu này vẫn kéo chân, cảm giác nắm giữ cực kỳ tệ. Sau khi năm 2025 phục hồi về vốn, tôi cuối cùng đã bán phần lớn, còn giữ lại một phần để nhắc nhở bản thân về thời gian lãng phí.

Người ta nói cổ phiếu tồi có trái phiếu tốt, cổ phiếu tốt lại có trái phiếu tồi. Ban đầu, Kovo nổi tiếng với dòng sản phẩm robot quét nhà cao cấp. Nhưng cùng với sự suy thoái của thị trường bất động sản, cổ phiếu Kovo trong những năm gần đây cũng liên tục giảm, năm ngoái khi thị trường khởi sắc, cổ phiếu chỉ có một đợt phục hồi ngắn. Các thời điểm khác, vẫn liên tục giảm, quan trọng là Kovo chưa từng xem xét điều chỉnh giảm giá chuyển đổi.

Thứ nhất, tỷ lệ chênh lệch giá chuyển đổi của Kovo luôn vượt quá 100%, những ngày gần đây còn vượt quá 200%. Tính chất cổ phiếu không đủ, tính chất trái phiếu lại thừa. Giá chuyển đổi của Kovo đặt rất cao, lên tới 173.8 nhân dân tệ/cổ phiếu. Có thể khi phát hành trái phiếu chuyển đổi, ban quản lý chưa nghĩ tới cổ phiếu của mình sẽ giảm nhiều như vậy. Hiện tại, giá cổ phiếu Kovo duy trì dưới 100, thậm chí quanh mức 60-70.

Thứ hai, giá mua lại khi đáo hạn của trái phiếu chuyển đổi Kovo thấp, chỉ 110 sau sáu năm. Điều này dẫn đến lãi suất hàng năm khá thấp. Trái phiếu chuyển đổi Kovo được xếp hạng AA, lãi suất hàng năm theo mức thấp nhất của hạng này, năm cuối chỉ còn 2%. So với các trái phiếu chuyển đổi cùng hạng khác có lãi suất từ 2.5-3.2%, nên dù nắm giữ để nhận lãi, cảm giác cũng rất tệ.

Thứ ba, ý định điều chỉnh giảm giá chuyển đổi của trái phiếu Kovo không mạnh, thậm chí là không có. Công ty gần như mỗi nửa năm đều phát hành thông báo không điều chỉnh giảm giá chuyển đổi.

Bài học: Nếu một công ty liên tục, lâu dài, kiên định phát hành thông báo không điều chỉnh giảm, chứng tỏ họ cực kỳ không muốn làm loãng cổ phần, xem trái phiếu chuyển đổi như một khoản vay lãi thấp. Loại trái phiếu này có giá trị chơi giảm giá rất thấp. Nếu cổ phiếu chính không có dấu hiệu tích cực, tốt nhất là sớm thoái lui, đi tìm nơi khác.

Thật là ngu ngốc, đây là quá trình quan sát và tổng kết của tôi sau năm năm nắm giữ.